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PTA：
成本方面，昨日PX上漲7美元/噸至561美元/噸，石腦油下跌1美元/噸，PX加工差修復至161美元/噸附近。PTA現貨加工差至474元/噸附近；TA01盤面加工費688元/噸；TA05盤面加工費664元/噸。
供需方面，據悉西南一套100萬噸PTA裝置昨日已重啟，目前負荷提升中，該裝置于11.17附近停車檢修。PTA負荷至88%。需求方面，聚酯負荷在92.1%（聚酯產能在6260萬噸）；江浙織機、加彈開工率局部下降。截至目前，織機、加彈開工率分別在88%、94%。昨日江浙滌絲POY、DTY多穩，零星下調；FDY個別漲跌互現，產銷整體一般。終端需求走弱，開工局部下滑，下游心態謹慎，目前多采取低價適量備貨、高價觀望的脈沖式采購方式。短期預計絲價仍將延續弱勢。
現貨方面，昨日原油上漲，PTA期貨震蕩偏強，現貨流通性偏緊，商談氣氛清淡，日內成交氣氛一般，倉單成交量尚可，現貨成交仍偏少，貿易商之間成交為主，11月貨源在01貼水175附近成交，個別成交價格在3260-3275附近。本周倉單在01貼水53-55附近成交。12月中旬在01貼水155-160附近成交，12月底成交在01貼水145附近。主港主流現貨基差在01貼水175附近。
總體來看，近期油價走勢偏強，加上部分場外資金多配TA，PTA重心有所上移，但反彈幅度遠不及油價。隨著檢修裝置重啟，PTA累庫壓力增加，尤其是新鳳鳴新裝置投產后，PTA供需偏弱矛盾有所加劇，且目前遠月PTA加工費仍在高位。預計短期PTA受供需面壓制或跟隨油價弱反彈，加工費仍有壓縮空間。策略上，短期高開工高庫存及偏高加工費下，逢高空配TA或空加工費為主，關注油價持續性。中長期來看，明年上半年PX供需有好轉預期，PX加工費可能有所修復，成本抬升下PTA加工費將壓縮至成本線附近，價格重心跟隨成本端波動，屆時低加工費下可考慮多配TA。
MEG：
現貨方面，昨日乙二醇價格重心V型反彈，市場商談一般。上午盤面快速下跌，基差略走強，現貨偏低成交稀少，部分3750-3755元/噸現貨有成交。盤面反彈后，現貨賣盤較為積極，商談基差圍繞-（35-55）元噸為主。尾盤上行后，買氣跟進較差，現貨基差走弱至-70元/噸附近。日內遠月期貨商談清淡。美金方面，MEG外盤重心震蕩偏強，場內融資商參與詢盤為主，主流商談圍繞488-495美元/噸展開，幾單488-490美元/噸成交。
供應方面，截至11月19日，國內乙二醇整體開工負荷在63.12%（國內MEG產能1503.5萬噸/年），其中煤制乙二醇開工負荷在51.25%（煤制總產能為519萬噸/年）。（2020年11月CCF MEG產能體系中新增中科煉化50萬噸裝置）。截至11月23日，華東主港地區MEG港口庫存約109.9萬噸，環比上期減少5.2萬噸。11月23日至11月29日，預計到貨總量在10.1萬噸附近，整體仍偏少。
需求方面，目前聚酯負荷在92.1%（聚酯產能在6260萬噸）；江浙織機、加彈開工率局部下降。截至目前，織機、加彈開工率分別在88%、94%。昨日江浙滌絲POY、DTY多穩，零星下調；FDY個別漲跌互現，產銷整體一般。終端需求走弱，開工局部下滑，下游心態謹慎，目前多采取低價適量備貨、高價觀望的脈沖式采購方式。短期預計絲價仍將延續弱勢。
總體來看，近期河南能源兩套煤化工裝置停車，榮信煤制MEG檢修，加上下游兩套聚酯裝置投產，供需預期略有改善，11-12月維持小幅去庫趨勢。且近期油價走勢偏強，MEG受到一定提振走勢偏強。但國內MEG新產能投產也較為順利，且外圍檢修裝置陸續重啟，預計12月MEG進口重新回歸，后期高庫存消化幅度有限，MEG反彈依然承壓，預計MEG短期近月圍繞3600-3900區間震蕩。策略上，短期EG05反彈逐步布局長線空單（3950以上）。關注煤制MEG投產和進口變化。
