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慧正資訊：2022年4月8日，松井股份接受3家機構單位調研，機構類型為QFII、基金公司。
請問貴公司的2021年年度業績回顧及2022年展望？
松井股份表示，2021年在“守土”的高端消費電子領域，公司與重點客戶深化合作，在北美消費電子大客戶、小米、華碩等終端客戶的銷量取得不同程度增長，同時與榮耀、谷歌、聯想、傳音、羅技、Meta、安克創新（300866）、科大訊飛（002230）、施耐德、科勒等眾多新的優質客戶建立了業務合作，與聞泰、華勤、龍旗等ODM廠商全面對接，有效對沖了華為缺芯及外部環境變化造成的不利影響，高端消費電子領域全年實現收入48,049.32萬元，同比增長12.31%。
在“開疆”的乘用汽車領域，通過技術和市場的雙輪驅動打開了新局面，先后獲得比亞迪（002594）、特斯拉、小鵬、蔚來、吉利、一汽、廣汽、上汽通用五菱、大眾、豐田、長城等十多家知名車企的AVL資質認證，與延鋒集團、星宇股份（601799）、寧波華翔（002048）、敏實集團、格爾翰等眾多國內外知名汽車零部件制造企業建立戰略合作關系，乘用汽車領域全年實現收入2,246.23萬元，同比增長274.39%。
利潤方面，公司全年實現歸屬于上市公司股東的凈利潤9,739.49萬元，同比增長11.72%。其中原材料價格較去年整體上漲6.5%左右，加上2021年授予的股權激勵所確認的股份支付費用為1,862.27萬元，兩者共同對公司利潤增速造成了一定影響。
研發方面，公司一如既往秉承技術創新理念，2021年研發費用達5,875.44萬元。除了在高端消費電子領域進行產品的迭代升級外，公司還圍繞智能機器人、AR/VR、乘用汽車、新能源、半導體、特種裝備等新領域開展了前瞻性研究，公司產品的下游應用場景進一步豐富。同時，先后引進了多名戰略性高層次人才與行業專家級人才，公司的整體研發底蘊日益深厚。
2022年，公司戰略定力和決心不變。根據在手訂單和客戶情況，我們預估高端消費電子領域依然是良性增長態勢，另一方面，隨著新能源車、新勢力車滲透率的不斷提升，加上我們自身業務范圍的不斷擴大、市場拓展的不斷深入，乘用汽車業務將繼續保持較好的發展節奏。
請問貴公司2021毛利率略有下降，2022年毛利率能否有所回升？
松井股份表示，原材料成本占營業成本比重相對較高，2021年公司主要上游原材料溶劑、助劑價格同比分別上漲32.90%、12.12%，對公司毛利率造成了一定影響。
2022年在成本端管控上，公司將多措并舉，包括采用“戰略采購，以銷定采”的采購模式，積極運用價格調控機制或準備國產替代等方式，以緩解原材料價格波動所帶來的經營風險。在開源方面，公司將通過加大新客戶、新市場的拓展力度，持續推出創新產品等措施，使毛利率繼續維持在行業較高的水平。
請問新型功能涂層材料領域有哪些競爭壁壘？
松井股份表示，相比于傳統涂料，新型功能涂層材料使用場景相對復雜，對功能性要求較高，主要行業特點是準入難度大、技術門檻高，具備顯著的行業門檻和認證壁壘。
新型功能涂層材料行業的終端客戶為高端消費類電子品牌企業和乘用汽車（零部件）品牌企業，直接客戶為上述品牌企業上游模廠。進入其供應鏈需完成“終端認證”+“模廠認證”的雙重認證，整個進入過程通常需1-4年。
此外，新型功能涂層材料領域屬于典型的技術密集型產業。為持續滿足下游產品多樣化、多變化、定制化、高品質等特征，要求產業鏈上所有環節需要保持相應的創新質量和節奏。而科技創新的快速發展，新基材的迅速迭代，對新型功能涂層材料應用提出了諸多挑戰，這就要求相關企業必須通過持續的研發投入和技術更新，為用戶營造最佳的使用體驗。
請問3C高端消費電子、乘用汽車、特種裝備涂料領域的市場規模如何？
