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慧正資訊：伴隨著全球需求逐步復蘇，國際油價持續上漲。北京時間6月3日，布倫特原油價格突破40美元/桶關口，為3月上旬國際原油價格戰爆發以來的首次。
在剛剛過去的5月份，國際原油市場迎來史上最大月度漲幅。美國WTI原油期貨當月漲幅85.02%，穩定至30美元上方；布倫特原油期貨當月漲幅也達到41.07%。
進入6月，國際油價上漲勢頭仍未停息。在6月3日的亞太市場，國際油價延續隔夜漲勢。
布倫特原油價格盤中升破每桶40美元關口，為3月上旬爆發價格戰以來首次，創出近3個月新高。美國輕質原油期貨價格也不甘示弱，漲幅擴大至2%。
與國際油價走勢密切相關的國內原油市場也大幅上漲。截至北京時間6月3日11時，9月交貨的上海原油期貨漲2.58%至每桶314元人民幣附近，此前一度漲逾3%。燃油主力合約漲5%，苯乙烯主力合約漲近2%。
在業內看來，近期油價上漲的動力源自市場對“歐佩克+”即將延長減產協議以及全球原油需求改善的預期。
石油輸出國組織原油產量降至20年來最低水平，推動油價上漲，此外隨著更多國家擺脫新冠肺炎疫情封鎖，預計原油需求將復蘇，油價還有上升空間。
供需兩端表現積極
近期，經濟復蘇是拉動油價上漲的主要原因。
隨著疫情得到有效控制，我國企業穩步復工，石油消費在5月也基本恢復正常。中國這一原油消費大國的經濟復蘇也為原油市場注入活力。5月中國制造業PMI為50.6%，維持在景氣區間，國內內需回暖，帶來原油需求上升。能源咨詢機構伍德麥肯茲預計，今年第二季度中國原油需求將復蘇至1300萬桶/日，較第一季度增加16.3%；下半年中國原油需求與2019年下半年相比將上漲2.3%至1360萬桶/日。
此外，近期歐美等國家和地區也逐步開啟復工復產，德國、西班牙、希臘等國宣布將放開出入境旅行限制。全球市場對經濟復蘇預期偏向樂觀，疊加各大央行寬松政策實施，股市、大宗商品市場均較為活躍。
伴隨歐美多國開始解封復產，部分國家經濟數據出現回暖跡象，投資者對經濟復蘇預期升溫，這有望提振原油需求。
具體來看，5月以來，歐美多國相繼解除經濟限制性措施，國際油價也從低谷大幅反彈。美國輕質原油主力合約5月累計上漲86.78%，布倫特原油主力合約當月也累計上漲42.03%。
此前美聯儲主席鮑威爾表示，美國經濟將進“V型復蘇”階段。達拉斯聯儲主席卡普蘭表示，美國經濟已經觸底，預計將在今年下半年以及2021年實現增長。此外，歐盟委員會提出7500億歐元財政刺激一攬子方案，有力提振了市場情緒。
當然，“OPEC+”的持續減產措施也是油價回升的重要原因。
在4月，歐佩克與非歐佩克產油國決定，從5月1日開始實施日均減產970萬桶的減產協議。
5月份，沙特阿拉伯同意從6月1日起將額外每日減產100萬桶，科威特和阿聯酋等其他歐佩克成員國也表示將進行額外減產。
從5月的減產情況來看，承擔減產義務的歐佩克成員國實現了74%的減產承諾額，尚未達到全面的執行率。能源咨詢機構JBC統計數據顯示，歐佩克5月石油產量下滑630萬桶/日至2375萬桶/日。
此外，美國的原油減產也支撐了油價。美國油服公司貝克休斯(Baker Hughes)公布的數據顯示，截至5月29日，石油鉆井總數減少15座至222座，錄得十一連跌，續刷近十一年來低位；當周天然氣鉆井總數減少2座至77座；總鉆井總數減少17座至301座。美國鉆井公司連續三個月削減石油和天然氣鉆井平臺，連續四周將石油和天然氣鉆井平臺削減至歷史最低水平。
Rystad Energy發布報告預計，美國的石油產量將在6月份于1070萬桶/日見底，這將是2年來的最低。分析師表示，月度產量在2022年前不太可能超過1170萬桶/日，今年底原油產量將在約1110萬桶/日。而3月中上旬這一數字處于1310萬桶的歷史高位。
外媒報道稱，“歐佩克+”正考慮有可能在6月4日舉行的在線會議上，將其每天970萬桶(約合全球原油供應量的10%)的減產量延長至7月或8月。而按照此前協議，這一減產規模將于6月底到期。
沙特、科威特和阿聯酋將自6月起自愿額外每日減產約120萬桶，意味著“歐佩克+”總減產幅度約為每日1100萬桶。
外匯經紀商Ava Trade的首席市場分析師Naeem Aslam認為，如果各方延長減產協議，紐約及倫敦兩地基準油價將會進一步上漲。
未來油價走勢如何？
盡管反彈幅度可觀，但相較疫情前水平，國際油價仍處于低位。在業內人士看來，受制于全球經濟復蘇前景，國際油價大概率處于較低水平。
一方面，全球經濟尚未擺脫衰退，歐美主要經濟體的部分經濟指標只是相較4月出現邊際改善，就業、投資等領域仍較為萎靡，經濟整體處于衰退格局中。另一方面，疫情影響下，全球經濟前景仍存巨大不確定性。
從國內來看，未來由于國際油價上漲，高于國內成品油“地板價”，或結束擱淺。而上一次國內成品油調價窗口開啟是在5月28日，也是第五次擱淺。
據國家發改委5月28日消息，截至5月27日，國內成品油價格掛靠的國際市場原油前10個工作日平均價格低于每桶40美元。根據《石油價格管理辦法》和《油價調控風險準備金征收管理辦法》有關規定，本次汽油、柴油價格不作調整，未調金額將全部納入油價調控風險準備金，全額上繳中央國庫。
下一次國內油價調價窗口將在6月11日24時開啟。
目前來看調價機制掛靠的國際油價仍在40美元/桶之下，但本輪周期還有6個工作日，若國際油價持續上漲，有突破地板價束縛的可能。
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