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慧正資訊：進入下半年，家居企業的上市進程在加快。7月第二周，先后有5家遞交招股書，聯翔智能家居便是其中之一。
日前，浙江聯翔智能家居股份有限公司（簡稱“聯翔股份”）發布招股書，擬在上交所上市。此次遞表，聯翔股份將領繡家居與領繡傳媒放入其資產包。
上市或許可以減緩些聯翔股份資金壓力。樂居財經了解到，近年來，其小額借款合同糾紛居多，且被告比例在50%。
回看其近三年的業績，主營的墻布產品均價下跌，對營收、凈利有影響，2020年營收和凈利潤雙雙下滑，毛利率也在下降。
卜曉華攬權78.17%
上市前夕，卜曉華將大權緊握在自己手中，其持股比例達78.17%。有意思的是，在股東之中，卜曉華還為其尚未成年的兩個兒子也預留出了股份，二人持股比例均為9.65%。
聯翔股份實際控制人為卜曉華，其通過直接與間接合計持股58.87%。由于二子未成年，合計19.3%的股份都加持在卜曉華身上，也就形成了其78.17%的持股份額。
股東陣容中，除了聯翔股份“自家人”持股之外，剩下的21.83%分別由上海森隆、海通齊東、德華兔寶寶、中資華放、杭州領游、陳燕鳳持股。其中，德華兔寶寶與海通齊東引人關注。
德華兔寶寶為上市公司兔寶寶（002043.SZ）的全資子公司，海通齊東的股東也包含一家上市公司步步高（002251.SZ）。
卜曉華通過股權轉讓和增資擴股的方式，引進海通齊東（威海）股權投資基金合伙企業（有限合伙）和德華兔寶寶投資管理有限公司。
其中，2020年9月25日，聯翔股份召開股東大會，同意公司注冊資本由7500 萬元增加至7772.025 萬元，新股東德華兔寶寶以貨幣出資3627萬元，其中 272.03萬元計入注冊資本，3354.98萬元計入資本公積。
此外，聯翔股份的股權也是經過多次變更。
據了解，聯翔股份前身為聯翔有限，由卜曉華與前妻陳燕鳳于2004年7月4日共同出資設立，設立時名稱為海鹽聯翔刺繡工藝品有限公司，注冊資本為 60.00 萬元。其中，卜曉華、陳燕 鳳分別出資人民幣 30.00 萬元。
2007 年 11 月 2 日，股東陳燕鳳與卜曉華簽訂《股權轉讓協議》，協議約定陳燕鳳將其持有的聯翔有限全部出資額50萬元平價轉讓給卜曉華。彼時，卜曉華的出資比例為100%。
在此之后，卜曉華接連七次增資聯翔股份，并通過對價換股、內部轉讓等方式，將股權進一步收攏。2016 年 12 月，聯翔有限整體變更為股份公司。
主業拖累營收
資料顯示，聯翔股份的經營范圍包括智能家居裝飾用品、集成墻面、集成吊頂、柜體電腦刺繡、工藝刺繡裝飾品、工藝刺繡日用品、工藝刺繡墻布等。
此次遞表計劃募集資金5.2億元。其中，擬投資于年產 350 萬米無縫墻布建設項目、年產108萬米窗簾建設項目和墻面材料研發中心建設項目。
細看聯翔股份近年的業績發現，2020年營收和凈利潤均出現下滑，與其主業的增長疲軟不無關系。
2018-2020年，聯翔股份實現營業收入分別為2.47億元、2.98億元、2.54億元；歸屬于母公司股東的凈利潤分別為4720萬元、8548萬元、6376萬元。2020年，聯翔股份的營業收入同比下降14.77%，凈利潤同比下降25.41%。
聯翔股份的營業收入主要來自于無縫墻布的研發、生產和銷售。2018-2020年墻布及相關產品的營業收入分別為2.42億元、2.89億元和2.50億元，占營業收入的比例分別為 97.91%、97.15%、98.37%。雖然營收占比在增加，但是2020年卻出現了下滑。
此外，聯翔股份循環刺繡墻布銷售收入出現下滑，2018-2020年分別為6362.04萬元、3979.99萬元和1545.01萬元。
而在銷量方面，循環刺繡墻布的下滑也較為嚴重。2018-2020年，其銷量分別為27.16萬米、16.61萬米、6.68萬米。
毛利率下降
雖然循環刺繡墻布銷量和收入在下降，但毛利率一直處于較高水平。數據顯示，2018-2020年，毛利率分別為59.86%、62.62%及59.96%。聯翔股份也表示，2019年度，循環刺繡墻布整體銷量下降較多，但當年仍帶來銷售收入的產品主要系毛利率相對較高的產品。
除此之外，刺繡墻布和獨畫刺繡墻布毛利率也維持在較高水平，2018-2020年分別為 62.77%、65.89%、64.83和70.63%、69.12%、67.29%。相比之下，非刺繡墻布毛利率就遠低于刺繡墻布毛利率，2018-2020年分別為 47.57%、49.61%、46.49%。
而綜觀聯翔股份整體毛利率，雖然毛利率水平整體較高，但在2020年卻出現了下降，2018-2020年，主營業務毛利率分別為 52.21%、53.26%及 49.07%。
毛利率與營業成本不無關系，聯翔股份的營業成本由2018年的1.19億元增長到2020年的1.29億元。
在營業成本構成中，管理費用也在增長，聯翔股份的管理費用從2018年的1979.75萬元增長到2020年的2571.01萬元。而上市公司的管理費用一般包含訴訟費。
企查查顯示，共涉司法案件16起，作為被告的比例為50%，小額借款合同糾紛居多。從近五年涉案統計來看，2020年居多。此外，聯翔股份有裁判文書記錄20條，案件總金額為638.81萬元，均為被告/被上訴人的金額，企業作為被告占比38.89%，涉案案由為小額借款合同糾紛的案件最多。
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