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慧正資訊：10月28日，國內(nèi)兩家大型化工企業(yè)，富彤化學有限公司和泰州瑞世特新材料有限公司的危化裝置——TCPP（磷酸三酯）生產(chǎn)線已停產(chǎn)，目前已經(jīng)停止向下游企業(yè)供貨。據(jù)悉，兩家企業(yè)的TCPP（磷酸三酯）產(chǎn)能約6.5萬噸/年，約占國內(nèi)總產(chǎn)能3成，約占全球總產(chǎn)能2.5成。
目前已停止向下游供貨
富彤化學有限公司和泰州瑞世特新材料有限公司，是國內(nèi)大型的TCPP生產(chǎn)企業(yè)，產(chǎn)能分居行業(yè)第三和第四，均位居江蘇泰州。10月28日下午，關于兩家公司TCPP生產(chǎn)裝置停產(chǎn)的消息開始在業(yè)界傳開。
資料顯示，富彤化學公司位于江蘇省泰州市高港區(qū)高永醫(yī)藥化工園區(qū)，成立于2004年10月，是一家專業(yè)從事研發(fā)，生產(chǎn)和售三氯化磷、氧氯化磷、亞磷酸和磷系阻燃劑產(chǎn)品TCPP、TEP的磷化工生產(chǎn)企業(yè)。在國內(nèi)磷化工行業(yè)享有較高知名度，技術水平處于行業(yè)前列，產(chǎn)品行銷全國，并出口歐美等國際市場。
為實現(xiàn)公司長期發(fā)展目標，富彤化學引進磷化工行業(yè)龍頭興發(fā)集團（600141）進行戰(zhàn)略合作，目前興發(fā)集團持有富彤化學有限公司45%的股權，為公司第一大股東。
數(shù)據(jù)顯示，2019年實現(xiàn)銷售收入8.28億元，凈利潤3544萬元，其中TCPP貢獻約1500萬元。因TCPP主要原料之一的環(huán)氧丙烷為涉爆化學品。其中，興發(fā)集團2019年歸屬于上市公司母公司的凈利潤為3.02億元。
而瑞世特公司創(chuàng)建于2011年9月，坐落于江蘇省泰州市高港區(qū)，固定資產(chǎn)投入12000萬元，占地面積53000平方米，國內(nèi)外知名磷酸酯類阻燃劑及聚氨酯助劑生產(chǎn)廠家。其中阻燃劑產(chǎn)能達8萬噸/年，擁有國內(nèi)外200多家客戶。
年報顯示，新安股份2019年歸屬于上市公司股東的凈利潤為3.78億元，其中，瑞世特凈利潤為975.86萬元。
據(jù)了解，富彤化學和瑞世特所在地都在泰州，隸屬于江蘇。為何兩家企業(yè)的TCPP斷供了，還得從江蘇化工產(chǎn)業(yè)安全生產(chǎn)整治升級說起。
2019年3月21日，江蘇響水發(fā)生了震驚全國的“3·21重大爆炸事件”。響水爆炸事件發(fā)生后，國內(nèi)掀起了一輪前所未有的化工產(chǎn)業(yè)整治，江蘇于2019年6月，發(fā)布《關于印發(fā)化工產(chǎn)業(yè)安全環(huán)保整治提升工作有關細化要求的通知》。
在上述《通知》所列的具有爆炸特性化學品名錄中，包含環(huán)氧氯丙烷、環(huán)氧丙烷在內(nèi)的16種化學品。
而富彤化學公司和瑞世特公司生產(chǎn)的產(chǎn)品就包括有TCPP產(chǎn)品。
TCPP，學名磷酸三酯、磷酸三氯丙脂、磷酸酯等，溶于醇、苯、酯、四氯化碳等有機溶劑，不溶于水和脂肪族烴，由于分子內(nèi)同時含有磷氯兩種元素，阻燃效果顯著，且具有增塑、防潮、抗靜電等作用，屬添加型阻燃劑。
據(jù)悉，TCPP的生產(chǎn)步驟較少，工藝較為簡單，但是，由于生產(chǎn)TCPP的原料環(huán)氧丙烷是高活性的物質(zhì)，易發(fā)生爆炸，因此，在安全、環(huán)保審批上有著非常嚴格的要求。
值得注意的是，10月13日，有投資者在互動平臺向興發(fā)集團求證，富彤化學是否將于10月底前關停，該公司的回應是，“經(jīng)核實，富彤化學不存在關停情況”。
對此，業(yè)內(nèi)人士的分析存在兩種可能：一，除了生產(chǎn)TCPP，富彤化學還生產(chǎn)三氯化磷、三氧化磷等產(chǎn)品，此次關停僅限于TCPP生產(chǎn)裝置，不涉及其他生產(chǎn)線，所以公司回應沒有錯；二，當?shù)卣形聪掳l(fā)通知，公司也未收到即將關停信息。
恐將引發(fā)連鎖反應
雖然上述兩家涉事公司在興發(fā)集團和新安股份中的業(yè)績占比不算大，但是基于兩公司在TCPP行業(yè)產(chǎn)能占比，恐怕會在產(chǎn)業(yè)鏈上引起不小的連鎖反應。
在全球主要擁有TCPP產(chǎn)能的生產(chǎn)企業(yè)中，前5大企業(yè)分別為萬盛股份（603010）、晨化股份（300610）、新安股份（600596）、興發(fā)集團（600141）以及雅克科技（002409），擁有的產(chǎn)能分別為4.6萬噸/年、4萬噸/年、3.5萬噸/年、3萬噸/年和3萬噸/年。
