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1、供應：
PTA來看，截至周五國內PTA負荷在73.8%。福化450萬噸負荷已經提升至9成附近，但逸盛新材料自8月5日重啟以來運行不順，維持低負荷。后期來看，三房巷2套120萬噸裝置計劃在中下旬陸續重啟，虹港石化150萬噸裝置負荷或在月底前逐步提升，江蘇地區貨源相對寬裕；但逸盛新材料產量尚未恢復，蕭紹/寧波地區的原料供應仍偏緊。
乙二醇方面，截至8月12日，國內乙二醇整體開工負荷在63.32%，其中煤制乙二醇開工負荷在48.14%。乙二醇的供應情況呈現海外偏緊、國內中性的格局。美國仍然延續供應偏緊狀態，南亞83萬噸重啟時間略有推遲，目前6成附近運行，南亞另一套36萬噸的裝置也有因原料問題延長檢修時間的可能。Sasol目前仍然維持4-5成的開工。沙特方面，Sharq一套45萬噸/年的MEG裝置目前重啟恢復中，該裝置于8月初臨時停車，而Sharq2、3處于降負荷運行狀態。JUPC合計134萬噸的裝置目前處于停車中，重啟時間待定。在伴生氣偏緊、MEG降負荷運行下預計9月份沙特供應有所縮量。加上加拿大陶氏合計125萬噸裝置在8-9月檢修50天，預計后期進口量維持略偏緊的格局。國內方面，古雷MEG新裝置倒開車順利，但裂解開車時間仍有變數，預計8月份產量有限。存量檢修裝置來看，隨著渭化、建元重啟推遲，煤化工開工恢復時間后置，實質性的開工負荷提升預計在8月底前后。港口來看，前期因公共衛生事件以及臺風等的影響，各港區卸貨速度明顯放緩，不過主港預到港量仍然較多，預計12日-18日華東主港預到港在24.2萬噸。隨著港口卸貨恢復正常，聚酯存降負預期，主港累庫概率較大。
2、需求：
本周新增部分切片瓶片裝置檢修，國內聚酯負荷在90.2%附近。近期終端需求走弱明顯，滌絲POY、FDY現金流均大幅下滑，滌綸長絲銷售持續低迷，庫存和利潤壓力開始顯現，聚酯工廠減產保價的意愿加強。下周一開始，桐昆、新鳳鳴、恒逸、天圣各家計劃減產20%，恢復時間待定，預計影響400余萬噸產能，影響聚酯負荷在6個百分點左右，因此階段性聚酯負荷將達到84-85%附近，8月聚酯整體負荷有望下降至88~89%。終端來看，需求走弱仍在延續，江浙加彈開工維持在94%，江浙織機開工下降至74%，江浙染廠開工下降至75%。江蘇市場受疫情影響，部分織造消費市場半封閉運行，整體坯布出口和內銷走貨均不暢，且疫情影響下游生產心態，高坯布庫存下染廠、織機工廠開工下降較多。江浙終端工廠采購跟進依舊謹慎，基本消化前期備貨為主，剛需跟進也有限。截至目前，終端工廠的原料備貨高低分化，較少的工廠僅5-10天左右，但偏高工廠還有近一個月。近期坯布出貨、新訂單均偏弱，庫存繼續提升，接近去年高點。
3、觀點：
（1）PTA方面，成本端，原油以震蕩對待，對PTA支撐力度有限。隨著第三批原油進口配額的下放，部分煉廠原料緊缺問題緩解后，PX供應有望增加，PXN價差預期收窄，成本端對PTA偏利空。供需來看，PTA目前呈現供需雙降態勢，8月份仍以去庫為主，程度在10萬噸左右，去庫幅度較之前預期的有所減少。綜合來看，在供需邊際走弱但并未惡化的情況下，預計PTA價格呈現底部震蕩態勢。重點關注PTA新裝置的運行情況和聚酯減產情況。
（2）乙二醇方面，8月來看乙二醇小幅過剩為主，整體幅度在8-10萬噸附近，短期內受煤化工提負進展緩慢影響，乙二醇基本面惡化程度不大，但中期乙二醇基本面偏弱概率增加。雖然因海外進口減少導致主港庫存持續處于偏低位置，然8月底9月初國內乙二醇供應增量將逐步體現，加上下游聚酯端大幅度降負，遠期基本面的情況不容樂觀，乙二醇價格重心下移概率較大，做空遠月合約較為合適。
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