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聚烯烴：
現貨LLDPE膜級價格方面，前一交易日華北LLDPE低端價7350（環比-0）元/噸，華東LLDPE低端價7450（環比-0）元/噸，近期同時中東貨報盤930美元/噸，折人民幣7834元/噸，進口貨倒掛內盤油制線性價格。
現貨PP拉絲價格方面，前一交易日華北拉絲低端價7830（環比-0）元/噸，華東拉絲低端價7950（環比-0）元/噸，華南拉絲低端價7950（環比-0）元/噸。
庫存方面，前一交易日石化PE+PP早庫存77萬噸，周末累庫7.5萬噸，庫存水平處于歷史5年庫存水平的中位水平。
基差方面，前一交易日L主力合約收盤基差-115，PP主力合約收盤基差+175。
L觀點：兩油庫存數據看，前期庫存去化趨勢有所放緩，一定程度打壓中下游繼續拿貨備貨積極性，市場成交尚不夠活躍。不過如我們前期報告所述，寶來裝置已運行放量，中化泉州、中科廣東裝置亦將很快量產，我們認為新產能投產預期基本已price-in，但至今對現貨價格尚未形成沖擊力，金九銀十需求端預期下，我們認為市場可能更側重對需求端改善情況的交易。需求方面，華北農膜需求如季節性預期穩步提升， LD-LLD價差高位刺激LLD的使用量，其他LD、HD下游需求穩中有升，我們認為金九銀十季節性需求預期疊加中秋國慶和海外出口改善等需求放量仍有可能驅動價格向上反彈，另外上游庫存和港口庫存的中低位水平亦對價格起到較好的支撐或助漲作用。綜合來看，新產能尚未形成價格沖擊，需求放量和庫存支撐或仍可驅動塑料L繼續向上反彈乃至突破至新高，中期我們維持對塑料L維持寬幅區間震蕩的走勢判斷，新產能沖擊價格或可能在四季度中后期逐步體現。
PP觀點：兩油庫存數據看，前期庫存去化趨勢有所放緩，一定程度打壓中下游繼續拿貨備貨積極性，市場成交尚不夠活躍。PP開工雖由前期90%提升至95%附近，但標品拉絲排產至今變化不大且排產比例處中等水平。另寶來PE裝置已正常運行放量，PP裝置預計很快正常生產，9月中下旬中科、中化泉州等裝置亦有穩定量產預期，我們認為新產能投產預期基本已price-in，在新產能尚不能對現貨價格形成有效沖擊下，我們認為市場可能更側重對金九銀十預期下需求改善情況的交易。從卓創資訊提供的PP需求端開工上來看，塑編、BOPP和注塑均由不同程度提升，約1%-3%。間接數據上看，地產和海外出口預計仍可帶動家電需求，汽車主要廠商8月產銷數據繼續向好，經銷商進入補庫存周期，經銷商加大促銷和地方刺激政策使得8月汽車零售依舊平穩向好,我們認為金九銀十季節性需求預期疊加中秋國慶和海外出口改善等需求放量仍有可能驅動價格向上反彈。綜合來看，新產能尚不能形成價格沖擊，需求放量和庫存支撐或仍可驅動PP繼續向上反彈乃至突破至新高，中期我們維持對PP維持寬幅區間震蕩的走勢判斷，新產能沖擊價格或可能在四季度中后期逐步體現。
操作策略方面，單邊上，預判短期L、PP主力01回調可能基本結束，建議保持逢低做多思路，仍看好L、PP01上行，可考慮L2101在7300-7400區間入場做多和PP2101在7700-7800區間入場做多，止損設置分別為7100-7200和7500-7600；套利上，建議原有1-5正套繼續持有，預估L1-5價差上限200，PP1-5價差上限300-400。
雖然受公共衛生事件影響，今年化塑行業受到一定沖擊，但在國家復工復產政策支持下，化塑行業同樣走出了一波“不同尋常”的行情。目前國內疫情基本得到控制，但部分國家疫情仍未得到有效控制，對原料及下游進出口產生了一定影響，此種局面下，化塑市場如何演繹？企業如何降低、化解風險？
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