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慧正資訊：軟體家具是聚氨酯軟泡領域最重要的下游消耗之一。據率捷咨詢統計，2019年全年，在中國聚氨酯軟泡類聚醚多元醇的消耗中，軟體家具市場占比約42.8%，位居第一。消耗占比排名第二的汽車市場，占比僅10.4%。因此，中國軟體家具市場的發展深度影響著我國軟泡類聚醚多元醇的行業發展。
先來簡單回顧一下貿易戰的影響：
根據CSIL報告顯示，2017年中國軟體家具的出口額占中國軟體家具總產值的37.3%，且美國長期以來一直是中國軟體家具領域的第一大出口國。從2018年7月6日中美貿易戰開始，中國軟體家具行業不斷受到美國方面加征關稅以及反傾銷的影響。
2019年5月9日，美國宣布對包括中國沙發、床墊在內的2000億美元商品加征25%關稅；2019年10月18日，美國商務部對中國床墊企業作出征收57.03%至1731.75%不等的反傾銷稅的最終裁定。數據顯示，美國軟體家具的消耗量占全球的比重僅次于中國，約為24.4%。失去美國市場，意味著失去了軟體家具行業的第一大海外市場，其影響是相當嚴重的。
但截至目前，從頭部幾家上市公司的業績來看，去年中美貿易戰的硝煙對中國軟體家具行業的實質性沖擊并不像預想中強烈。據有關機構推算，2019年顧家家居全年營業收入預期增長20.9%，夢百合全年營收預期增長24.8%，喜臨門、敏華控股均能保持在12%以上。同時，根據喜臨門2019年度業績預告，喜臨門預計扭虧為盈，實現凈利潤3.8億到4.5億元。這些數據一方面得益于2019年原材料成本如TDI、軟泡聚醚多元醇處于周期性價格低位，另一方面各家品牌商積極進行海外布局，對國際競爭進行積極而有利的風險規避。像喜臨門在2019年年中，泰國和越南基地均已投產出貨，極大地緩和中美貿易戰及反傾銷事件的沖擊。顧家、夢百合方面也同樣做出了類似的布局策略。對于以出口為導向的中小型企業來說，在此階段則更多的把訂單轉移向國內市場，利用線上的低成本優勢刺激國內內生增長。整體上看2019年，我國軟體家具行業已超出預期的穩健經受住了外部局勢最為嚴峻的時期。隨著2020年1月15日中美貿易第一階段協議順利簽署，本應預期中美貿易進出口形勢穩中向好發展。
然而一波未平，一波又起。2020年初，新冠肺炎疫情又給我國軟體家具市場蒙上了烏云。
由于疫情防控政策的需要，全國各地區除醫用口罩、消毒用品等必要產業，其余產業均大面積延遲復工復產。涉及軟體家具生產的整條產業鏈，上到化工原料聚醚供應商，下至軟體家具銷售終端，均受到阻礙。
那么此次疫情所帶來的影響究竟會有多大？
從近三年各季度軟體家具產量來看，第一季度產量在全年產量的比重越來越小，到2019年占約20.91%。
同樣，從近三年頭部企業營業收入方面來看，第一季度同時是全年營收最低的時期，基本平穩維持在20%左右。
不論從產量上，還是產值上，由于我國軟體家具市場的周期性特征，第一季度受疫情帶來的影響在全年來看都是有限的。
按照以往慣例，軟體家具生產企業大致會在春節前一到兩周左右開始停產休假。由于春節前正常生產備貨，從生產角度來看，1月份海綿廠、家具廠的生產節奏同比往年春節的月份，實質上并沒有受到疫情的影響。而真正被打亂生產節奏的是疫情來臨之后的2月以及因產品庫存積壓而影響到工廠開工負荷的3月。
2月是全國疫情防控的關鍵時期，由于我國軟體家具行業集中度低、中小型生產企業眾多，受防疫政策的要求以及人員返崗的限制，行業整體復工在3月上旬。2月終端消費市場整體低迷，除部分線上營銷外，線下銷售端業績異常慘淡。除此以外，2月床墊消耗主要集中在武漢16家方艙醫院，總計超1.34萬張，但相比往年同期消費，這些僅僅是杯水車薪。對于2月已經復工的少數企業來說，終端消費動能不足，生產負荷難以拉高。
3月軟體家具行業大面積復工復產，小微型海綿廠也在政策支持下基本恢復生產。但疫情所帶來的終端消費滯后，很大程度上限制了生產環節的開工負荷。據率捷咨詢與業內多位人士溝通了解，隨著國內疫情迅速轉好，3月份訂單量預期能夠逐步恢復到往年同期7成左右。
根據2020年3月16日，國家統計局最新公布的數據顯示，1-2月我國家具類零售總額同比下滑33.5%，從銷售端側面勾勒了我國軟體家具行業在今年前兩個月的行業慘淡狀況。那么從生產角度來看，由于往年3月軟體家具生產企業有給各個家具展備貨的情況，今年國內乃至國外家具類行業展會全部延期至6月左右才啟動，率捷咨詢預測我國軟體家具行業第一季度與去年同期預計會有40%左右的寬幅下跌。
第二季度隨著國內疫情遏制，預期終端需求會有一段時間消費反彈。但考慮到第一季度部分人民收入受到影響，對軟體家具等消費品購買會偏向保守，那么該階段消費反彈預期難以彌補第一季度內銷方面的生產損失。海外市場方面，從目前形勢來看，第二季度由于疫情擴散較為嚴重，導致海外消費銳減，同時原本第二季度較為密集的各種家具展會也都相應推遲到了6月啟動，那么第二季度我國軟體家具企業的出口訂單同比去年同期，預計將會有較大跌幅。
此外，CSIL數據顯示，2017年在全球軟體家具市場消費結構中，美國、歐盟國家（包括英國，此數據為2018年統計）分別占比24%和22%。目前美國、英國與歐盟各國疫情發展態勢明顯不樂觀。同時，考慮到美國本國由于疫情造成的經濟影響以及債務上升，中美貿易關稅風險存加大可能。
而下半年，隨著我國內銷市場逐步恢復正規，在精裝房竣工回暖、線上線下各種節日促銷的帶動下，預期內銷市場方面穩中向好發展。出口市場方面，由于目前世界各國疫情防控效果不甚明朗，具體影響程度還需重點關注海外疫情防控情況。但以目前疫情發展勢頭來看，海外出口訂單在下半年回暖程度有限。
綜合以上階段分析，預期2020年我國軟體家具市場全年呈現從低谷到小高峰再恢復穩定發展的趨勢，保守預測同比下滑5%-7%，不排除更大跌幅可能。其中，內銷市場方面起主要推動作用，出口市場方面需經歷較長低迷階段再逐步回暖。
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