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1、供應：
PTA來看，揚子60萬噸PTA裝置5.5起因故停車，儀征35萬噸PTA裝置5.6起停車檢修，恒力220萬噸PTA裝置5月初重啟，亞東75萬噸PTA裝置負荷提滿。至本周四，PTA負荷提升至78.2%。
雖然前期檢修裝置有重啟，但5月份PTA供應端仍處于收窄狀態，但收窄力度較4月已經下降。乙二醇方面，截至5月6日，國內乙二醇整體開工負荷在70.10%，其中煤制乙二醇開工負荷在57.28%。節日期間整體供應端表現來看，乙二醇供應端整體符合預期，利華益20萬噸5月1日停車年檢，貴州黔西30萬噸裝置、上海石化38萬噸裝置5號起停車檢修。恒力180萬噸乙二醇裝置受其他產品負荷上調影響，乙二醇產出從節前的95%附近下調至90%偏內。另外，衛星石化連云港乙二醇裝置一號線節日期間運行基本恢復正常，目前環氧乙烷與乙二醇出料穩定，二號線近期有開車計劃，具體時間后期繼續跟進。受新增產能釋放帶動，5月份國內乙二醇整體產出將有明顯的提升預期，預計總產量有望突破百萬噸大關。港口庫存方面，節日期間碼頭整體卸貨順暢，整體卸貨量在17萬噸附近，但主港整體發貨量較為穩定，碼頭庫存的增量幅度相對緩和。外盤方面，沙特一套70萬噸乙二醇新增裝置原計劃5月份投產，目前受原料供應限制投產推遲至三季度。
2、需求：
截至5月7日聚酯負荷在93.6%。五一假期江浙滌絲產銷整體清淡，個別工廠銷售放假，五天平均估算在2成略偏下；周四第一天產銷也同步偏弱在4-5成左右；周五促銷，產銷放量，估計在200%偏上。織造五一短停一下后半段開工恢復高位。但節前備貨充足，因此假期期間產銷偏弱。綜合來看，滌絲工廠節后庫存高于節前。假期至今，聚酯原料端震蕩略偏強，但滌絲在周五進行促銷，價格下降較多，因此前紡滌絲現金流大幅壓縮。五一假期至今，江浙加彈開工維持在95%的高位：蕭紹、常熟、長興、太倉、慈溪各地加彈開工均在9-10成。五一假期前2天的江浙織機短停，開工降至60-65%附近，但第三天開始開工多恢復，當前織機開工在86%。截至目前，終端綜合備貨在10天左右。坯布出貨偏弱，坯布庫存進一步增加。
3、觀點：
（1）PTA方面，油價目前未見明顯利空，PTA成本端支撐尚在。加工費持續偏低的位置下已有多套PTA裝置進入檢修，同時供需面保持略去庫使PTA價格具有一定的抗跌性。在逸盛新材料新裝置未投產前PTA供需緩和的情況將延續。預計短期PTA行情或跟勢成本端延續偏強震蕩，但仍需關注節后成本的變動以及終端訂單的回歸情況。
（2）乙二醇方面，在油價和煤價推動下乙二醇盤面堅挺上行，同時5月乙二醇供需格局依舊處于緊平衡狀態，庫存累積仍需一定時間。但是去庫邏輯處于尾聲，遠月投產預期下現貨基差表現偏弱，預計短期乙二醇跟隨成本偏強運行為主，后續關注裝置投產進度。中長期驅動仍然向下。
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