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慧正資訊：2020年第一季度，亨斯邁聚氨酯部門的調整后息稅攤銷前利潤為8400萬美元，而去年同期為1.24億美元。由于本季度前兩個月美洲和歐洲地區的增長能夠抵消亞洲的銷量下降和三月份經歷的全球需求趨勢放緩的影響，本季度的MDI總量增長了2％。
我們的差異化利潤率保持相對穩定。然而，由于差異化市場的需求疲軟增加了上游聚合物的現有利潤壓力，更多的MDI被轉移到聚合物市場，我們繼續對聚合物和零部件的利潤率施加壓力。
盡管存在短期不利因素，我們仍致力于投資下游業務和進一步差異化產品創新的長期戰略。我們認為，圍繞使用MDI聚氨酯發展替代和可持續產品解決方案的長期趨勢將保持不變。
從區域來看，第一季度我們的聚氨酯在美國的銷量較上年增長了個位數，而汽車銷量在本季度有所下降。與上一年相比，我們的幾個與建筑相關的市場有所增長。我們于2月20日完成的對Icynene-Lapolla的收購使我們在美洲銷量增長了3％，在全球增長了約1％。這項業務與我們現有的噴涂聚氨酯泡沫業務的整合已經初見成效。特別是考慮到當前的環境，我們希望盡快采取行動，全面整合該業務，并在2021年底之前實現我們的協同目標。
我們預計將實現約1500萬美元的年度協同效應。合并后的綜合業務預計息稅攤銷前利潤利潤率將超過20％，并將成為可持續高增長市場的領導者。幾年之內，這將是息稅攤銷前利潤超過1億美元的業務。這是一項卓越的環保產品，尤其是當它與我們的TEROL多元醇業務相結合時。我們的方法可以使用相當于10億個可能被廢棄的PET瓶為原料，生產與MDI混合的聚酯多元醇，用于制造世界上最好、最通用的隔熱材料。
這是傳統保溫產品的一種非常引人注目的，可持續的，環保的替代品。我們將繼續利用我們的全球足跡在國際市場上發展這項業務。為了在當前環境下適當管理我們的可支配支出，我們決定把在路易斯安那州蓋斯馬的分餾器項目延后6個月，目前預計在2022年中期開始運營。這將使我們今年的資本支出減少4000萬美元。項目內部收益率仍遠高于我們的最低要求，我們認為此分餾器對于我們在北美的長期差異增長至關重要。
亞洲地區方面，我們的整體銷量下降了8％。我們的絕緣材料業務比上一年增長了11％，幾乎所有其他業務類別都下降了兩位數，但鞋類和ACE業務下降小于10%。由于COVID-19，大多數亞洲市場由于強制停產或受到限制，供應鏈和最終用途需求的限制而急劇下降。
盡管該地區本季度整體下滑，但從2月底到3月，中國的趨勢有所改善。我們謹慎樂觀地預測中國ACE的低谷已經過去。在歐洲，我們看到該地區的整體中位數個位數增長。但是，隨著大流行的加速，到本季度末，我們看到銷量下降。
現在展望第二季度。除少數聚氨酯業務外，其他所有業務均保持運轉，盡管速度大大降低。截至目前，我們尚未因為設施關閉失去任何客戶或訂單。由于COVID-19造成的全球經濟動蕩，我們的聚氨酯業務需求目前遭受產生重大打擊。
我們幾乎每個核心市場都感受到了需求下降的沖擊。需要明確的是，我們從未見過在如此短的時間內，如此急劇的全球需求下降。我們的差異化利潤率仍然保持彈性。但是，除了中國以外，差異化產品和零部件產品量都受到了重大影響。以往我們看到的第二季度上揚今年將不再重現， 因為除了中國地區， 其余地方的業務都受到了打擊。
我們對5月和6月的期望是向好的。為了讓您對我們遭受的需求萎縮有所了解，我們在北美和歐洲的汽車相關業務在4月份的訂單量與去年同期相比下降了75％至90％。即使在被認為大流行病已經過去的中國，與建筑相關的業務（包括保溫材料和復合木制品）的訂單也大大低于去年同期。美國和歐洲4月份的訂單下降了約40％。
盡管當前的全球經濟危機與2008年和2009年的金融危機以及隨之而來的經濟衰退有很大不同，但這是我們可以指出的最佳可比時期。重要的是要注意，我們從過去的危機中學到了很多，在過去的12年中極大地改善了我們的業務。我想強調一下我們今天與當時的聚氨酯業務之間的一些主要區別。
首先，我們不再擁有今年年初出售的PO / MTBE業務。其次，隨著我們位于中國漕涇，荷蘭鹿特丹，路易斯安那州的蓋斯瑪的所有三個上游工廠的擴建，我們的整體產能增加了約370,000噸，大約是38％。
此外，也是最重要的是，自2009年以來，我們通過持續投資于差異化業務，已顯著改善了整體產品結構，其中包括鹿特丹和漕涇最先進的分流器，戰略性并購和全球擴張。差異化產品的增加價值約為8億英鎊。
最后在2008年和2009年，我們的存貨水平顯著提高，其中包括過量的高價苯，這導致隨后幾個季度的利潤率顯著下降。這次，我們進入了這場危機，庫存水平趨緊，苯庫存大大降低。盡管我們今天的聚氨酯業務部門繼續保持商品和風險敞口，但我們認為我們已經有意義地提高了經濟衰退谷時息稅攤銷前利潤的水平。
請記住，每次衰退的因果關系都非常不同，但是由于我們在過去十年中進行了投資，我們認為我們當前的谷底息稅攤銷前利潤將大大高于之前的谷底（約1.5億美元）在2008年，2009年期間，不包括PO / MTBE業務結果。
總而言之，我們對第二季度的展望仍然很艱難。目前，我們最多只能預計三到四個星期的情況。預期我們的銷量將比上年下降30％以上，我們預計第二季度的息稅攤銷前利潤可能達到盈虧平衡。但是，這在很大程度上取決于未來幾周和幾個月內產品細分市場的恢復速度和恢復時間。
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