COPYRIGHT©廣州慧正云科技有限公司 www.hzeyun.com 粵ICP備18136962號 增值電信業務經營許可證:粵B2-20201000
慧正資訊：全球油價暴跌及前所未有的市場波動令中東原油基準阿曼原油（Oman oil）出現反常間接影響。根據價格報告機構普氏能源資訊（Platts）的評估，阿曼原油現貨價格比迪拜商品交易所（DME）的阿曼原油期貨平均每桶低3美元以上。
DME阿曼原油期貨為實物交割合約，歷史上它與阿曼原油現貨（價格以普氏收市價機制（MOC）的“部分交易”作標準）之間的價差通常低于0.20美元/桶。可是背后不同的機制以及輕質原油與較重質原油之間的價格波動，使DME阿曼原油期貨與普氏阿曼原油現貨之間的價差創下紀錄。
重點是，普氏阿曼原油現貨的評估還包括輕質低硫穆爾班原油（Murban oil）和日產量可超過150萬桶的阿布扎比旗艦級原油。
輕質低硫原油特別是美國頁巖油（shale oil）生產過剩，加上運輸用燃料需求大降，使輕質原油承受了巨大壓力，進而抑制了穆爾班原油的需求，使其成為該地區價格最低的原油之一。
阿曼原油作基準
在價格發現和交易方面，阿曼原油是中東地區最重要的原油。它不僅是DME期貨合約和標準獨立的現貨基準，而且阿曼原油還是迪拜定價機制中的重要組成部分，未來還有望在上海國際能源交易中心（INE）的原油合約中擔當不可或缺的角色。
阿曼石油與天然氣部（MOG）在2007年采用了交易所基準定價法，將DME阿曼原油期貨價格作為其每月原油官方售價計算的基礎。該官方售價等于一個月內DME阿曼原油期貨在每日5分鐘定價窗口內的價格加權平均值，買賣雙方都能進行遠期對沖。阿曼原油官方售價也已被納入到其他國家石油公司的銷售價格中，包括沙特阿拉伯、科威特、巴林和迪拜。
阿曼原油現貨價格由普氏能源的收市價機制決定，這一機制允許交易員以2.5萬桶買賣阿曼原油，即所謂的“部分交易”。如果對手達成20筆交易，賣方必須提供50萬桶原油現貨。
一直以來賣方提供的都是阿曼原油現貨，因此普氏阿曼原油和DME阿曼原油歷史價格相近，但在過去的兩個月里，賣方已提名交付輕質低硫原油穆爾班原油。此外，普氏迪拜原油基準價格也由穆爾班原油作準，因此與DME阿曼原油期貨相比貼水更大了。
牛津能源研究所于2020年4月發表的一篇論文指出：
2016年1月4日，普氏能源資訊在其迪拜原油和阿曼原油基準中增加了穆爾班原油作為替代交付品。通常情況下，穆爾班原油的交易價格會高于阿曼原油和迪拜原油，穆爾班原油的加入只被視為在市場緊縮情況下使用的一個“安全閥”，可能永遠都不需要。不過，當前的需求沖擊對汽油使用量產生重大影響，而汽油正是穆爾班原油的主要產成品。
在普氏能源資訊迪拜原油和阿曼原油的價格評估中，穆爾班原油開始成為一籃子原油中最便宜的原油。
因此，普氏阿曼原油價格開始不再反映阿曼原油，而是開始反應價格較低的穆爾班原油。而穆爾班原油價格明顯低于阿曼原油，因此拉低了普氏阿曼原油的估價，使其遠低于DME阿曼原油期貨價格。
中東原油品級
中東大部分原油品級屬于重酸或中酸品類，但穆爾班原油與北海標志性原油（North Seamarker）如布倫特（Brent）原油或者福蒂斯（Forties）原油以及美國出口級WTI米德蘭（Midland）原油更為接近。4月份，布倫特原油現貨價格相對于布倫特原油期貨的貼水幅度達到創紀錄的10美元/桶左右，同時WTI米德蘭原油以比布倫特原油期貨貼水10美元/桶以上的價格賣到中國，加大了穆爾班原油價格的下行壓力。
目的地中國
作為全球最大的原油進口國，中國是迄今為止中東原油的最大消費國，而阿曼經常位居中國五大月度原油供應國之列。為提升阿曼原油的基準地位，INE于2018年推出的含硫原油期貨將阿曼原油作為其中一種可交割原油。其他可交割的中東原油品級包括伊拉克巴士拉輕質原油（Basrah Light）、阿布扎比上扎庫姆原油（Basrah Light）、卡塔爾馬林原油（Qatar Marine）和迪拜原油。
到目前為止，INE含硫原油期貨合約的交割量很小，但據普氏能源資訊4月下旬的報告，由于中國的含硫原油價格復蘇速度遠快于世界其他地區，中東原油很有可能會在INE交割，而且INE的可用存儲容量已經增加了一倍。報告還指出，2020年4月截至4月28日，INE的原油庫存已從月初的340萬桶增至820萬桶，創下歷史新高。
INE交割倉庫中的絕大多數原油為巴士拉輕質原油，但阿曼原油約有95萬桶令其有可能兩年來首次在INE進行交割。
慧樂居歡迎您關注中國家居產業，與我們一起共同討論產業話題。
投稿報料及媒體合作
E-mail：luning@ibuychem.com
