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PTA：
成本方面，昨日原料PX下跌2.3美元/噸至478美元/噸，PX加工差修復(fù)至292美元/噸附近；國內(nèi)PX開工率維持高位，PX供應(yīng)寬松（后期還將面臨來自歐美甚至印度貨源的沖擊），預(yù)計短期PX價格仍跟隨原油波動，但跟漲幅度有限。目前PTA現(xiàn)貨加工費790元/噸，盤面TA05合約加工費在830元/噸附近，盤面TA09合約加工費在724元/噸附近。
供需方面，上周多套裝置集中重啟，PTA負荷回升至90.7%附近，PTA供應(yīng)壓力加劇。聚酯開工率持穩(wěn)至84%附近；周末至昨日，江浙滌絲重心跌100-200，產(chǎn)銷整體清淡。雖然OPEC達成原油減產(chǎn)協(xié)議，但實際效果相對有限，且目前終端需求不佳，滌絲市場表現(xiàn)平淡，短期預(yù)計絲價整體偏弱。
現(xiàn)貨方面，原油減產(chǎn)消息落地，昨日尾盤PTA期貨跌幅擴大，日內(nèi)PTA成交氛圍尚可，4月主港現(xiàn)貨主流基差在05貼水90-95成交，倉單在05貼水28附近成交，部分貨源基差在05貼水100-120附近，成交價格區(qū)間在3260-3410元/噸附近。主港貨源現(xiàn)貨基差2005-95。貿(mào)易商和供應(yīng)商出貨，貿(mào)易商和聚酯工廠買盤。
總體來看，目前PTA現(xiàn)貨加工費高位，PTA開工率快速回升至90%附近，PTA社會庫存繼續(xù)攀升；從需求來看，聚酯庫存壓力緩解，利潤修復(fù)，短期負荷可維持。但聚酯向下游傳導(dǎo)并不通暢，如果終端無明顯好轉(zhuǎn)，仍可能負反饋至上游。在供需更弱預(yù)期下，PTA加工費有壓縮預(yù)期。OPEC+減產(chǎn)達成，但并不能覆蓋需求下降缺口，油價上漲空間仍有限。目前來看，不管是原油還是TA，在市場抄底情緒下底部或已出現(xiàn)。預(yù)計短期PTA絕對價格上下空間都有限，跟隨油價低位震蕩為主。操作上，短期PTA仍以空配為主；至前期低位附近可布局遠月多單。在PTA供需明顯好轉(zhuǎn)前，TA跨期仍以反套為主。
MEG：
現(xiàn)貨方面，昨日乙二醇價格重心高開回落，市場商談一般。上午乙二醇價格重心高開下行，市場出貨意向較濃，午后現(xiàn)貨市場持續(xù)走弱至3310-3320元/噸附近，尾盤低位買氣有所好轉(zhuǎn)。遠月期貨升水40-50元/噸附近。美金方面，MEG外盤重心回落明顯，午后商談成交為主，乙二醇罐容表現(xiàn)緊張，買盤跟進意向偏弱，日內(nèi)近日船貨388-392美元/噸成交，遠月船貨升水2-3美元/噸。
供需方面，截至4月9日，國內(nèi)乙二醇整體開工負荷在65.23%（國內(nèi)MEG產(chǎn)能1373.5萬噸/年）。其中煤制乙二醇開工負荷在44.99%（煤制總產(chǎn)能為489萬噸/年）。截至4月7日，華東主港地區(qū)MEG港口庫存約123.5萬噸，環(huán)比上期增加7.2萬噸。4月13日至4月19日，預(yù)計華東到貨總量在12.3萬噸附近，且近期煤制MEG減產(chǎn)較多，預(yù)計下周EG港口可能去庫。
聚酯開工率持穩(wěn)至84%附近，近期有瓶片裝置投產(chǎn)和重啟，聚酯開工率仍有回升空間；周末至昨日，江浙滌絲重心跌100-200，產(chǎn)銷整體清淡。雖然OPEC達成原油減產(chǎn)協(xié)議，但實際效果相對有限，且目前終端需求不佳，滌絲市場表現(xiàn)平淡，短期預(yù)計絲價整體偏弱。
總體來看，近期因煤制MEG虧損嚴(yán)重，煤制MEG減產(chǎn)較多，EG港口累庫幅度可能放緩。近期隨著原料價格大跌，主流工藝石腦油制和外采乙烯制MEG估值大幅修復(fù)。雖然近期煤制MEG裝置減產(chǎn)增加，但是恒力和浙石化投產(chǎn)后，加上需求弱于去年，4月EG維持累庫趨勢，煤制裝置減產(chǎn)對價格支撐也有限。在市場抄底情緒下EG底部或已出現(xiàn)。預(yù)計短期MEG絕對價格上下空間都有限，跟隨油價低位震蕩為主。策略上，市場企穩(wěn)后，短期MEG仍以空配為主；盡管MEG整體供需仍偏弱，但相對PTA來說，MEG供需邊際有所好轉(zhuǎn)，EG供需稍強于TA，跨品種套利可關(guān)注多EG空TA。在MEG供需面明顯好轉(zhuǎn)前，跨期仍以反套為主。
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