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聚烯烴：
現貨LLDPE膜級價格方面，前一交易日華北LLDPE低端價5700（環比-0）元/噸，華東LLDPE低端價5650（環比+50）元/噸，近期外盤市場LLDPE低端貨源免稅報價700美元/噸，完稅后折合人民幣價格5784元/噸。
現貨PP拉絲價格方面，前一交易日華北拉絲低端價6050（環比-50）元/噸，華東拉絲低端價6000（環比+50）元/噸，華南拉絲低端價6150（環比-0）元/噸，近期外盤印尼低價700美元/噸甩貨，完稅后折合人民幣價格6113元/噸。
庫存方面，前一交易日石化PE+PP早庫存117.5萬噸，環比降0.5萬噸（周一早庫存由122修正為118），當前庫存仍處高位水平。
基差方面，前一交易日L主力09合約收盤基差195，PP主力09合約收盤基差181。
觀點：昨日聚烯烴L和PP盤面價格大幅反彈，主要受國內公布的3月制造業PMI數據52.3超預期氛圍帶動，不過3月PMI數據是相對2月較低的低基數上錄得，尚不能完全代表國內宏觀經濟復蘇的情況，另現貨層面產業多以加快出貨清庫存為主，對4月份現貨市場仍持不夠樂觀態度，短期聚烯烴反彈基礎并不牢固，不過經前期上游大幅下調價格后，下游低價位接貨成交尚可，上游短期將挺價明顯，盤面聚烯烴可能震蕩調整。中長期看，當前兩油石化庫存近期去化尚可但兩油石化庫存大概率長期維持在高位，另雖4月份開始既定計劃的供應端裝置檢修不斷增加，但我們認為供應端的檢修損失量可能遠不及新冠肺炎疫情導致的近1-2個月內塑料制品的消費萎縮，疊加2020年內仍有不少新產能投放，我們繼續維持在產能出清前和政府出臺有效刺激聚烯烴需求政策前聚烯烴L和PP長期或繼續下行探底的觀點。
策略上，反彈基礎暫不具備，中短期聚烯烴預計仍偏弱勢，建議仍以逢高放空思路對待。
PTA：
成本方面，昨日PX上漲4美元/噸至470美元/噸， PX加工差至278美元/噸附近。目前PTA現貨加工費600元/噸，盤面TA05合約加工費在697元/噸附近。
供需方面，本周珠海BP和福海創已重啟，PTA負荷回升至83%，PTA供應壓力持續。聚酯開工率83.9%偏下，昨日江浙滌絲價格重心下調200-300，產銷局部放量，平均估算在100%左右。雖然目前絲價處于低位，但受需求限制下游采購偏謹慎，滌絲庫存去化有限，庫存壓力仍將延續，后市預計絲價整體依舊偏弱。
現貨方面，昨日PTAPTA期貨震蕩上漲，日內PTA成交氛圍一般，貿易商買盤為主 4月上主港貨源主流基差在05貼水75-80成交，非主流貨源基差在05貼水85-105附近成交，成交價格區間在3065-3175元/噸附近。4月下貨源在05貼水60附近有成交。今日主港貨源現貨基差2005-75。貿易商之間成交為主，個別聚酯買盤。
總體來看，月底附近PTA檢修裝置集中重啟，且PTA社會庫存已在300萬噸以上，供應壓力持續；從需求來看，因海外疫情惡化，終端訂單有取消或延遲，織造負荷下降，滌絲產銷持續偏弱，聚酯庫存繼續增加，目前長絲開始虧損，終端負反饋逐步體現，聚酯降負概率增加；且PTA加工費修復至偏高水平，在供需矛盾突出下，PTA加工費有壓縮預期，短期PTA絕對價格繼續受油價影響。短期不建議左側抄底，整體仍偏空操作，當前油價下，PTA絕對價格向下空間可能有限，底部波動較大，PTA加工費仍有壓縮預期；在PTA供需明顯好轉前，TA跨期仍以反套為主，59價差可看至-150偏下。
MEG：
現貨方面，昨日乙二醇結構重心低位反彈上行，市場商談尚可。 上午乙二醇盤面快速上行，市場買盤跟進積極，現貨基差多圍繞-（40-50）元/噸展開。午后市場價格窄幅整理，部分貿易商補票需求明顯，尾盤現貨成交至3100-3110元/噸附近。美金方面，MEG外盤重心堅挺上行，市場商談一般，日內近期船貨商談圍繞355-360美元/噸展開，融資商詢盤為主。
供需方面，截至3月26日，國內乙二醇整體開工負荷在76.30%（國內MEG產能1373.5萬噸/年）。其中煤制乙二醇開工負荷在70.76%（煤制總產能為489萬噸/年）；隨著油制MEG利潤好轉，石腦油制MEG開工率維持高位。截至3月30日，華東主港地區MEG港口庫存約116.3萬噸，環比上期增加5.6萬噸。另外，3月30日至4月6日，預計華東港口到貨總量在26.7萬噸附近，下周港口仍有累庫預期。
部分聚酯工廠降負，聚酯開工率83.9%偏下，昨日江浙滌絲價格重心下調200-300，產銷局部放量，平均估算在100%左右。雖然目前絲價處于低位，但受需求限制下游采購偏謹慎，滌絲庫存去化有限，庫存壓力仍將延續，后市預計絲價整體依舊偏弱。
總體來看，目前國內MEG整體開工率維持高位，浙石化和恒力新裝置穩定，加上近期MEG港口入庫順利，而下游聚酯開工率仍偏低（因海外疫情惡化，終端訂單有取消或延遲，織造負荷下降，滌絲產銷持續偏弱，聚酯庫存繼續增加，目前長絲開始虧損，終端負反饋逐步體現，聚酯降負概率增加），港口顯性庫存仍有持續上升壓力。近期隨著原料價格大跌，主流工藝石腦油制MEG估值大幅修復；目前煤制MEG虧損嚴重，近期煤制MEG裝置減產開始增加，但是恒力和浙石化投產后，加上需求弱與去年，煤制裝置減產對價格支撐也有限。短期MEG仍隨油價波動，但在利潤修復加累庫預期下，MEG價格仍偏弱。策略上，不建議左側抄底，整體依然以反彈做空為主；在MEG供需面明顯好轉前，跨期仍以反套為主。目前EG59價差已達-200附近，繼續向下空間可能有限（EG59無風險套利成本在260附近）。可繼續關注EG91反套機會。
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