松井股份表示，3C高端消費電子涂料市場規模在百億左右，汽車涂料領域涂料市場規模千億以上，特種裝備涂料市場規模達萬億級。
請問貴公司乘用汽車涂料有哪些競爭優勢？
松井股份表示，公司依托在高端消費電子領域積累的技術優勢和快速響應的服務優勢，現已形成防霧車燈涂料、PVD涂料、UV硅涂料、鋼琴黑涂料、汽車水性涂料、硬化涂層、車燈燈杯鍍膜涂料7大類差異化的汽車產品體系，上述產品基本適用于門把手、方向盤、中控臺、儀表盤、喇叭網、車標、后視鏡等所有汽車零部件上，其在耐臟污、抗菌等功能方面性能更好，裝飾效果更佳，質感及環保性更優，可更好的滿足消費者對終端產品新質感、新視覺、新體感的需求。
此外，在技術工藝上，目前傳統汽車零部件涂料采用水電鍍工藝，有重金屬污染，受到國家嚴格管制。公司在國內率先推出UV固化的PVD技術，相較于傳統水電鍍工藝，該工藝技術生產過程更加綠色環保，不會產生重金屬、污水，已為越來越多的汽車終端品牌客戶認可。
請問貴公司未來哪些增長點？
松井股份表示，公司將采取內生與外延并舉的經營策略，推動公司長期良性發展。在內生增長方面，公司將采取三大路線：①憑借在消費電子領域積累的技術和服務優勢，由原來聚焦手機及配件市場拓展延伸至智能家電等其他細分領域，并鎖定細分領域終端頭部企業，逐步提高滲透率，打開細分領域更多的市場空間。②在油墨及膠黏劑領域公司已有多年相關儲備，初步構建了三合一產品體系，公司產品種類進一步豐富，有望帶來新的業績增量。③加強分子公司協同效應，加大汽車涂料領域、特種裝備領域布局。公司目前在乘用汽車涂料領域已經取得了市場和技術的雙重突破，并圍繞軌道交通、航空航天、海洋裝備等應用領域與表面處理、功能涂層、膠黏劑等相關的前沿技術為研發方向，積極開展技術攻關和應用研究。在外延方面，公司將充分利用資本市場手段，適時圍繞產業鏈開展縱向、橫向投資并購，加強與優秀企業合作，助力公司快速發展。
請問貴公司本次擬收購的標的公司廣東銳涂項目是基于什么考慮？
松緊股份表示，絕緣涂層材料作為功能性涂層材料，是電器產品能夠長期安全運行的重要保證之一，也是直接影響電器產品技術指標先進程度的關鍵功能材料，在工業體系中具有重要地位，其應用領域涵蓋電力、電子、家電、機車及航空航天等國內重要產業領域，是國家重點發展的產業領域之一。
標的公司廣東銳涂主要以智能家電、新能源汽車等領域的絕緣涂料、三防涂料等環保功能型涂層材料及關鍵原材料特種樹脂的研發、生產與銷售業務為主，相關產品涵蓋高固含UV涂料、水性涂料等國家政策支持的環保型產品，其中UV三防涂料已取得中國質量認證中心頒發的產品碳足跡證書。經過多年深耕發展，廣東銳涂正在打破道康寧、日本信越、德國皮特斯、美國西米、德國艾倫塔斯等國外知名企業對目標市場的壟斷地位，并逐步實現進口替代，已形成一定的市場競爭優勢。
在應用領域方面，廣東銳涂以智能家電領域和新能源汽車領域為主要目標市場，符合公司戰略發展方向。在產品定位方面，廣東銳涂聚焦于絕緣、三防功能的防護涂層材料領域，其中絕緣產品主要用于智能家電電機部件中，三防產品主要用于智能家電、新能源汽車的智能控制印制線路板等內部結構件上，與公司產品具有較高互補性;
湖南松井新材料股份有限公司是一家以3C行業中的高端消費類電子和乘用汽車等高端消費品領域為目標市場，通過“交互式”自主研發、“定制化柔性制造”的模式，為客戶提供涂料、特種油墨等多類別系統化解決方案的新型功能涂層材料制造商。公司主要產品為涂料、特種油墨、膠黏劑。在高端消費電子領域，目前，公司已成功進入已供應或進入客戶體系的核心客戶包括:華為、北美消費電子大客戶、惠普、亞馬遜、小米、VIVO、Microsoft等諸多國際知名終端品牌。
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