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LLDPE觀點：近期包括LLDPE在內的PE價格大幅上漲，但原料大漲并沒有使得下游制品價格大幅上漲，部分下游如地膜因加工利潤大幅壓縮至虧損而放緩拿貨，當前下游基本已復工但考慮到原材料價格上漲而使得新接訂單謹慎或環比減少，這將抑制PE等原料價格進一步上漲。但是，當前供應端庫存壓力不大，且進口依存度接近50%的PE后續因海外貨源持續高位倒掛而大概率進口環比縮減，疊加宏觀層面商品牛市氛圍效應仍存，我們預判短期LLDPE價格或上下均無明顯驅動，或維持高位震蕩為主，關注下游利潤是否順暢傳導和3月初的OPEC+會議。時間拉長點看，3月起裝置檢修或增加，供應端庫存大概率仍能維持去化且庫存壓力不大，新產能目前看投產放量暫無明確消息，下游剛需，仍存我們認為LLDPE難有大跌的基礎。
PP觀點：近期PP價格大幅上漲，但原料大漲并沒有使得下游制品價格大幅上漲，部分下游如塑編因加工利潤大幅壓縮至虧損而放緩拿貨，當前下游基本已復工但考慮到原材料價格上漲而使得新接訂單謹慎或環比減少，這將抑制PP等原料價格進一步上漲。但是，當前供應端庫存壓力不大，近期PP出口訂單量大和丙烯價格高位支撐，疊加宏觀層面商品牛市氛圍效應仍存，我們預判短期PP價格或上下均無明顯驅動，或維持高位震蕩為主，關注下游利潤是否順暢傳導和3月初的OPEC+會議。時間拉長點看，3月起裝置檢修或增加，下游剛需或助力庫存去化，供應端庫存大概率仍能維持去化且庫存壓力不大，新產能寧波富基裝置有望3月份投產放量，我們認為PP可能有回調但力度可能不大。
操作策略方面，短期L、PP或延續高位震蕩，短期建議暫觀望，若有大幅回調機會，仍可考慮逢低做多。
雖然受公共衛生事件影響，2020年化塑行業受到一定沖擊，但在國家復工復產政策支持下，化塑行業同樣走出了“不同尋常”的行情。目前部分國家疫情仍未得到有效控制，對原料及下游進出口產生了一定影響，此種局面下，2021年化塑市場如何演繹？企業如何降低、化解風險？
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