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L觀點(diǎn)：節(jié)前因需求放量致使庫(kù)存連續(xù)去化，L受此提振大漲，10月份需求端有進(jìn)一步放量預(yù)期，農(nóng)膜開工逐步向上至進(jìn)入旺季，國(guó)內(nèi)雙11購(gòu)物節(jié)和歐美圣誕節(jié)需求或?qū)ζ渌鸓E需求有放量支撐，我們對(duì)10月份的PE需求不悲觀。不過供應(yīng)端層面，近期PE上游廠家對(duì)標(biāo)品LLDPE排產(chǎn)較前期提升明顯，疊加寶來(lái)、中化泉州、中科裝置穩(wěn)定量產(chǎn)，我們預(yù)判10月份標(biāo)品LLDPE的供應(yīng)或?qū)⒅鸩教嵘wPE亦保持超15%-20%的同比增量，故而10月份標(biāo)品LLDPE的供需可能處于雙增的態(tài)勢(shì)。庫(kù)存來(lái)看，不排除需求端集中放量導(dǎo)致兩油庫(kù)存和煤制企業(yè)庫(kù)存進(jìn)一步去化，疊加港口庫(kù)存低位，庫(kù)存的去化可能驅(qū)動(dòng)L期現(xiàn)價(jià)格的進(jìn)一步反彈，不過考慮到供應(yīng)端的高供應(yīng)增速，庫(kù)存持續(xù)去化的局面可能不會(huì)出現(xiàn)。綜合來(lái)看，我們預(yù)判10月份L可能仍是個(gè)寬幅震蕩的走勢(shì)，需求放量致使庫(kù)存去化仍有可能驅(qū)動(dòng)L大幅上行，但上行的高度和持續(xù)性大概率因PE高供應(yīng)問題受限，時(shí)間往長(zhǎng)點(diǎn)看，01合約屬淡季合約，四季度高供應(yīng)問題和新產(chǎn)能投放驅(qū)動(dòng)01合約下跌的概率更大。
PP觀點(diǎn): 節(jié)前因需求放量致使庫(kù)存連續(xù)去化，PP受此提振大漲，10月份需求端有進(jìn)一步放量預(yù)期，國(guó)內(nèi)雙11購(gòu)物節(jié)和歐美圣誕節(jié)需求或?qū)P需求有放量支撐，汽車、家電需求前期持續(xù)表現(xiàn)較好使得10月份需求大概率不會(huì)差，同時(shí)二次疫情爆發(fā)下，防疫物資原料纖維需求穩(wěn)中向好，我們對(duì)10月份的PP需求總體不悲觀。不過供應(yīng)端發(fā)生的變量值得重視，前期排產(chǎn)不高的拉絲近期排產(chǎn)比例快速提升至高位，且非標(biāo)注塑或共聚與拉絲的低價(jià)差乃至負(fù)價(jià)差或驅(qū)動(dòng)上游高排產(chǎn)拉絲的可能性大增，另中化泉州、中科裝置近期基本宣告可穩(wěn)定量產(chǎn)，PP裝置整體開工維持超90%-95%高位，10月份拉絲的供應(yīng)增速或環(huán)比提升較快，而這將對(duì)前期堅(jiān)挺的標(biāo)品PP拉絲價(jià)格是個(gè)較大的利空預(yù)期。中短期來(lái)看，需求放量庫(kù)存去化或仍驅(qū)動(dòng)PP盤面價(jià)格反彈，但上游標(biāo)品快速提升或?qū)⒚黠@壓制PP反彈的高度，時(shí)間往長(zhǎng)點(diǎn)看，01合約屬淡季合約，四季度高供應(yīng)問題和新產(chǎn)能投放驅(qū)動(dòng)01合約下跌的概率更大。
操作策略方面，單邊上，短期建議L主力2101合約以震蕩思路對(duì)待，震蕩區(qū)間7100-7700，適合短線輕倉(cāng)參與，中長(zhǎng)線保持逢高空的思路，可擇機(jī)逢高布局01合約空單；單邊上PP建議維持反彈逢高空思路，關(guān)注PP2101合約8000-8100附近的上行阻力；套利上，可適度布局空PP多MA 01合約頭寸。
雖然受公共衛(wèi)生事件影響，今年化塑行業(yè)受到一定沖擊，但在國(guó)家復(fù)工復(fù)產(chǎn)政策支持下，化塑行業(yè)同樣走出了一波“不同尋！钡男星。目前國(guó)內(nèi)疫情基本得到控制，但部分國(guó)家疫情仍未得到有效控制，對(duì)原料及下游進(jìn)出口產(chǎn)生了一定影響，此種局面下，化塑市場(chǎng)如何演繹？企業(yè)如何降低、化解風(fēng)險(xiǎn)？
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