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慧正資訊：近日，全球領先的涂料公司艾仕得涂料系統有限公司（紐約證券交易所代碼：AXTA）公布了截至2021 年6月30日的第二季度財務業績。
2021年第二季度亮點：
與去年受COVID-19影響的結果相比，2021年第二季度的凈銷售額同比增長72.6%至11.268億美元
運營收入為1.904億美元，而2020年第二季度為虧損6450萬美元；調整后EBIT為1.734億美元，而2020年第二季度為虧損1160萬美元
2020年第二季度每股攤薄收益為0.54美元，而每股收益為（0.35）美元；2020年第二季度調整后的攤薄每股收益為0.48美元與（0.15）美元
截至2021年6月30日，LTM的凈債務為2.6倍的調整后EBITDA；來自運營的強勁現金流為1.075億美元
2021年7月7日，宣布同意收購維修和修補產品制造商U-POL
2021年第二季度合并財務業績
第二季度凈銷售額為11.268億美元，同比增長72.6%，其中包括5.3%的外匯收益，這主要得益于銷量增長56.4%以及平均價格和產品組合增長9.3%。所有終端市場的銷量增長是由與大流行相關的宏觀經濟影響的持續復蘇推動的。在此期間，Performance Coatings的價格和產品組合都為正，其中包括對2021年出現的可變投入通脹的初始定價抵消，該通脹在第二季度加劇。流動涂料部門的價格和產品組合受到負面組合效應的影響，但與去年同期相比，整體定價穩定。高性能涂料的凈銷售額增長了67.1%，其中包括工業終端市場的持續強勁增長以及修補漆終端市場需求狀況的持續復蘇。Mobility Coatings88.2%的凈銷售額增長包括上一季度與COVID-19相關的汽車生產停產的反彈，部分抵消了半導體芯片短缺（主要是輕型汽車）造成的持續銷量影響。
2021年第二季度的運營收入總計1.904億美元，而2020年第二季度為虧損6450萬美元。本季度普通股股東的凈收入為1.264億美元，而2020年第二季度為虧損8280萬美元，攤薄后的每股收益為0.54美元。2020年第二季度（0.35美元）。結果主要是由于凈銷量從2020年第二季度COVID-19驅動的低點持續復蘇，再加上在實現價格和產品組合抵消可變成本通脹方面取得的重大進展，在第二季度。在此期間，運營費用相對持平，2020年第二季度的臨時成本削減損失被正在進行的結構性節約行動帶來的好處以及2020年第二季度沒有與COVID相關的會計費用所抵消。2021年第二季度的結果還包括71.8美元的收益在與北美移動涂料業務運營事項相關的期間記錄了100萬美元，與估計的變化有關，包括預期的保險回收，以及2250萬美元用于增量成本節約計劃的額外重組費用，主要在歐洲，我們預計每年可節省約1,500 萬美元的運行費用。
艾仕得總裁兼首席執行官羅伯特·W·布萊恩特（Robert W. Bryant）評論說：“艾仕得第二季度表現出從去年受大流行影響的第二季度強勁反彈，略好于我們在上次發布的財報中設定的期間的預期。公司看到與上年同期相比，所有業務均出現顯著改善，包括工業涂料持續強勁增長和修補漆連續復蘇。雖然移動涂料較上年反彈良好，但該業務已經并將繼續受到半導體芯片短缺的影響，主要影響全球輕型汽車生產。”
“我們艾仕得的團隊仍然專注于嚴格的資本分配。繼3月份宣布在中國收購安徽盛然能源解決方案業務之后，我們很高興在7月份簽署了收購U-POL的最終協議，”布萊恩特表示，“此次收購預計將在2021年第三季度末或第四季度初完成，代表了與我們的修補漆業務的明確且引人注目的戰略契合。我們相信U-POL業務將產生強勁的回報，也將加速我們現有業務的增長。考慮到產品供應、分銷渠道和客戶機會方面的預期商業協同效應，我們對業務進行了修補。我們也很高興能夠引進一支出色的管理團隊，該團隊已被證明有能力在其任職期間大幅發展業務。”
布萊恩特先生繼續說道：“我們仍然專注于抵消全球業務加速的巨大可變成本通脹逆風。我們強勁的價格和產品組合結果展示了我們員工的能力。并且我們的業務對不斷變化的投入成本條件做出快速反應。鑒于在此期間此類通脹逆風的規模持續增加，我們將繼續通過價格和生產力行動尋求抵消，以維持艾仕得的利潤率，并預計這一過程將持續到今年剩余時間。艾仕得適應動蕩環境的能力仍然是我們業務的核心優勢，去年受到大流行的影響，今年我們對不斷上漲的投入成本和供應緊張進行了動態調整。”
Bryant先生總結道：“今年我們繼續不懈地專注于創新和推出新產品。在許多其他例子中，我們在第二季度取得的進展包括推出Daisy Wheel3.0，這是第一個全自動顏色計量的升級系統，與我們在歐洲、中東和非洲地區的一系列優質修補漆品牌一起推出。我們還推出了Durapon70系列40年戶外耐候卷材產品的增強版，這是一種可持續的、不含PFOA 的升級產品，適用于屋面和其他最終用途。這些創新是圍繞我們有機增長戰略的無數可持續新產品活動的例證。”
高性能涂料結果
Performance Coatings第二季度凈銷售額為8.058億美元，同比增長67.1%。固定貨幣凈銷售額（并購除外）在此期間增長了59.5%，因為兩個終端市場對45.5%的銷量增長和14.0%的價格和產品組合收益做出了強勁貢獻，其中包括在負面影響結束后的Refinish正混合收益上一季度看到的混合效應。在歐元和人民幣走強的帶動下，第二季度的外匯同比增長5.5%。
