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1、供應：
PTA來看，周內福化450萬噸提升至9成偏上，逸盛寧波220萬噸5.29起停車檢修，65萬噸裝置6.1重啟，200萬噸裝置負荷降至9成，至周四負荷調整至81.4%。除此之外，恒力石化5#250萬噸、新鳳鳴2#250萬噸、虹港石化150萬噸裝置在6月均有檢修預期。目前PTA現貨流通性仍舊緊張，倉單數量持續(xù)下降，5月末隨著寧波逸盛220萬噸的裝置意外停車，加上近期乍浦倉庫貨源有限，導致蕭紹和寧波地區(qū)聚酯工廠的原料供應緊張，階段性支撐基差走強。從5月份以來，PTA加工費回升明顯，從300-400元/噸的水平提升至700元/噸附近。但如果當前加工費能夠維持，廠家檢修意愿或將減弱，如恒力5號線、獨山能源的PTA裝置檢修仍待跟蹤。乙二醇方面，截至6月3日，國內乙二醇整體開工負荷在64.93%，其中煤制乙二醇開工負荷在52.58%。短期存量裝置開工率水平不高，但后期煤制負荷將逐漸回升，前期停車檢修的幾套煤化工裝置近日內均有重啟計劃，屆時煤制負荷會到6成偏上水平。新產能方面，6月份浙江石化二期80萬、湖北三寧40萬以及內蒙古建元的24萬乙二醇存投產預期，加上前期衛(wèi)星石化已經量產，國內供應增量將逐漸增長。外盤方面，美國裝置問題頻發(fā)，進口量恢復不及預期，港口庫存仍保持低位。
2、需求：
受到原料供應影響，本周有聚酯裝置檢修，此外局部工廠略有減產降負動作，但幅度較為有限，截至本周五，聚酯負荷在90.8%。本周滌絲工廠沒有安排促銷，以消化上周五滌絲原料備貨為主，零星剛需補貨。因此滌絲產銷整體偏弱，庫存回升，截至本周五，江浙滌絲工廠POY、FDY、DTY權益庫存分別在16.9、26、25.9天。江浙聚酯下游開機局部調整，整體小幅下降。江浙加彈開工在94%，江浙織機開工在81%，江浙染廠開工在80%，終端工廠原料備貨集中至端午前后。坯布出貨氛圍分化，整體織廠庫存依舊高企。如果未來需求遲遲不能好轉，終端庫存壓力不斷加大，仍有降負的可能。
3、觀點：
（1）PTA方面，短期原油震蕩偏強，支撐價格上漲。6月PTA將延續(xù)去庫格局，加之主流大廠合約減量致使現貨流通性仍處于偏緊狀態(tài)、新裝置投產推遲等，均對價格有一定支撐。不過近期聚酯庫存仍偏高，現金流壓縮，聚酯需求有回落預期，加之國外疫情影響，出口需求下降，因此短期PTA成本端和供需面博弈，預計仍維持區(qū)間波動。（2）乙二醇方面，近期原油及煤炭價格表現強勢，乙二醇成本驅動力仍在。基本面來看，乙二醇仍然處于短期供需偏緊、遠月預期偏空的格局中。短期來看，海外供應依舊緊張，到港貨源仍然不多，存量裝置開工率低，聚酯負荷雖有下降但幅度仍然可控；后期來看，新增裝置將陸續(xù)投產，存量裝置受重啟影響負荷有小幅上移的可能，國內產量增加比較明確，不過實際產量輸出仍需時間。而需求端受利潤及成本壓制聚酯負荷仍有下移的可能。綜合來看，短期內乙二醇基本面數據表現尚可，整體支撐偏強為主。但是中長線投產預期壓制明顯，價格上行過程中09合約高位賣壓明顯。
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