今年以來，在無鹵阻燃工程塑料聚碳酸酯PC綜合成本優(yōu)勢大幅提高，疊加歐盟無鹵化即將強制推廣的背景下，全球市場對磷系阻燃劑的需求正在不斷增長。而供應端一側(cè)，未來2-3年內(nèi)新增產(chǎn)能非常有限，遠不能滿足市場需求，從而使得下游市場對磷系阻燃劑需求愈發(fā)強烈，磷系阻燃劑正在進入高光時刻，隨著磷系阻燃劑價格大漲。研報顯示，2019年以來工程塑料類BDP阻燃劑價格從2萬元/噸上漲到3.1萬元/噸，聚氨酯類TCPP阻燃劑價格從上半年的1.0-1.1萬元/噸上漲至1.5-1.6萬元/噸。無論是工程塑料類，還是聚氨酯類，磷系阻燃劑價格上漲均達到50%。
作為國內(nèi)磷系阻燃劑的主要生產(chǎn)廠家，萬盛股份（603010.SH）和晨化股份表示，阻燃劑產(chǎn)品價格確實有所上漲，該產(chǎn)品未來價格走勢，要看市場供需情況、上下游庫存以及原材料環(huán)氧丙烷的價格等。
對于價格上漲，萬盛股份和晨化股份表示，歐盟無鹵化法規(guī)、新能源汽車發(fā)展、PC產(chǎn)能擴張等使得下游需求增加，加上沒有新增供應，市場處于供不應求的狀態(tài)，工程塑料阻燃劑價格出現(xiàn)大幅上漲；而聚氨酯阻燃劑漲價主要是因為環(huán)丙價格上升和部分產(chǎn)能將要關停。但目前還沒有收到哪家停產(chǎn)的消息，主要還是供應緊張，今年以及明年上半年TCPP的新增產(chǎn)能是有限的，兩年后的新增產(chǎn)能是有的，但是相關停產(chǎn)不可能等到兩年后。而一條新的生產(chǎn)線，沒有三五年做不下來。
談及產(chǎn)品未來價格走勢時，萬盛股份和晨化股份表示，未來公司會根據(jù)市場供應情況適時調(diào)整價格，是有上漲的可能。在供需平穩(wěn)的情況下，主要看原材料價格以及上下游的庫存情況，而在市場偏緊的情況下，就看供需情況。
據(jù)介紹，阻燃劑是一種阻止材料被引燃及抑制火焰?zhèn)鞑サ乃苣z助劑，按照阻燃元素的不同，阻燃劑可以分為有機鹵系、有機磷系和無機系三類。無機系阻燃效率低，主要應用于低端產(chǎn)品。有機鹵系阻燃劑存在安全隱患，多種鹵系阻燃劑已被禁用，高效且更安全的磷系阻燃劑持續(xù)替代其市場份額。磷系阻燃劑又分為工程塑料類和聚氨酯類。比如家電產(chǎn)品的外殼，在生產(chǎn)和使用過程中均具有可燃性，為預防火災和延緩火勢，必須找到各種辦法來降低火災發(fā)生的風險，其中向塑料及制品中添加阻燃劑來降低可燃性成為最經(jīng)濟可行的手段之一。
由于阻燃劑用途廣泛，生產(chǎn)的企業(yè)很多，但是工程塑料阻燃劑（BDP）企業(yè)卻較少，主要集中在萬盛股份（603010）、艾迪科和大八化學三家企業(yè)，其中萬盛股份為該細分行業(yè)的龍頭企業(yè)，產(chǎn)銷量最大。
目前，萬盛股份現(xiàn)有阻燃劑產(chǎn)能11.5萬噸，包括工程塑料阻燃劑6.5萬噸，聚氨酯阻燃劑5萬噸，其中7月投產(chǎn)的2萬噸工程塑料阻燃劑 BDP產(chǎn)能已實現(xiàn)滿產(chǎn)。而晨化股份現(xiàn)有4萬噸聚氨酯阻燃劑產(chǎn)能，以TCPP為主，同時布局新型無鹵阻燃劑DMMP、DEEP，聚氨酯阻燃劑領域產(chǎn)能位居全球第二。
磷系阻燃劑價格的上漲也帶動萬盛股份和晨化股份業(yè)績上漲。數(shù)據(jù)顯示，萬盛股份今年上半年，萬盛股份實現(xiàn)營收8.84億元，同比下降5.87%；實現(xiàn)歸屬凈利潤1.07億元，同比增長43.21%。公司稱，凈利潤增長主要是因毛利率增長所致。同時，晨化股份今年上半年，實現(xiàn)營收3.84億元，同比下降2.47%；實現(xiàn)歸屬凈利潤5539.88萬元，同比增長49.31%。公司上述高管稱：“業(yè)績增長確實得益于價格上漲，淮安項目達產(chǎn)肯定會對公司業(yè)績增長有正面影響，但是在達產(chǎn)前預測還為時尚早。”
業(yè)績增長的同時，萬盛股份和晨化股份股價漲幅也較大。數(shù)據(jù)顯示，截至9月25日收盤，萬盛股份和晨化股份分別為報收20.96元/股、18.37元/股，今年以來漲幅分別達到87.46%、50.29%。
因此，目前阻燃劑市場需求量依然很大，市場供應量還存在一定空間，所以漲價的趨勢短時間內(nèi)不會緩解，相關上市公司今年的全年業(yè)績受產(chǎn)品價格上漲，應該值得期待。
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