甲醇：
現貨價格方面，前一交易日太倉市場現貨成交2225-2240(環比+5/-10)元/噸；前一交易日紙貨11月下旬成交在2235元/噸附近，12月下旬成交在2280元/噸附近。
基差方面，江蘇甲醇可交割現貨2220元/噸，前一交易日甲醇主力MA01收盤2296元/噸，01合約基差-76。
庫存方面，截止到11/19日數據，據隆眾資訊數據，周度港口庫存111.72萬噸（環比-2.53），港口庫存小幅去庫，西北庫存為19.9（環比+1.82）萬噸。
觀點：近2個交易日西北甲醇市場經前期大漲后震蕩盤整為主，往上探漲動力不足，港口甲醇市場亦高位回落，短期看供需面矛盾并不大，甲醇或震蕩整理為主，不過如前期所講，斯爾邦80萬噸/年MTO裝置將于下旬開始陸續降負荷至停車檢修，短期對01繼續上行有較大壓制作用，不過后期氣頭供應端裝置不確定性多，新增烯烴需求延長中煤榆能化二期大概率12月份試車成功有望持續外采甲醇，外盤歐美甲醇市場再探新高引發非伊貨源到港縮減預期，外盤四季度氣頭裝置檢修不確定性多，甲醇后續供應壓力未有持續加大之勢，甲醇港口庫存后續大概率仍有望保持去化的態勢，預計甲醇01合約短期高位震蕩為主，不排除供應端變量仍有助推甲醇上行的驅動力。
操作策略方面，單邊上，短期不建議繼續追漲，仍建議回調逢低做多思路對待；套利上，甲醇1-5價差擴大趨勢已形成，建議已有頭寸繼續持有，不排除后期價差仍有繼續擴大可能。
聚烯烴：
現貨LLDPE膜級價格方面，前一交易日華北LLDPE低端價8000（環比+100）元/噸，華東LLDPE低端價8150（環比+50）元/噸，某中東外商報盤線性1020美元/噸，折人民幣8258元/噸，卡塔爾外商報盤線性1075美元/噸，折人民幣8694元/噸，外商報盤價格相差較大，部分低價貨源具有進口利潤。
現貨PP拉絲價格方面，前一交易日華北拉絲低端價8850（環比+0）元/噸，華東拉絲低端價9000（環比+150）元/噸，華南拉絲低端價9100（環比+50）元/噸。
庫存方面，前一交易日石化PE+PP早庫存58萬噸（周一早庫存修正為63萬噸），環比-5，庫存水平處于歷史低位水平。
基差方面，前一交易日L主力合約收盤基差-40，PP主力合約收盤基差+176。
L觀點：昨日華北市場LLDPE和LDPE繼續量價向好態勢，線性普漲100-200，LDPE普漲200-400，不過華東市場相對有所緩和，僅部分牌號調漲，當前下游對這輪價格暴漲已開始有所抵觸，前期備貨已相對充分，短期內再庫存能力季節性預計不高，同時非標品HDPE相對弱勢或引發上游加大排產LLDPE，我們認為L主力01繼續探漲恐驅動力不足，不過當前上游庫存低位和隔夜原油價格突破上漲，我們預判L主力01短期內或高位震蕩，后期關注需求端再庫存的能力和新產能投放進展情況。
PP觀點：昨日PP漲勢有所放緩，傳聞華北拉絲下游塑編工廠因原材料PP快速上漲后成本壓力凸顯且部分工廠加工利潤可能處于虧損邊緣，BOPP行業因膜價快速上漲而影響膜廠繼續新接訂單，當前拉絲兩大下游對原材料快速上漲均有抵觸或者不再跟進的心態，我們認為PP主力01繼續探漲恐驅動力不足，不過當前上游庫存低位和隔夜原油價格突破上漲，拉絲排產相對中低位水平，我們預判PP主力01短期內或高位震蕩，后期關注需求端再庫存的能力和新產能投放進展情況。
操作策略方面，單邊上，短期聚烯烴有望維持高位震蕩態勢，謹慎做空，關注現貨端價格表現和需求跟進情況。
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