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慧正資訊：8月份聚丙烯運行依舊屬于低位震蕩，雖市場出現一定探漲意愿，但總體上行力度較為有限。但是聚丙烯各原料走勢相對比較堅挺。在這樣的背景下，煤制、外采甲醇、PDH以及外采丙烯制聚丙烯的利潤水平均出現不同程度的壓縮。油制聚丙烯受益于原油價格出現一定回落，盈利水平基本維持。
8月油制PP生產企業毛利較上月反彈，本月油制PP平均毛利在1311元/噸，環比上月漲11.67%。本月油價環比下滑，據卓創數據統計，原油月均價在70.06美元/桶，環比跌5.36%，使得油制聚丙烯成本同步下滑，下滑幅度在3.84%。PP現貨市場價格震蕩下滑，出廠價環比上月跌1.71%。油制PP價格下跌幅度小于油制成本下跌，因此生產企業毛利空間壓縮；與去年同期相比，油制利潤壓縮39.89%，主要因為去年同期原油低位運行。
下月來看，油市將圍繞65-70美元/桶區間波動，雖然有所反彈，但力度較小。在油價連續下跌之后，市場對美聯儲縮緊貨幣政策導致的恐慌情緒逐漸消退，油市自身供需基本面依然較好，在疫情反復的背景下，歐佩克有望推遲增產的步伐，轉而通過產量調整來支撐油價。因此，供應端有支撐，需求端反復性較強，宏觀面逐漸消退，油市波動為主。油價波動空間有限，對聚丙烯成本支撐力度變動不大，但考慮到聚丙烯價格有上提預期，因此預計油制利潤均價較上月會出現一定擴大。
8月煤制PP利潤均價-218元/噸，較上月跌403元/噸，跌幅在217.84%。動力煤價格8月份高位繼續上漲，煤制成本環比上月上漲3.39%，但煤制PP價格則出現下滑，下跌幅度為1.55%，煤制PP價格下跌但煤制成本上漲，因此利潤空間出現壓縮；與去年同期相比，煤制利潤下滑111.90%，主要因為去年同期煤制聚丙烯的價格相對較低。
9月份，國內動力煤新增產能釋放速度繼續加快；需求端，隨國內高溫天氣緩解，夏季用煤高峰期結束，電廠日耗較前期高位出現回落，庫存消耗速度變緩。當前部分進口煤已與國內煤價形成價格倒掛，終端接受度不高。隨著國內供應緊張局面持續改善，國內煤價或有下行壓力。下份煤價下跌，將會緩解煤制聚丙烯成本壓力，考慮到聚丙烯價格有一定上提空間，預估下月煤制聚丙烯利潤或出現適量擴大。
8月外采甲醇制聚丙烯利潤水平壓縮。8月份甲醇價格上漲較多，環比上月提升4.95%，使得甲醇成本上漲4.10%；本月甲醇制聚丙烯價格震蕩下跌，跌幅在1.62%，成本上漲但甲醇制聚丙烯價格下跌，因此利潤空間壓縮。據卓創數據顯示，本月外采甲醇制聚丙烯的平均利潤是262元/噸，較上月壓縮63.05%。下月，甲醇將呈現區域性震蕩走勢，其中內地主產區中上旬僵持，下旬隨著供應恢復或存下行壓力，內地整體或區間震蕩。甲醇震蕩運行，聚丙烯價格運行則存在有一定上提空間，因此預估盈利水平應會擴大，預估利潤大致在500元/噸附近。
8月PDH制聚丙烯利潤繼續壓縮。本月PDH平均利潤水平在98元/噸，較上月降低163元/噸，跌幅在62.45%。本月進口丙烷價格均價在697美元/噸，較上月均價上漲10美元/噸，漲幅1.46%，使得成本上漲1.07%。本月PDH制聚丙烯產品價格窄幅下降，環比跌幅0.85%，成本上漲但聚丙烯價格下跌，因此盈利空間壓縮。9月份，國內丙烷價位或以窄幅盤整為主。目前國內丙烷市場表現平平，高價走量欠佳，短期或有窄幅下挫可能。預計下月PDH制聚丙烯利潤有一定回暖可能，利潤或在350元/噸附近。
8月外采丙烯制聚丙烯繼續延續負值，月內平均利潤水平在-245元/噸，較上月下跌95元/噸，跌幅63.33%。本月丙烯價格均價在8496元/噸，環比上月跌幅在0.14%。丙烯下跌使得成本同步走低，跌幅大致在0.13%。本月外采丙烯制聚丙烯產品價格窄幅下挫，跌幅在0.83%。外采丙烯至聚丙烯成本跌幅小于聚丙烯價格下跌，故而利潤空間出現壓縮。下月，丙烯市場供需面多空交織，丙烯價格預計延續震蕩整理走勢，重心變動或有限。下月丙烯波動空間有限，但聚丙烯價格應會出現一定探漲契機，預計外采丙烯利潤水平將會出現提升，或會出現扭轉虧損的機會。
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