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慧正資訊：近日，寧波華翔表示，熱成型產品占公司金屬件業務的比例在提升，目前9條線實現量產，年底第10條線也將投產。因為2019年5，6月熱成型才全部實現量產，今年上半年同比大概率實現增長。
據了解，熱成型件應用廣泛，自主品牌開始外資替代。熱成型輕量化金屬件廣泛應用于汽車車身，如中通道、A柱和B柱等。根據Roland Berger預測，2020/2025年全球白車身熱沖壓市場規模將達到116/174億美元，10年CAGR為11%。根據我們測算， 2019年國內熱成型金屬件市場規模為116億元，2025年可達約306億元，7年CAGR為15%。隨著國內供應商的技術實現突破，華翔、屹豐和凌云等企業已經開始搶占全球龍頭海斯坦普、麥格納和本特勒在國內的市場份額。
2017年12月，寧波華翔定增募資20.1億元，其中約11.4億元計劃用于投資本部以外的青島、佛山、天津和成都四大金屬件新基地的熱成型輕量化項目。公司的四大金屬件新基地均毗鄰一汽大眾工廠，配套寶來、A3、高爾夫、CC、捷達等車型。2018-2019年大眾系開啟新一輪的強勢新車型周期，其中一汽大眾2018年內投放6個SUV新車型。公司繼續受益于大眾產品新車型周期，業績有望進一步回升。
2019年二季度實現營收38.26億元，同比+2.8%；實現歸母凈利2.97億元，同比+52.3%，大幅超出市場預期。公司營收和歸母凈利兩端均實現逆勢增長，主要系上半年子公司長春華翔熱成型產線陸續投產，金屬件板塊營收同比+51.7%；同時，子公司德國華翔較去年同期減虧3000萬元。
寧波華翔統計近十年的營收累計增加額和資本開支累計額，發現2009年至2017年二者的比值均在3倍以上。2018年該比值下降為2.6倍，主要系公司9條熱成型產線建設已接近完成，訂單還未開始釋放；隨著新項目陸續量產，下游需求回暖，公司營收即將開啟新的一輪增長。
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