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【PVC現貨】
昨日國內PVC市場價格重心上移，期貨低開震蕩上行，市場氣氛尚可，貿易商報價調漲，但價格調漲之后，下游詢盤及采購積極性一般，交投不溫不火。電石法PVC華東主流8630-8770元/噸（+80），華南主流8650-8780元/噸（+90）。截至3月31日，受中國內貿市場價格下跌影響，PVC出口價格重心走低，報價區間在1280-1400美元/噸FOB。印度市場需求良好，其國內價格本周繼續維持平穩，本土PVC生產企業報價在134盧比/千克，市場價格維持在137-140盧比/千克。預計臺塑四月中旬將會公布五月裝船報價，價格看穩可能性較大。
【原料成本】
隨著電石法開工率的恢復，對電石需求有所增加，電石價格有企穩跡象，烏海地區電石出廠價格連續三天維持在4025元/噸。隨著電石價格持續下調，本周后期幾日貿易商等有恢復采購行為，電石企業出貨較本周前期好轉，價格開始穩定觀望。但下游采購價仍有下調行為出現，昨日華北、東北地區電石采購價繼續下調200元/噸，陜西個別下調150元/噸，多根據自身所處價位及到貨靈活調整，以緩解自身成本壓力。
【PVC供需】
本周國內PVC企業整體開工負荷小幅提升，一方面內蒙雙控政策有所放松，部分裝置開工小幅提升，另一方面部分上周檢修企業本周開工陸續提升。據統計，PVC整體開工負荷83.12%，環比上升3.01個百分點；其中電石法PVC開工負荷83.72%，環比上升1.92個百分點；乙烯法PVC開工負荷80.81%，環比上升7.24個百分點。下游方面，大型管材廠開工率均在 8 成以上；鋪地制品領域開工延續高位，華東大廠多數保持8成以上開工率，行業出口訂單多排到今年5-6月；型材廠開工4-6.5成負荷不等，部分制品企業對價格有再度調漲，但漲價后成交難度較大。
【庫存方面】
隨著PVC價格接連回調，下游拿貨壓力緩解，開始按需采購。據統計，截至上周末，國內PVC社會庫存環比減少7.44%，同比減少40.42%。華東地區環比減少3.97%，同比減少31.28%；華南地區環比減少14.69%，同比減少54.61%。華東庫存21.99萬噸，華南庫存9.35萬噸。
【行情展望】
昨日PVC止跌反彈，或因拜登宣布新一輪財政刺激政策和國內三月PMI數據出爐等影響，市場風險偏好有所改善，國內商品期貨多數上漲。受電石價格持續回調及市場高價貨源傳導不暢的影響，PVC價格重心持續下移，隨著PVC開工率按開始回升，預計電石價格難有較大降幅。根據烏蘭察布5月雙控新政策，預計4月烏蘭察布市理論電石日產量較3月份平均提升1650噸左右，占烏蘭察布市日度總產量的17%左右。但能耗雙控政策作為十四五主要的長期任務之一，預計內蒙限電限產將會長期持續，電石產量難恢復至2020年高位水平。建議持續關注內蒙其他地區的4月雙控政策。4-6月是傳統檢修旺季，需求端仍維持在美國基建落地和國內旺季下游需求普遍恢復的判斷。預計4月在需求帶動下庫存會有一定幅度去庫，從而帶動價格上漲。但需留意潛在風險：因PVC持續高價下游采購意愿不強而導致的去庫緩慢或旺季小幅累庫的情況。綜合目前基本面判斷4月PVC偏強走勢，但尚需更多利好刺激，目前波動較大，可逢低建倉，切勿追漲，嚴格設置止盈。
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