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聚烯烴：
現(xiàn)貨LLDPE膜級價格方面，前一交易日華北LLDPE低端價6400（環(huán)比-50）元/噸，華東LLDPE低端價6450（環(huán)比+50）元/噸，近期外盤市場LLDPE印度6月裝貨源報價730美元/噸，完稅后折合人民幣價格6365元/噸。
現(xiàn)貨PP拉絲價格方面，前一交易日華北拉絲低端價7350（環(huán)比-850）元/噸，華東拉絲低端價7300（環(huán)比-600）元/噸，華南拉絲低端價7200（環(huán)比-800）元/噸。
庫存方面，前一交易日石化PE+PP早庫存90萬噸，環(huán)比增1萬噸，近期石化庫存去化尚可至接近歷史庫存水平。
基差方面，前一交易日L主力09合約收盤基差250，PP主力09合約收盤基差525。
L觀點：基本面上，兩油和煤化工庫存順利去化至歷史同期水平，同時二季度5-6月PE檢修裝置較多且檢修損失量可能超過往年同期水平，利好上游挺價或漲價，不過市場L線性貨源供應(yīng)寬松，據(jù)消息稱有不少海外進口貨源有到港計劃，且當前需求端主要下游農(nóng)膜開工面臨開工環(huán)比走弱，壓制L向上反彈，總體來看，中短期維持L偏區(qū)間震蕩走勢，區(qū)間大概在5800-6400。
PP觀點：目前來看口罩剛需仍存，PP纖維-PP拉絲維持高價差，上游PP廠家排產(chǎn)PP纖維料動力較足，擠壓PP標品拉絲排產(chǎn)比例，且當前需求端正值往年傳統(tǒng)型旺季階段，雖有塑編、BOPP工廠因原材料暴漲而停車抗議，但PP拉絲價格回歸后下游需求或繼續(xù)釋放，內(nèi)需汽車、家電5月份有環(huán)比回暖預(yù)期。總體來看，據(jù)數(shù)據(jù)測算口罩需求超出市場預(yù)期且口罩引發(fā)的PP新增需求有望持續(xù)，一定程度改善PP供需面，當前現(xiàn)貨升水期貨盤面05 09合約價格，PP05交割逐步臨近，市場拉絲供應(yīng)較少，同時兩油和煤化工庫存順利去化至歷史同期水平，4月底到5月裝置檢修增加，短期上游挺價或漲價的動力較足，我們認為PP有望維持偏強震蕩格局。
操作策略上，建議L采取逢高空對待；PP05交割前，我們認為PP有望維持偏強震蕩格局，PP09多單可繼續(xù)持有，或者仍可擇機逢低建倉做多。
PTA：
成本方面，上周原料PX下跌20美元/噸至471美元/噸，石腦油上漲22美元/噸，PX加工差壓縮至271美元/噸附近；國內(nèi)PX開工率維持高位，PX供應(yīng)寬松（后期還將面臨來自歐美甚至印度貨源的沖擊），石腦油裂解價差逐步修復(fù)，整體供需寬松下PX價格受壓制，加工費壓縮。目前PTA現(xiàn)貨加工費730元/噸，盤面TA05合約加工費在815元/噸附近，盤面TA09合約加工費在660元/噸附近。
供需方面，近期多套裝置集中重啟，PTA負荷回升至91%附近，PTA供應(yīng)壓力加劇。上周聚酯開工率87.8%；江浙滌絲產(chǎn)銷持續(xù)偏弱，5個工作日平均產(chǎn)銷估計在5成附近，滌絲庫存回升，截至周五，江浙滌絲工廠POY、FDY、DTY庫存分別在16.7、18.9、25.1天。終端訂單不足的預(yù)期下，下游加彈、織機開工還有進一步下降的可能。長絲依舊缺乏剛需，投機上如果原料沒有大動靜，就需要滌絲再次進入絕對低價來刺激，下跌幅度關(guān)注成本端和前一低價的支撐。
現(xiàn)貨方面，上周減產(chǎn)消息落地，油價探底走勢；PTA期貨窄幅震蕩，現(xiàn)貨價格區(qū)間整理。周初，供應(yīng)商逢高出貨，個別聚酯工廠產(chǎn)銷放量下采購積極，基差表現(xiàn)相對平穩(wěn)。隨著原油下跌情緒傳導(dǎo)，周中PTA現(xiàn)貨成交氣氛轉(zhuǎn)弱，基差下跌；下半周，交割庫或擴容的消息發(fā)酵，買盤氣氛回升，于此同時，基差小幅走強，不過周五成交氣氛再次轉(zhuǎn)淡。周內(nèi)成交來看，成交氣氛一般，供應(yīng)商少量成交，貿(mào)易商和聚酯買盤，工作日平均成交量在2~3w上下，個別在在1萬上下。。
