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慧正資訊：6月10日，魯北化工（600727）注入控股股東鈦白粉資產一事有了最終結果。公司公告顯示，證監會上市公司并購重組審核委員會2020年第25次會議于10日上午召開，對魯北化工發行股份及支付現金購買資產并募集配套資金暨關聯交易事項（以下簡稱“本次重組”）進行了審核，本次重組事項獲得無條件通過。公司股票自11日開市起復牌。
收購金海鈦業、祥海鈦業兩家關聯企業
魯北化工原主營化肥，因外延并購嘗到甜頭后，魯北化工再度開啟外延擴張。本次重組運作已久，2019年11月份已披露相關事項，公司擬作價14億元收購山東金海鈦業資源科技有限公司100%股權及山東祥海鈦資源科技有限公司100%股權。將成為少數兼具硫酸法與氯化法生產工藝的大型鈦白粉生產企業，實現在鈦白粉行業的全面布局。
同時擬通過非公開發行股票方式募集配套資金不超過5.49億元，募集資金全部用于支付本次交易對價及與本次交易相關的中介機構費用。
魯北化工控股股東為魯北集團。魯北集團持有祥海鈦業100%股權，持有金海鈦業66%股權，錦江集團持有金海鈦業剩余34%股權。
所以魯北化工本次重組，主要是將集團的鈦白粉資產注入上市公司。根據交易報告書，上市公司擬向魯北集團發股份及支付現金收購其持有的金海鈦業66%股權，擬向錦江集團發行股份及支付現金收購其持有的金海鈦業34%股權。
鈦白粉產業的廢棄物為上市公司資源化再利用，將減少與控股方的關聯交易，魯北集團鈦產業板塊資產整體注入上市公司，在提升魯北化工市值規模時，也將為魯北集團整體上市打下基礎。
行業規模優勢明顯
相比于通過并購重組擴大企業規模，注入鈦白粉資產讓魯北化工未來業績的增長更具想象空間。
公告中稱，本次交易標的金海鈦業擁有年產超10萬噸的硫酸法鈦白粉生產裝置，且另有一條年產10萬噸的硫酸法鈦白粉生產線正在建設過程中；同時祥海鈦業正在實施年產6萬噸氯化法鈦白粉在建項目。
從項目進度來看，金海鈦業年產10萬噸硫酸法鈦白粉生產線計劃建設工程周期為24個月，預計將于2021年底建成投產。
祥海鈦業年產6萬噸氯化法鈦白粉生產線計劃建設工程周期為24個月，計劃于2021年底投產。
根據國家化工行業生產力促進中心鈦白分中心數據顯示，截至2019年底全國維持正常生產的全流程型規模化鈦白粉企業共計41家，全行業有效產能380萬噸/年，其中年產能達到10萬噸及以上的生產企業僅有11家。魯北化工未來的鈦白粉年度產能可以達到26萬噸。屆時魯北化工的鈦白粉產業鏈裝置將位居全國之首！
從我國鈦白粉行業發展趨勢來看，隨著環保政策的日趨嚴格，以及潛在的行業重組等因素，鈦白粉行業集中度進一步提高，擁有較大產能和規模的企業將擁有更強的競爭力以及更為廣闊的市場需求。
與現有產業形成協同效應
本次交易完成后，魯北化工主營業務將在原有化肥業務、水泥業務、鹽業業務和甲烷氯化物業務的基礎上增加鈦白粉業務。從戰略上，公司未來將堅持實施多元化發展戰略，保持化肥業務、水泥業務、鹽業業務、甲烷氯化物業務、鈦白粉業務在各自領域中的市場地位和競爭優勢。
此次收購還將進一步豐富魯北化工一直致力打造的循環經濟模式，“上市公司-祥海鈦業-金海鈦業”的業務協同效應顯著。
魯北化工目前已形成了具有技術優勢和自身特色的磷銨副產磷石膏制硫酸聯產水泥生產裝置。公司還擁有鈦白粉廢酸、石油化工裝置烷基化廢硫酸資源化利用技術應用裝置，不僅提高了聯產裝置的經濟效益，還實現了廢棄物硫酸的資源化利用，同時避免了廢酸的二次污染，減少了廢酸的處理成本。
公司此次收購的鈦白粉業務可融入公司循環經濟圈。金海鈦業鈦白粉生產過程中產生廢硫酸和鈦石膏，廢硫酸可用于魯北化工聯產裝置中的萃取環節，剩余部分可用于生產凈水劑產品；鈦石膏可用于魯北化工聯產裝置中的石膏制酸生產環節，生產出的硫酸又可以重新用于金海鈦業的鈦白粉生產的酸解工序，從而實現資源的循環利用。金海鈦業新生產線建成后產出的富鈦料可作為原料用于祥海鈦業氯化法鈦白粉的生產，祥海鈦業鈦白粉生產過程產生的廢渣可全部用于魯北化工聯產裝置生產水泥。
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