2021年第二季度修補漆凈銷售額同比增長76.8%至4.631億美元，銷量增長近50%，這得益于全球流量的持續復蘇。與第一季度相比，第二季度的凈銷售額環比增長16.1%，包括本季度每個月的改善。修補漆業務的銷量繼續環比增長，但由于擁堵水平仍在反彈，盡管總凈銷售額與2019年同期相比有所增加，但在大流行前的可比期間銷量仍低于 2019年的水平。平均價格和產品組合增加了約21%，包括顯著的組合優勢以及平均產品定價的穩步增長，以抵消不斷上升的可變成本通脹。
工業凈銷售額增長55.6%至3.427億美元，其中包括顯著的銷量增長以及平均價格和產品組合的中個位數增長，這主要是由于定價改善以抵消可變成本通脹。收購安徽盛然的貢獻占期內總銷售額增長約4%。第二季度，所有工業終端業務和所有地區的凈銷售額均大幅增長。盡管取得了強勁的業績，但在此期間關鍵原材料的供應受限對滿足市場需求的能力產生了適度影響。與2019年的凈銷售額水平相比，工業終端市場的凈銷售額增長了10%以上。
高性能涂料部門在第二季度的調整后息稅前利潤為1.397億美元，而2020年第二季度為150萬美元，相關利潤率分別為17.3%和0.3%，這主要得益于銷量的持續復蘇和增長以及積極的價格和產品組合。
流動性涂料結果
Mobility Coatings2021年第二季度的凈銷售額為3.210億美元，同比增長88.2%，其中包括4.9%的正貨幣換算收益。在此期間，固定貨幣凈銷售額增長了83.3%，這主要是由于銷量增長87.4%，部分被4.1%的平均價格和產品組合逆風所抵消，這主要是由于同比期間的組合差異。
輕型車凈銷售額同比增長93.1%至2.439億美元（不包括外幣順風增長87.7%），這主要是受同期全球汽車生產復蘇和外匯順風推動。艾仕得的輕型汽車凈銷售額在此期間繼續受到半導體芯片短缺的影響，北美是受影響最大的地區。目前預計與這一全球供應鏈問題相關的減產將持續到今年下半年。
商用車凈銷售額與2020年第二季度相比增長74.0%至7710萬美元（不包括外幣增長71.0%），受全球生產率恢復的推動，與受大流行影響的去年同期相比，包括隨著全球需求持續強勁，生產率連續保持基本穩定。由于與去年同期的組合差異，平均價格和產品組合在此期間是溫和的逆風。整體商用車需求保持健康，新的卡車訂單趨勢支持全球（不包括中國）強勁而健康的生產積壓。
移動涂料部門在2021年第二季度的調整后息稅前利潤為570萬美元，而2020年第二季度為虧損3,930萬美元，這是由于銷量收益的改善和運營費用的溫和順風，部分被平均價格和產品組合的逆風所抵消，主要是由于混合差異，以及增加可變成本逆風。
資產負債表和現金流亮點
艾仕得第二季度末的現金和現金等價物為12億美元，總流動資金為17億美元。凈債務與過去12個月調整后EBITDA的比率在季度末為2.6倍，而截至2021年3月31日為3.2倍，這得益于強勁的現金流和調整后EBITDA增長以實現LTM調整后EBITDA的創紀錄水平。這是艾仕得報告凈杠桿率低于3.0倍的第一季度，朝著我們既定的2.5倍長期凈杠桿目標邁進。艾仕得在第二季度結束時調整后的EBITDA與利息費用覆蓋率為6.9倍。
第二季度總經營現金流為1.075億美元，而2020年第二季度為170萬美元，反映出更強勁的基本經營業績。自由現金流總額為8,260萬美元，而2020年第二季度的使用量為1,780萬美元，其中包括同期資本支出總額為2,850萬美元，而去年同期為1,970萬美元。我們在第二季度根據股票回購計劃回購了190萬股普通股，總對價為6000萬美元，平均價格為每股31.73美元。
艾仕得首席財務官Sean Lannon評論道：“我們很高興第二季度的運營和財務業績達到了我們在4月份制定的總體預期，盡管持續的半導體芯片短缺對我們的OEM客戶產生了持續的重大影響，并且壓力增加來自可變成本通脹和某些原材料供應緊張。綜合結果是通過我們兩個部門持續強勁的需求和銷量復蘇以及通過在所有艾仕得業務持續存在的通脹逆風中實現凈價格改善的堅實進展而實現的。”
Lannon先生繼續說道：“關于我們的全年指導，我們繼續預計在今年余下的時間里，修補漆的需求將持續改善，加上工業終端市場的需求持續強勁。在移動涂料中，雖然潛在的終端消費者需求是轎車和卡車依然強勁，預計輕型車涂料需求將在今年余下時間受到客戶零部件短缺的負面影響。一旦零部件短缺消退，我們預計高于正常的客戶生產率將補充回單，并處于歷史低位汽車經銷商庫存。艾仕得在過去幾個月的可變成本通脹率有所上升，我們將繼續努力主要通過定價機制來抵消這種不利因素，但預計這一過程可能無法在當前財政年度完成r，在我們修訂后的指南中預計會出現這種較近期的差距。艾仕得仍然專注于我們的成本結構，這體現在本季度增加的2250萬美元重組費用中。”
Lannon先生總結道：“我們對今年迄今為止進行的資本部署和并購交易感到非常興奮，這些交易共同利用了超額現金流，為我們的利益相關者帶來了強勁的預期回報。我們預計這些類型的現金使用和部署繼續對股東價值創造產生積極影響。”
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