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PTA：
成本方面，昨日原料PX下跌3美元/噸至468美元/噸，PX加工差273美元/噸附近；國內(nèi)PX開工率維持高位，PX供應(yīng)寬松（后期還將面臨來自歐美甚至印度貨源的沖擊），預(yù)計(jì)短期PX價(jià)格仍跟隨原油波動(dòng)，但跟漲幅度有限。目前PTA現(xiàn)貨加工費(fèi)787元/噸，盤面TA05合約加工費(fèi)在845元/噸附近，盤面TA09合約加工費(fèi)在674元/噸附近。
供需方面，近期多套裝置集中重啟，PTA負(fù)荷回升至93%附近，PTA供應(yīng)壓力加劇。聚酯開工率84%偏上，近期有瓶片裝置投產(chǎn)和重啟，聚酯開工率仍有回升空間；昨日江浙滌絲局部跌50-300不等，產(chǎn)銷整體依舊清淡。近期原料端無明顯支撐；下游方面訂單缺失，開工負(fù)荷維持偏低水平，滌絲需求整體受限，市場(chǎng)表現(xiàn)平淡，短期預(yù)計(jì)絲價(jià)整體偏弱。
現(xiàn)貨方面，昨日PTA期貨震蕩整理，日內(nèi)PTA成交氛圍尚可，倉單成交量增加，4月主港現(xiàn)貨主流基差在05貼95-105成交，個(gè)別略低在05貼水115附近，倉單在05貼水 25附近成交，成交價(jià)格區(qū)間在3245-3365元/噸附近，主港貨源現(xiàn)貨基差2005-100。貿(mào)易商之間成交為主，零星聚酯買盤。
總體來看，目前PTA現(xiàn)貨加工費(fèi)高位，PTA開工率快速回升至93%附近，PTA社會(huì)庫存繼續(xù)攀升；從需求來看，聚酯庫存壓力緩解，利潤修復(fù)，短期負(fù)荷可維持。但聚酯向下游傳導(dǎo)并不通暢，如果終端無明顯好轉(zhuǎn)，仍可能負(fù)反饋至上游。在供需更弱預(yù)期下，PTA加工費(fèi)有壓縮預(yù)期。OPEC+減產(chǎn)達(dá)成，但并不能覆蓋需求下降缺口，近月油價(jià)走勢(shì)震蕩偏弱，關(guān)注換月后油價(jià)走勢(shì)。目前來看在市場(chǎng)抄底情緒下TA底部或已出現(xiàn)。預(yù)計(jì)短期PTA絕對(duì)價(jià)格上下空間都有限，跟隨油價(jià)低位震蕩為主。操作上，短期PTA仍以空配為主；至前期低位附近可布局遠(yuǎn)月多單。在PTA供需明顯好轉(zhuǎn)前，TA跨期仍以反套為主。
MEG：
現(xiàn)貨方面，昨日乙二醇價(jià)格震蕩走弱，市場(chǎng)商談一般。上午乙二醇窄幅整理，市場(chǎng)商談尚可，貿(mào)易商套利操作為主。午后乙二醇震蕩走弱，現(xiàn)貨下沉至3330-3340元/噸附近，美金方面，MEG外盤重心震蕩整體，場(chǎng)內(nèi)外商報(bào)盤積極，5月船貨395-398美元/噸成交，近期無罐船貨成交偏低。
供需方面，截至4月16日，國內(nèi)乙二醇整體開工負(fù)荷在58.83%（國內(nèi)MEG產(chǎn)能1373.5萬噸/年）。其中煤制乙二醇開工負(fù)荷在36.20%（煤制總產(chǎn)能為489萬噸/年）。截至4月7日，華東主港地區(qū)MEG港口庫存約123.5萬噸，環(huán)比上期增加7.2萬噸。4月13日至4月19日，預(yù)計(jì)華東到貨總量在12.3萬噸附近，且近期煤制MEG減產(chǎn)較多，預(yù)計(jì)下周EG港口可能去庫。
聚酯開工率84%偏上，近期有瓶片裝置投產(chǎn)和重啟，聚酯開工率仍有回升空間；昨日江浙滌絲局部跌50-300不等，產(chǎn)銷整體依舊清淡。近期原料端無明顯支撐；下游方面訂單缺失，開工負(fù)荷維持偏低水平，滌絲需求整體受限，市場(chǎng)表現(xiàn)平淡，短期預(yù)計(jì)絲價(jià)整體偏弱。
總體來看，近期因煤制MEG虧損嚴(yán)重，煤制MEG減產(chǎn)較多，EG港口累庫幅度可能放緩。隨著原料價(jià)格偏弱，主流工藝石腦油制和外采乙烯制MEG估值大幅修復(fù)。雖然近期煤制MEG裝置減產(chǎn)增加，但是恒力和浙石化投產(chǎn)后，加上需求弱于去年，4月EG維持累庫趨勢(shì)，煤制裝置減產(chǎn)對(duì)價(jià)格支撐也有限。但在市場(chǎng)抄底情緒下EG底部或已出現(xiàn)。預(yù)計(jì)短期MEG絕對(duì)價(jià)格上下空間都有限，跟隨油價(jià)低位震蕩為主。策略上，盡管MEG整體供需仍偏弱，但相對(duì)PTA來說，短期MEG供需邊際有所好轉(zhuǎn)（煤制MEG裝置減產(chǎn)加近兩周港口到貨偏少），EG供需稍強(qiáng)于TA，跨品種套利可關(guān)注多EG空TA。單邊暫時(shí)觀望，中線仍偏空。
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