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慧正資訊：北京時間2021年4月23日，東方雨虹股價大漲，盤中最高報59.68元/股，盤中市值一度超過1500億元。截至上午收盤，股價為58.5元/股，總市值為1476億元，距離今年4月19日突破1400億僅時隔4天。東方雨虹快速穩健增長的速度，與其長久的行業積淀、品牌效應、技術積累、多元化戰略布局息息相關。
東方雨虹自2008年上市后，于2013年8月14日市值突破百億，達到101.52億元；2016年10月20日，總市值突破200億元，達到207.4億；2017年的6月7日，總市值首破300億元；2018年3月12日，東方雨虹總市值突破400億；2020年3月2日，總市值首次突破500億元，達到501.1億元；2020年4月14日，總市值突破600億元，達到608.24億元；2020年7月2日，總市值突破700億元，達到701.4億元；2020年7月15日，總市值突破800億元，達到801億元；2020年8月11日，總市值突破900億元；2021年1月6日，總市值突破1000億元；2021年4月19日，總市值突破1400億元；2021年4月23日，總市值突破1500億元。
東方雨虹于近日發布了2020年年報及2021年一季報。據披露，公司2021年一季度分別實現營收、歸母凈利潤53.77億元、2.96億元，同比分別增長118.13％、126.08％，業績實現翻倍增長。
2021年3月1日，東方雨虹發布調價通知函，對全線產品進行上調，并于3月15日起重新定價。受提價影響，2021年一季度，公司毛利率同比提升3個百分點至36.07％（剔除運費影響）。因補提壞賬，公司計提信用減值準備2.97億元，同比增逾7倍，影響凈利率5.53個百分點。截至2021年一季度末，公司應收賬款為73.97億元，較2020年末增長21.24％，占總資產比例為20.05％，占比仍處高位，未來仍需留意應收賬款減值風險。
東方雨虹作為建筑建材系統服務商，以建筑防水為主業，主要從事新型建筑防水材料的研發、生產、銷售和防水工程施工業務。2020年，公司防水材料銷售占比接近80％。其中，防水卷材是公司產品中占比最多的大類，營收占比超過50％。2010年以來，公司通過收購和自主拓展，形成了包括保溫節能、民用建材、非織造布、建筑涂料、建筑修繕和特種砂漿在內的產品和服務體系。
防水業務、施工及其他業務（建涂等）放量助推公司2020年業績增長。財報顯示，東方雨虹2020年實現營業收入217.3億元，同比增長19.7％；實現歸母凈利潤33.89億元，同比增長64.03％。分產品來看：（1）防水卷材實現營收112.33億元，同比增長12.56％；（2）防水涂料實現營收60.13億元，同比增長23.35％；（3）防水施工實現營收33.04億元，同比增長40.7％（4）其他收入11.03億元，同比增長32.74％。
得益于地產與基建投資強勁，同時今年春節鼓勵原地過年，假期結束后下游需求復蘇較快，公司2021年一季度實現營收53.77億元，同比增長118.13％；實現歸母凈利潤2.96億元，同比增長126.08％，業績實現翻倍增長。
全線產品價格上調，瀝青價格上漲或使盈利承壓，公司生產所需的原材料主要包括瀝青、聚醚、聚酯胎基、擴鏈劑、乳液、MDI和SBS改性劑等。其中，瀝青為公司的主要原材料之一。報告期，以瀝青為代表的部分原材料價格有所下降（2020年瀝青均價為2556元/噸，同比降低19％），帶動公司整體毛利率有所上升。
2020年，公司整體毛利率37.04％，同比增長4.7個百分點（考慮運費同口徑下，下同）。其中防水卷材、防水涂料、防水施工毛利率分別為39.15％、41.19％和28.5％，同比分別增長5.54、3.91和1.75個百分點。2021年3月1日，東方雨虹發布調價通知函，高分子卷材、聚氨酯涂料、瀝青涂料產品價格上調10％，水性涂料產品價格上調15％-20％，并于3月15日起重新定價。受提價影響，2021年一季度，公司毛利率為36.07％（剔除運費影響），同比提升3.0個百分點。
東方雨虹自1995年成立，經過二十多年建材行業深刻沉淀，布局全國，建設28家生產研發物流基地，控股50余家分子公司，與300余家房地產商、大型企業集團建立了長期友好穩定的戰略合作關系，為100多個國家和地區提供高品質的系統解決方案。
作為防水行業的龍頭企業，東方雨虹以成為全球建筑建材行業最有價值的企業為愿景，全面踐行“為人類為社會創造持久安全的環境”的企業使命，努力實現世界東方雨虹的夢想，并持續為構筑和諧人居貢獻力量。近年來，東方雨虹不僅帶頭響應政策持續踐行綠色建筑、綠色建材等戰略不斷完善綠色建材產品體系。也擴大了市場以此持續促進產能分布的持續優化，進一步擴大生產與供貨能力。
東方雨虹跨越多個產業周期和數次大的變革，在發展的緊要處連續做出正確戰略決策，對企業面和戰略團隊是有很高要求的。由于創始人和管理團隊具備前瞻性的戰略決策能力和執行力，東方雨虹戰略決策既準確又在不停變化，從國家重點工程到高鐵工程到房地產，再到如今的后房地產時代，產業鏈擴張和產能規劃落地，在行業周期轉變中把握住了發展機會。近年來，東方雨虹加快縱深布局，向產業鏈上下游以及相關行業積極開拓，成為了以主營防水業務為核心，民用建材、建筑涂料、建筑修繕、節能保溫、特種砂漿、非織造布、建筑粉料等多元業務為延伸的建筑建材系統服務商。
上市12年，雨虹營收增長31倍，從7.12億元增至217.75億元，復合增速達17.8%，防水業務營收超過第二到第九之和；凈利潤增長77倍，從0.44億元增長至33.98億元，復合增速達43.7%，且近14年每年營利增速均為正。盈利水平也高，得益于全國性生產擴張和智能化改造，生產和管理成本持續降低。ROA和凈利率超過10%，2020年ROE高達27.47%，近五年平均在22%。
東方雨虹以雄厚實力支撐，再加上研發經驗和實力強勁，此次創下了驚人的1200億市值，在東方雨虹史冊上留下了濃墨重彩的一筆，是公司發展進程中的一個重要里程碑。對于做大做優做強防水行業，積極開拓消費市場，尋找新的利潤增長點，推動建筑防水業具有重要意義。優秀的品牌、創新的產品、領先的質量、周到的服務、加上精準的銷售渠道，使得東方雨虹的股價一直加速飆升，成為投資人心中優質的投資標的。
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