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慧正資訊：4月30日，PPG公布2020年第一季度財報，實現(xiàn)凈銷售額約34億美元，較上年同期下降約7%。銷售價格同比提高超過1%。銷售總量較上年同期下降約8%。估計新冠病毒疫情對銷售總量產(chǎn)生不利影響，約為2.25億美元，影響幅度約6%。匯兌損失對凈銷售額產(chǎn)生不利影響，影響幅度超過2%，約為7500萬美元。收購相關(guān)業(yè)務(wù)（剔除已剝離業(yè)務(wù)）貢獻銷售額增長近2%。

2020年第一季度實現(xiàn)凈利潤2.43億美元，相當于攤薄每股1.02美元，調(diào)整后凈利潤為2.82億美元，相當于攤薄每股1.19美元。2019年第一季度，實現(xiàn)凈利潤3.12億美元，相當于攤薄每股1.31美元，而調(diào)整后凈利潤為3.30億美元，相當于攤薄每股1.38美元。2020年調(diào)整后的財務(wù)業(yè)績除其他常規(guī)調(diào)整之外，還包括一項資金剔除：由于新冠病毒疫情造成壞賬準備增加，呆賬準備金稅后費用相應(yīng)提高 0.10美元。2020年第一季度調(diào)整前和調(diào)整后的有效稅率約為22%，與預(yù)期一致。2019年第一季度調(diào)整前和調(diào)整后的有效稅率約為24%。調(diào)整前和調(diào)整后的業(yè)績詳細信息請見下文。

“我們的第一季度業(yè)績表明兩個重要現(xiàn)象：2月，中國經(jīng)濟活動發(fā)展按下‘暫停鍵’；3月，全球范圍內(nèi)的市場需求普遍急劇下降。新冠病毒疫情形勢日益嚴峻，我們始終致力于把員工、客戶以及全體利益相關(guān)者的安全與健康放在首位。” PPG董事長兼首席執(zhí)行官Michael H. McGarry表示：“在公司發(fā)展史上前所未有的艱難時期，我們的全球員工全力以赴，為保護身邊的每一個人付出巨大的努力。我為他們感到深深的驕傲和自豪。無論是在工廠、實驗室、銷售門店還是配送中心，他們都嚴格遵守安全運作規(guī)范，為我們的客戶提供值得信賴的核心產(chǎn)品和優(yōu)質(zhì)服務(wù)?？紤]到新冠病毒疫情正在不斷蔓延，我們也在全球范圍內(nèi)增加并加快物資捐贈?！?/p>

“從財務(wù)狀況看，直至3月上旬，除了中國市場的部分業(yè)務(wù)之外，我們的絕大多數(shù)業(yè)務(wù)都達到甚至超越了我們在今年年初設(shè)立的業(yè)績發(fā)展目標。此外，我們的攤薄每股收益也實現(xiàn)了將近低兩位數(shù)的增長率。全球建筑涂料和包裝涂料業(yè)務(wù)取得了穩(wěn)健的業(yè)績表現(xiàn)，而航空涂料業(yè)務(wù)也獲得了持續(xù)增長。然而，在3月份的最后兩周，不少大型汽車原始設(shè)備制造商（OEM）客戶不得不采取生產(chǎn)停工措施；一些國家的很多建筑涂料門店因停工禁令而被迫關(guān)閉；由于多個國家實施‘禁足令’，全球車輛行駛和飛機飛行里程急速下降?！?/p>

“我們及時采取有效措施來適應(yīng)當前業(yè)務(wù)發(fā)展環(huán)境，包括推行成本控制計劃以及持續(xù)關(guān)注現(xiàn)金產(chǎn)生與流動性管理。具體實施方案包括之前宣布的高管降薪、關(guān)閉部分生產(chǎn)基地和配送中心、受疫情影響最嚴重的業(yè)務(wù)部門安排員工臨時休假、削減所有業(yè)務(wù)和職能部門的日常開支以及遞延資本支出等。此外，我們還繼續(xù)推行之前公布的業(yè)務(wù)架構(gòu)調(diào)整計劃，在第一季度中實現(xiàn)約2000萬美元的成本節(jié)約。目前，我們正在加速推進其他相關(guān)項目，預(yù)計全年業(yè)務(wù)架構(gòu)調(diào)整能夠?qū)崿F(xiàn)8000-9000萬美元的成本節(jié)約。我們?nèi)詫⒗^續(xù)評估此次危機發(fā)展情況并推行應(yīng)對管理措施。我們會根據(jù)疫情發(fā)展來決定是否有必要采取進一步的成本管控及業(yè)務(wù)架構(gòu)調(diào)整。”

