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慧正資訊：新冠肺炎疫情在全球愈演愈烈，致使世界經濟下行壓力劇增，面臨衰退風險。2月26日，海外日新增確診病例首度超過國內，人們的關注點開始轉向國外；3月11日，世衛組織將新冠肺炎定性為“全球性大流行病”，標志疫情有失控態勢，全球警戒升至最高級別。
疫情下步如何發展，是評估其對世界經濟影響的關鍵。但各國應對措施與能力不一，疫情未來發展路徑尚有諸多不確定性。疫情持續時間越長，世界經濟受到的打擊越沉重。
多維沖擊全球經濟
與地震、海嘯等自然災害不同，流行病并不會對社會經濟物資、基礎設施等帶來直接損害，但會讓民眾因怕被傳染而產生恐懼心理，人們不愿、不敢與他人接觸，從而改變行為模式，最終打擊社會經濟活動，帶來經濟損失。正如世界銀行的一份研究發現，2003年SARS疫情期間，社會經濟遭受的損失，90%以上是因人們行為模式改變而導致的，并非疫病帶來的直接生命財產損失。
首先，疫情動搖民眾信心，導致社會恐慌。疫情蔓延，口罩、手套及各類生活用品等遭搶購，物資短缺，價格飛漲。金融市場連續大幅震蕩，美國道瓊斯股指2月中旬達到歷史峰值29500多點，此后一個月內便下跌近萬點，并在10余天內4次觸發熔斷機制，歷史罕見；巴西、加拿大、墨西哥、菲律賓、泰國、韓國、巴基斯坦、印尼等國股市也紛紛熔斷；歐洲股市遭遇歷史最大單日跌幅。股市暴跌的同時，資金恐慌性涌入債市、黃金等低風險資產，美國10年期國債收益率一度跌至0.32%的歷史低點，創下2008年金融危機以來之最。
其次，從需求端和供給端兩方面威脅經濟增長。需求層面，疫情迫使人們減少出行及外出消費，減少聚集活動，對餐飲、零售、娛樂、旅游、交通等服務業帶來巨大打擊；疫情還帶來對就業及未來生活的不確定性，致使人們壓縮消費支出，打擊社會需求。供給層面，員工復工復產面臨限制，企業生產面臨用工難、供應難、銷售難等困境，全球產業供應鏈面臨中斷。本次疫情沖擊最重的中國、日本、韓國、歐洲等，均是全球制造中心，其中，僅中國一家，便涉及提供中間產品供應的20%。據聯合國貿發會議統計，2月份中國從汽車到手機的重要零部件出口額（按年度計算）減少2％。
第三，跨境經貿交流遇阻。疫情暴發后，先是中國遭遇上百個國家停飛、禁入、封關等，人員往來被切斷；隨著疫情轉向韓、日、歐、美等地，上述“國際隔離”的范圍也隨之擴大。國際商品與服務貿易也因疫情沖擊承壓。2月份，中國外貿下降9.6%。國際投資同樣面臨負面影響，聯合國貿發會議估計，受疫情影響，企業盈利下降，對經濟前景信心不足，投資意愿下降，因此，2020年國際直接投資或下降5%～15%。據該組織統計，全球前5000家（上市）跨國公司已因疫情將其2020年收益預期下調了9％。全球化時代，各國經濟因人員、商品、服務、資金等的跨國流動深度互聯，但因疫情面臨中斷風險，世界經濟增長蒙受額外陰影。
經濟衰退風險升高
去年底以來，隨著國際貿易摩擦降溫以及景氣回升，世界經濟增長前景本已回暖，但在新冠肺炎疫情“黑天鵝”的沖擊下，世界經濟增長遭受巨大打擊。
短期下行壓力增大。如前所述，疫情對世界經濟的影響程度，最終要看疫情流行情況。從歷史經驗看，歷次“全球性大流行病”，無一能在短期內得到控制。2009年的H1N1疫情（傳染力較新冠病毒低），歷時16個月才宣告結束，最終導致至少15萬人死亡；1918年西班牙流感和1968年的亞洲流感，歷時18至24個月；即便2003年并未達到“大流行病”級別的SARS疫情，前后也歷時近15個月。
如果全球像中國那樣迅速高效行動，疫情可望在6月份結束，下半年世界經濟可望實現反彈，不會面臨衰退風險，但增長速度將放緩；如果各國未能有效控制疫情，則疫情可能持續至9月或12月，甚至更長時間，那么世界經濟將出現衰退。對此，經合組織最近發布報告，將全球經濟增速從預期的2.9%，下調至2.4%，實際上已到衰退邊緣。多家機構預測，日、意、法、英、澳等國經濟前兩個季度將萎縮，德國或陷入零增長，而中、美兩大經濟體增速將明顯降低。
從中長期看，疫情過后，前期積壓的需求將報復性釋放，世界經濟終將恢復增長。但疫情來襲，實際上讓世界經濟原有的結構性問題雪上加霜。
一是低增長問題加劇。近年來，在2008年金融危機及其后遺癥的影響下，世界經濟元氣并未完全恢復，面臨潛在增長率走低困擾。而新冠肺炎疫情下，全球產業鏈遭破壞，大批中小企業面臨倒閉風險，社會就業問題趨于惡化，企業投資意愿受挫，潛在增長率可能進一步受損。
二是國際金融系統性風險積釀。疫情沖擊下，短短一個多月，包括美、歐、日等地，40多個國家的股市已跌入技術性熊市，下跌的深度、幅度為2008年金融危機以來之最，10多年的歷史最長牛市行情或已終結，民眾風險偏好下降，信心遭受重創。大量保值型資金，包括養老金、社保金、保險資金等因持有巨額風險資產，風險敞口增大。同時，經濟前景不明，企業盈利前景下調，債務率、杠桿率卻居高不下，金融體系脆弱性升高。
三是宏觀調控的政策空間進一步被擠壓。為應對疫情、股災的雙重沖擊，各國為穩定經濟，紛紛加大財政、貨幣刺激力度。3月15日，美聯儲宣布將聯邦基金利率目標區間下調1個百分點到0%至0.25%之間，利息下降空間已降至極限。但疫情沖擊更多是在供給側，逆周期調節政策效果有限，極可能帶來副作用。兩年前剛剛起步的貨幣政策常態化和財政整固進程，面臨無限期擱置。
疫情無國界，是全人類共同面對的挑戰。當此危機關頭，各國唯有同心協力抗疫，完善全球疫情治理，方可及早消弭新冠肺炎疫情帶來的危機，讓世界經濟回歸正軌。
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