總體來看，目前PTA處于“三高狀態(tài)”（高負荷、高庫存、高利潤）；而需求來看，受短纖和瓶片需求好轉(zhuǎn)提振，聚酯負荷提升至87.8%。但長絲依然受終端拖累，庫存回升，現(xiàn)金流再次轉(zhuǎn)負，下游利空積聚一定程度后仍將傳導(dǎo)至上游。供需偏弱格局對PTA價格形成較強壓制。但是由于原油遠月價格處于深度升水結(jié)構(gòu)，加上PTA絕對價格低位，市場存在一定長線抄底需求，使PTA低位有一定支撐。預(yù)計短期PTA在多空力量博弈下低位震蕩為主，但加工費仍有壓縮預(yù)期。策略上，短期PTA仍以空配為主；至前期低位附近可布局遠月多單，但PTA“三高問題”不解決，并無上漲驅(qū)動。在PTA供需明顯好轉(zhuǎn)前，TA跨期仍以反套為主。
MEG：
現(xiàn)貨方面，上周乙二醇價格重心寬幅整理，市場商談尚可。周初乙二醇市場高開回落，市場出貨意向偏濃，乙二醇現(xiàn)貨回落至3310-3320元/噸附近。周中乙二醇震蕩整理，日內(nèi)現(xiàn)貨波動在百余元附近，貿(mào)易商換手成交為主，個別貿(mào)易商參與合約補貨。至周五，受鎮(zhèn)海煉化臨時故障短停影響，乙二醇盤面短暫沖高至3480元/噸附近，隨后市場情緒趨于穩(wěn)定，期現(xiàn)貨回落調(diào)整。美金方面，MEG外盤重心震蕩上行，市場成交一般。周內(nèi)外商參與報盤集中，上半周美金商談成交圍繞390-400美元/噸展開，5月無罐船貨成交有所增加。至周五，乙二醇外盤重心堅挺上行，船貨商談至405-410美元/噸附近。上周乙二醇內(nèi)外盤倒掛基本維持，整體水平維持在0-80元/噸附近。周內(nèi)乙二醇船貨成交最高在410美元/噸，最低成交在388美元/噸附近。
供需方面，截至4月16日，國內(nèi)乙二醇整體開工負荷在58.83%（國內(nèi)MEG產(chǎn)能1373.5萬噸/年）。其中煤制乙二醇開工負荷在36.20%（煤制總產(chǎn)能為489萬噸/年）。截至4月7日，華東主港地區(qū)MEG港口庫存約123.5萬噸，環(huán)比上期增加7.2萬噸。4月13日至4月19日，預(yù)計華東到貨總量在12.3萬噸附近，且近期煤制MEG減產(chǎn)較多，預(yù)計本周EG港口可能去庫。
上周聚酯開工率87.8%；江浙滌絲產(chǎn)銷持續(xù)偏弱，5個工作日平均產(chǎn)銷估計在5成附近，滌絲庫存回升，截至周五，江浙滌絲工廠POY、FDY、DTY庫存分別在16.7、18.9、25.1天。終端訂單不足的預(yù)期下，下游加彈、織機開工還有進一步下降的可能。長絲依舊缺乏剛需，投機上如果原料沒有大動靜，就需要滌絲再次進入絕對低價來刺激，下跌幅度關(guān)注成本端和前一低價的支撐。
總體來看，近期因煤制MEG虧損嚴重，煤制MEG減產(chǎn)較多，加上近期到港不多，EG港口累庫幅度放緩。雖然近期煤制MEG裝置減產(chǎn)增加，但是恒力和浙石化投產(chǎn)后，加上需求弱于去年，4月EG整體維持累庫趨勢，煤制裝置減產(chǎn)對價格支撐也有限。需求來看，受短纖和瓶片需求好轉(zhuǎn)提振，聚酯負荷提升至87.8%。但長絲依然受終端拖累，庫存回升，現(xiàn)金流再次轉(zhuǎn)負，下游利空積聚一定程度后仍將傳導(dǎo)至上游。短期來看，煤制MEG負荷低位，聚酯開負荷回升，港口累庫放緩，短期對MEG有一定支撐，但整體供需偏弱格局對價格仍有一定壓制。策略上，短期MEG仍以反彈做空為主；盡管MEG整體供需仍偏弱，但相對PTA來說，短期MEG供需邊際有所好轉(zhuǎn)（煤制MEG裝置減產(chǎn)加近兩周港口到貨偏少），EG供需稍強于TA，但月底EG到港可能較多，本周空TA多EG套利可擇機離場。在MEG供需面明顯好轉(zhuǎn)前，跨期仍以反套為主。
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