“展望未來，我們預(yù)計客戶需求水平仍將會受到嚴重影響。汽車原始設(shè)備制造商（OEM）、汽車修補漆和航空涂料業(yè)務(wù)還將會面臨銷售額顯著下降的局面。但是，在其他一些業(yè)務(wù)領(lǐng)域，例如包裝涂料、全球零售（DIY）建筑涂料、耐用性工業(yè)防護涂料和軍用產(chǎn)品等，疫情對這些市場的影響相對較小。另外，我們在中國的生產(chǎn)基地已經(jīng)全面復(fù)工，而且這一地區(qū)的經(jīng)濟活動也正在逐漸恢復(fù)到疫情之前的水平。我們?nèi)詫Ｗ⒂谥斏鞴芾憩F(xiàn)金流動和資產(chǎn)負債。截至本季度末，我們還有大約19億美元的現(xiàn)金可供支配，而且已經(jīng)開始繼續(xù)優(yōu)化整體流動性。最后我想說，我對我們的全球團隊非常有信心，他們的技能和經(jīng)驗可以讓我們有效度過這一具有挑戰(zhàn)性的艱難時期。我們一定能夠走出危機，再創(chuàng)輝煌。”

2020年第一季度各業(yè)務(wù)部門業(yè)績表現(xiàn)

• 功能涂料業(yè)務(wù)第一季度實現(xiàn)凈銷售額近20億美元，較上年同期減少1億美元，下滑近5%。按匯率不變的情況計算，凈銷售額較上年同期下降約3%。產(chǎn)品售價提高對凈銷售額的貢獻率超過2%。收購相關(guān)業(yè)務(wù)提升銷售額約1%，相當于約2000萬美元，主要得益于對Dexmet、Texstars和ICR的收購業(yè)務(wù)。然而，銷量降低6%抵消了收購業(yè)務(wù)帶來的銷售額增長，影響幅度約為1.25億美元。不利的匯率因素也對凈銷售額產(chǎn)生負面影響，影響金額約為4000萬美元，同比下降接近2%。新冠病毒疫情導(dǎo)致銷售額減少約9000萬美元。

盡管本季度前兩個月航空涂料業(yè)務(wù)一直保持較高銷量，但在3月份由于客戶生產(chǎn)線停工和商用售后市場需求疲軟，銷量出現(xiàn)下滑，從而導(dǎo)致總銷量在本季度中出現(xiàn)低個位數(shù)跌幅。盡管產(chǎn)品價格上調(diào)以及收購業(yè)務(wù)推動銷售額增長，但全球車輛行駛里程顯著減少引起的銷量降低帶來了不利影響，汽車修補漆的凈銷售額出現(xiàn)了低中位數(shù)下滑。排除匯率變動以及收購業(yè)務(wù)（有機銷售額）的影響，美洲和亞太地區(qū)建筑涂料年比凈銷售額實現(xiàn)低個位數(shù)增長，各個渠道和地區(qū)均有不同幅度的增長。墨西哥PPG Comex業(yè)務(wù)的有機銷售額以及美國和加拿大全國零售(DIY)業(yè)務(wù)銷量均獲得中個位數(shù)增長。由于停工禁令導(dǎo)致產(chǎn)品在中國市場的銷量下降，工業(yè)防護及船舶涂料業(yè)務(wù)的銷量出現(xiàn)低個位數(shù)下滑。盡管第一季度前兩個月業(yè)務(wù)發(fā)展態(tài)勢良好，由于3月份歐洲南部多個國家強制臨時關(guān)閉零售涂料門店導(dǎo)致市場需求疲軟，歐洲、中東和非洲（EMEA地區(qū)）的建筑涂料有機銷售額出現(xiàn)低個位數(shù)下降。

第一季度功能涂料業(yè)務(wù)實現(xiàn)凈利潤2.72億美元，較上年同期減少2500萬美元，跌幅約為8%。其中包括匯率變動帶來的不利影響，影響金額為700萬美元。疫情導(dǎo)致銷售額下降，對凈利潤產(chǎn)生不利影響；但產(chǎn)品售價提高、成本控制措施以及業(yè)務(wù)架構(gòu)調(diào)整措施在一定程度上抵消了不利匯率因素的影響。剔除匯率變動的因素，新冠病毒疫情對功能涂料凈利潤的影響金額預(yù)計為3500萬美元。

