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慧正資訊：2020年5月6日，伊士曼化工公司（NYSE：EMN）發(fā)布其2020年第一季度財(cái)務(wù)報(bào)告。
伊士曼董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官M(fèi)ark Costa表示：“相較于去年同期，我們?nèi)〉昧孙@著的盈利增長(zhǎng)，并實(shí)現(xiàn)了強(qiáng)勁的自由現(xiàn)金流，這體現(xiàn)了伊士曼的創(chuàng)新實(shí)力與卓越的運(yùn)營(yíng)能力。但是，新型冠狀病毒（COVID-19）引發(fā)的全球疫情帶來(lái)了前所未有的挑戰(zhàn)。我們及時(shí)采取了措施確保員工的安全與生產(chǎn)基地的正常運(yùn)轉(zhuǎn)，這令我感到無(wú)比自豪。此外，我們繼續(xù)保持強(qiáng)勁的現(xiàn)金流，并確保充足多源的流動(dòng)性支持。面對(duì)當(dāng)前的困難時(shí)期，我們依然保持良好的韌性，從而當(dāng)全球經(jīng)濟(jì)恢復(fù)增長(zhǎng)時(shí)，我們有望盡快實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)?！?/p>
2020年第一季度與2019年第一季度的綜合業(yè)績(jī)對(duì)比
由于銷(xiāo)售價(jià)格降低，銷(xiāo)售收入出現(xiàn)下降。銷(xiāo)售價(jià)格下降主要是由于原材料與能源價(jià)格下跌，此外競(jìng)爭(zhēng)壓力的加劇也進(jìn)一步壓低了銷(xiāo)售價(jià)格，尤其是在化學(xué)中間體和添加劑及功能材料業(yè)務(wù)板塊的輪胎添加劑和膠粘劑樹(shù)脂產(chǎn)品線。個(gè)人護(hù)理與保健、水處理、建筑涂料、農(nóng)業(yè)及消費(fèi)品終端市場(chǎng)的銷(xiāo)量有所增加。但是，由于COVID-19疫情所造成的交通及紡織終端市場(chǎng)的需求疲軟，導(dǎo)致銷(xiāo)量下滑，從而很大程度上抵消了其他市場(chǎng)的增長(zhǎng)。
報(bào)告和調(diào)整后EBIT上升主要是因?yàn)殇N(xiāo)量增加、原材料和能源成本以及浮動(dòng)薪酬成本的下降。但是，由于受COVID-19疫情影響以及匯率的不利變動(dòng)，導(dǎo)致銷(xiāo)量出現(xiàn)2,000萬(wàn)至3,000萬(wàn)美元的下降，產(chǎn)品組合出現(xiàn)不利變化，部分抵消了這些有利因素。調(diào)整后EBIT利潤(rùn)率上升220個(gè)基點(diǎn)。
2020年第一季度與2019年第一季度各業(yè)務(wù)的業(yè)績(jī)對(duì)比
添加劑及功能材料 – 銷(xiāo)售收入降低的主要原因是整個(gè)業(yè)務(wù)領(lǐng)域的銷(xiāo)售價(jià)格降低與匯率的不利變動(dòng)，這部分抵消了護(hù)理化學(xué)品、水處理、建筑涂料和膠粘劑樹(shù)脂產(chǎn)品線銷(xiāo)量的增加。另外競(jìng)爭(zhēng)壓力的加劇也進(jìn)一步壓低了銷(xiāo)售價(jià)格，尤其是在特定膠粘劑樹(shù)脂、輪胎添加劑和動(dòng)物營(yíng)養(yǎng)產(chǎn)品市場(chǎng)，這些業(yè)務(wù)的收入在整個(gè)業(yè)務(wù)板塊中占據(jù)約1/3的份額，管理層正在評(píng)估戰(zhàn)略替代方案。原材料價(jià)格下降也導(dǎo)致價(jià)格下滑，對(duì)護(hù)理化學(xué)品的成本轉(zhuǎn)嫁合同影響尤其明顯。COVID-19疫情也對(duì)交通運(yùn)輸終端市場(chǎng)的需求產(chǎn)生了負(fù)面影響。
