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慧正資訊：目前基本面主要矛盾在上游庫(kù)存壓力不大與供應(yīng)端壓力逐步增加之間。 需求方面，下游訂單充裕，受雙十一雙十二影響，不論是汽車(chē)家電還是生活用品，訂單都出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，Bopp廠家訂單已經(jīng)排到11月份，下游補(bǔ)庫(kù)熱情高漲。 但供應(yīng)端不是很樂(lè)觀，供應(yīng)端壓力會(huì)集中體現(xiàn)在10月底11月初，新裝置投產(chǎn)疊加國(guó)內(nèi)檢修淡季以及前期進(jìn)口窗口打開(kāi)帶來(lái)的進(jìn)口量都是不容小覷的。 接下來(lái)需要重點(diǎn)關(guān)注需求的持續(xù)性，中下游非標(biāo)庫(kù)存偏高給石化去庫(kù)帶來(lái)的壓力。
國(guó)產(chǎn)供應(yīng)端
10月以來(lái)，國(guó)內(nèi)新裝置逐漸投產(chǎn)并且穩(wěn)定運(yùn)行。寶來(lái)石化 （60萬(wàn)噸），中化泉州(35萬(wàn)噸)、中科煉化（55萬(wàn)噸）都已經(jīng)投產(chǎn)且逐漸穩(wěn)定運(yùn)行，而煙臺(tái)萬(wàn)華（30萬(wàn)噸），大慶聯(lián)誼（55萬(wàn)噸）預(yù)計(jì)在10月底11月初投產(chǎn)，新裝置投產(chǎn)壓力將逐漸顯現(xiàn)；除此之外，10月國(guó)內(nèi)檢修裝置檢修較少，檢修保持在低位狀態(tài)，國(guó)產(chǎn)量達(dá)到本年度以來(lái)最高點(diǎn)。
庫(kù)存端
截止至10月27日，PP石化庫(kù)存66萬(wàn)噸，降庫(kù)速度尚可，煤化工庫(kù)存、社會(huì)庫(kù)存以及港口庫(kù)存同比去年同期偏高，下游原材料庫(kù)存繼續(xù)上升；與此同時(shí)，目前下游訂單好轉(zhuǎn)，補(bǔ)庫(kù)較多，中游庫(kù)存仍難以有效去化，體現(xiàn)了供應(yīng)端產(chǎn)量以及進(jìn)口集中到港壓力仍不小；上游庫(kù)存壓力不大，但是中游庫(kù)存處于中性偏高水平，下游原料庫(kù)存偏高，中下游庫(kù)存情況將會(huì)抑制后續(xù)再庫(kù)存空間。
進(jìn)口端
前期進(jìn)口窗口打開(kāi)，大量進(jìn)口即將在10月底、11月初集中性到港，預(yù)計(jì)10月進(jìn)口環(huán)比9月將增加10萬(wàn)噸左右，近期進(jìn)口逐步到港，后續(xù)關(guān)注港口庫(kù)存的變化以及國(guó)產(chǎn)進(jìn)口料價(jià)差。
需求端
四季度以來(lái)，下游需求出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，汽車(chē)家電以及日用品（共聚、注塑方面）訂單出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，部分包裝行業(yè)需求增長(zhǎng)明顯；BOPP利潤(rùn)持續(xù)高漲，下游訂單爆發(fā)，已經(jīng)排到11月上旬，但下游原料庫(kù)存整體偏高，廠家按需補(bǔ)庫(kù)。除此之外，前期較差的塑編行業(yè)也存轉(zhuǎn)好的跡象，東南亞訂單轉(zhuǎn)移到國(guó)內(nèi)的跡象。
總結(jié)
短期下游再庫(kù)存需求旺盛，對(duì)價(jià)格支撐作用較強(qiáng)，導(dǎo)致價(jià)格難以大幅下跌；但是供應(yīng)端壓力逐步到來(lái)，中游庫(kù)存偏高，整體對(duì)價(jià)格壓制作用也有所顯現(xiàn)，短期趨向于震蕩走勢(shì)，中長(zhǎng)期保持偏空觀點(diǎn)。
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