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慧正資訊：10月29日，三棵樹涂料股份有限公司（603737.SH）發布了2021年第三季度報告，報告稱，三棵樹2021Q3營收32.22億元，同比增長34.22%；歸股凈利潤-0.49億元，同比下滑122.67%；扣非凈利潤-0.73億元，同比減少135.55%；基本每股收益-0.13元/股。
2021年前三季度，三棵樹營業總收入為79.06億元，同比增長58.26%；歸股凈利潤總額為0.64億元，同比下滑80.30%；扣非凈利潤總額為-0.61億元，同比下滑122.17%，基本每股收益0.17元/股。
三棵樹稱，自年初至報告期末，三棵樹累計收到計入當期損益的政府補助達1.03億元，其中，本報告期內接收的政府補助為0.13億元。
三棵樹積極踐行“以用戶為中心、與合作伙伴共贏、與奮斗者共享”的核心價值觀，推行“極致健康、極致性能、極致應用”的研發理念，打造新材料、新一代、新應用的“三新”產品，并且已經構建了完備的科研與技術研究基礎設施，并持續加大投入研發力度。截至本報告期末，三棵樹在前三季度的研發投入達1.71億元，較上年同期水平增幅45.9%。
三棵樹表示，其營業收入在Q3單季度和前三季度總額較上年同期水平分別上漲34.22%和58.26%，主要系主營業務銷量增加所致；其歸股凈利潤在Q3單季度和前三季度總額較上年同期水平分別下滑122.67%和80.30%，主要系原材料價格上漲及計提資產減值準備增加所致。
報告中三棵樹對公司所持逾期票據情況進行了披露，三棵樹稱，截至2021年9月末，公司應收賬款、應收票據和以履約保證金為主的其他應收款余額分別為40.77億元、5.58億元和 7.73億元，余額較大。近年來，隨著國家對房地產調控的加強，部分地產公司融資困難，資金鏈緊張，個別大型地產公司如中國恒大、華夏幸福、藍光發展亦出現了負面輿情。
以恒大為例，三棵樹曾在9月6日發布相關公告，對外披露與恒大相關業務及票據/賬期的相關情況。三棵樹稱，與恒大不存在融資性業務，截至2021年8月31日，公司已持有尚未到期的中國恒大及旗下公司出具的商業承兌匯票共計3.34億元，目前尚有未兌付商票1.02億元。
本次財報，三棵樹再次對持有恒大其逾期票據及應收賬款相關數據進行披露。三棵樹稱，截至9月30日，除部分應收票據兌付款項以經評估的不低于票據價值的房產抵償外，三棵樹持有中國恒大及旗下公司出具的票據逾期尚未兌付金額共計1.08億元，該部分應收票據已重分類至應收賬款核算；截至9月30日，三棵樹對中國恒大及旗下公司應收賬款余額達1.50億元，應收票據余額達3.55億元。三棵樹表示，雖然公司已積極尋求解決方案，盡最大努力降低中國恒大相關欠款風險，但是上述事項解決存在不確定性，若逾期票據較長時間內不能及時得到兌付，可能存在使公司產生壞賬損失的風險，影響公司盈利情況。
由此可見，雖然三棵樹表示前三季度的歸股凈利、扣非凈利較上年同期水平相對有較大幅度下滑與年內原材料持續高位運行密不可分。但除去原材料持續高位運行所帶來的對全行業的影響外，三棵樹與下游“暴雷”房企間產生的逾期票據與應付賬款延長也是造成其盈利水平下滑的“元兇”之一。
圖片來源：買化塑研究院
三棵樹表示，如果部分下游房企客戶由于房地產行業波動出現經營困難，公司可能將面臨應收賬款、應收票據和其他應收款無法及時回收的風險，該項風險將對公司盈利能力產生不利影響。同時，如果未來由于國家宏觀調控致使房地產行業增速放緩，并傳導至上游涂料企業，三棵樹還存在業績下滑的風險。但由于建筑內外墻的墻面涂裝環節處于交房的收尾階段，因此相關風險可能存在一定的滯后性。
三棵樹作為民族涂料企業代表通過并購和自營的雙舉措模式“跨界”進入防水行業，從2018年成立上海三棵樹防水技術有限公司，再到2019年收購廣州大禹九鼎成為子公司布局防水業務。
一直以來，三棵樹秉承“科技防水，長筑久安”的品牌理念，不斷為用戶提供創新產品和感動服務，踐行和傳播綠色建筑科技防水之道，做綠色科技防水領軍品牌。在行業中率先推出防水、涂料、保溫、地坪、基輔材、施工為一體的“三棵樹防水綠色建筑六位一體系統”，推動建材行業革命，開啟綠色建材系統服務新時代。以“為建筑賦能，讓建筑更美好”為企業使命，三棵樹致力不斷為用戶提供創新產品和感動服務，攜手廣大合作伙伴，加快推動綠色低碳發展，促進經濟社會發展全面綠色轉型，建設人與自然和諧共生的現代化中國。
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