報(bào)告和調(diào)整后EBIT相對(duì)不變主要是因?yàn)槭蹸OVID-19疫情影響，銷(xiāo)量出現(xiàn)500萬(wàn)至1,000萬(wàn)美元的下降，產(chǎn)品組合出現(xiàn)不利變化，抵消了原本銷(xiāo)量增長(zhǎng)所帶來(lái)的有利影響。原材料與能源成本的下降抵消了銷(xiāo)售價(jià)格下滑的影響，差價(jià)持平。
特種材料 – 銷(xiāo)售收入出現(xiàn)下降是因?yàn)殇N(xiāo)售價(jià)格降低、不利的產(chǎn)品組合以及匯率的不利變動(dòng)。銷(xiāo)售價(jià)格下降的主要原因是原材料價(jià)格下降。COVID-19疫情對(duì)高級(jí)中間膜與高性能膜的需求（尤其是在中國(guó)市場(chǎng)）產(chǎn)生了負(fù)面影響，導(dǎo)致銷(xiāo)量下降，且產(chǎn)品組合出現(xiàn)不利變化。
報(bào)告EBIT包括2020年第一季度的資產(chǎn)減值費(fèi)用。調(diào)整后EBIT上升主要是由于原材料成本的下降超過(guò)了銷(xiāo)售價(jià)格的下降幅度，但由于受COVID-19疫情影響以及匯率的不利變動(dòng)，銷(xiāo)量出現(xiàn)1,500萬(wàn)至2,000萬(wàn)美元的下降，產(chǎn)品組合出現(xiàn)不利變化，部分抵消了這一有利因素。
化學(xué)中間體 – 銷(xiāo)售收入下降主要是由于整個(gè)業(yè)務(wù)領(lǐng)域因原材料價(jià)格下降而出現(xiàn)的銷(xiāo)售價(jià)格下降。
報(bào)告和調(diào)整后EBIT上升主要是因?yàn)槌杀窘档秃偷谝黄诩夹g(shù)授權(quán)收益。原材料與能源成本的下降抵消了銷(xiāo)售價(jià)格下滑的影響，差價(jià)持平。
纖維 – 銷(xiāo)售收入相對(duì)不變。醋酸絲束銷(xiāo)量穩(wěn)定。COVID-19疫情對(duì)紡織產(chǎn)品的需求產(chǎn)生了負(fù)面影響。
EBIT上升主要是因?yàn)槌杀鞠陆怠?/p>
現(xiàn)金流
2020年第一季度，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金為1.71億美元，自由現(xiàn)金流（經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金減去凈資本支出）達(dá)到7200萬(wàn)美元，這反映了嚴(yán)格有效的營(yíng)運(yùn)資本管理。2020年第一季度，公司向股東返還了1.2億美元，其中股息為9000萬(wàn)美元，股票回購(gòu)金額為3000萬(wàn)美元。
可用現(xiàn)金優(yōu)先用于支付季度分紅和償還超過(guò)4億美元的債務(wù)，以及通過(guò)適度的股票回購(gòu)，以抵消股份攤薄的影響。
2020年展望
談及對(duì)2020年全年的展望時(shí)，Costa表示：“當(dāng)前極具挑戰(zhàn)性的環(huán)境充滿(mǎn)了不確定性。因此，我們將專(zhuān)注于可控范疇。首先，我們將大幅節(jié)流，將成本削減目標(biāo)提升至1.5億美元左右的凈值，包括根據(jù)終端市場(chǎng)需求調(diào)整自身運(yùn)營(yíng)，大幅度減少可自由支配支出，以及推遲某些生產(chǎn)基地的檢修計(jì)劃。此外，我們還將采取措施，進(jìn)一步提升現(xiàn)金流，包括計(jì)劃將資本支出削減約1億美元，達(dá)到3.25億至3.75億美元，同時(shí)預(yù)計(jì)營(yíng)運(yùn)資本將帶來(lái)超過(guò)2.5億美元的現(xiàn)金流，超出此前預(yù)期。我們將一如既往地遵循嚴(yán)格的資本配置原則，包括確保有吸引力的股息派發(fā)，將債務(wù)削減目標(biāo)大幅提升，超過(guò)原計(jì)劃的4億美元，并通過(guò)適度的股票回購(gòu)，以抵消股份攤薄的影響。”
受COVID-19疫情影響，不確定性進(jìn)一步增強(qiáng)，因此，伊士曼決定撤回之前發(fā)布的2020全年盈利和現(xiàn)金流預(yù)測(cè)。
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