• 工業(yè)領(lǐng)域涂料業(yè)務(wù)第一季度凈銷售額約為14億美元，較上年同期減少1.45億美元，同比降幅近10%。得益于對華福和海默拉特的收購業(yè)務(wù)，收購相關(guān)業(yè)務(wù)對銷售額的貢獻率約為4%，大致為6000萬美元。本季度銷售價格略有提高。不利的匯率因素對凈銷售額產(chǎn)生了負面影響，影響金額約為3500萬美元，同比下降將近2%。受疫情影響引起的需求銳減導(dǎo)致銷量下滑11%。疫情對工業(yè)領(lǐng)域涂料銷量的影響金額約為1.35億美元。

由于全球汽車產(chǎn)業(yè)產(chǎn)量顯著下降，汽車原始設(shè)備制造商（OEM）涂料銷量較上年同期出現(xiàn)高中位數(shù)下滑。在工業(yè)涂料領(lǐng)域， 盡管收購活動帶來一定收益，但由于客戶工廠停工導(dǎo)致多數(shù)地區(qū)的工業(yè)生產(chǎn)活動減緩，凈銷售額出現(xiàn)中個位數(shù)下滑。包裝涂料的有機銷售額較上年同期出現(xiàn)低個位數(shù)下滑，主要由于中國市場客戶因疫情停工導(dǎo)致產(chǎn)品銷量降低抵消了產(chǎn)品售價小幅提高。美國、加拿大以及拉丁美洲地區(qū)的包裝涂料銷量有所提高。

第一季度工業(yè)領(lǐng)域涂料業(yè)務(wù)凈利潤為1.81億美元，同比減少3700萬美元，跌幅約17%，其中包括匯兌損失帶來的不利影響，影響金額約為500萬美元。工業(yè)領(lǐng)域涂料業(yè)務(wù)凈利潤同樣受到客戶因疫情停工造成銷量下降帶來的不利影響，但成本控制措施、業(yè)務(wù)架構(gòu)調(diào)整帶來的成本節(jié)約以及產(chǎn)品售價提高在一定程度上抵消了這些影響。剔除匯率變動的因素，新冠病毒疫情對工業(yè)領(lǐng)域涂料凈利潤的影響金額約為5500萬美元。

2020年第一季度每股收益已考慮新冠病毒疫情造成的不利業(yè)務(wù)影響，影響金額約為每股0.35美元。從業(yè)務(wù)領(lǐng)域角度看，由于工業(yè)領(lǐng)域涂料在中國占有較大的市場份額，這項業(yè)務(wù)受到的影響更為明顯。另外，調(diào)整后的攤薄每股收益中還包括一項增額準備——由于疫情造成全球壞賬準備增加，呆賬準備金相應(yīng)提高 0.10美元。

截至2019年年末，公司全年現(xiàn)金及短期投資約為13億美元。目前，公司已經(jīng)完成了多項有助于改善財務(wù)彈性的戰(zhàn)略計劃。3月中旬，公司從循環(huán)信用額度借取8億美元，體現(xiàn)了公司的高度謹慎性以及債券資本市場可預(yù)見的不確定性。截至3月末，公司的現(xiàn)金和短期投資約為19億美元。4月，公司簽訂價值15億美元的364天信用貸款協(xié)議，一部分收益用于全額償還循環(huán)借貸，其余收益用于補充現(xiàn)金。目前公司22億美元的循環(huán)信用額度并未提取。

此外，PPG今日公布：

• 公司預(yù)計第二季度總銷量下降幅度將為30%-35%，取決于不同的業(yè)務(wù)和地區(qū)，假設(shè)市場需求在6月份開始改善。

• 第二季度的整體營業(yè)費用預(yù)計在4500-5000萬美元之間。第一季度的整體營業(yè)費用為6000萬美元。

• 第二季度利息凈支出預(yù)計在3500-4000萬美元之間，取決于額外的借貸情況。

• 公司預(yù)計2020年第二季度全球有效稅率區(qū)間為22%-24%。

• 考慮到當前全球經(jīng)濟形勢的高度不確定性，公司撤回所有之前發(fā)布的全年銷售與收益指導(dǎo)。