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PTA：
成本方面，昨日PX下跌25美元/噸至466美元/噸， PX加工差壓縮至274美元/噸附近。目前PTA現貨加工費578元/噸，盤面TA05合約加工費在630元/噸附近。
供需方面，恒力和漢邦已重啟，PTA負荷回升至76.2%，近期福化和珠海BP正在重啟，PTA供應壓力持續。上周聚酯開工率83.9%，周末至昨日，江浙滌絲價格重心零星下調，產銷整體一般。聚酯成本端繼續弱勢，終端后續訂單不足，并且在國外疫情影響下不少出口訂單遭遇退單，需求端整體弱勢，滌絲庫存難以去化，后市預計市場整體依舊偏弱。
現貨方面，昨日PTA期貨低位窄幅震蕩，日內PTA成交氛圍尚可，貿易商買盤為主 4月上主港貨源主流基差在05貼水70-80成交，個別在05貼水90附近成交，非主流貨源基差在05貼水105-110附近成交，倉單貨源在05貼水40-45附近成交，成交價格區間在3035-3125元/噸附近。4月下貨源在05貼水60-65附近有成交。主港貨源現貨基差2005-75。貿易商之間成交為主。
總體來看，月底附近PTA檢修裝置集中重啟，且PTA社會庫存已在300萬噸以上，供應壓力持續；從需求來看，因海外疫情惡化，終端訂單有取消或延遲，織造負荷下降，滌絲產銷持續偏弱，聚酯庫存繼續增加，目前長絲開始虧損，終端負反饋逐步體現，聚酯降負概率增加；且PTA加工費修復至偏高水平，在供需矛盾突出下，PTA加工費有壓縮預期，短期PTA絕對價格繼續受油價影響。短期不建議左側抄底，整體仍偏空操作，當前油價下，PTA絕對價格向下空間可能有限，底部波動較大，PTA加工費仍有壓縮預期；在PTA供需明顯好轉前，TA跨期仍以反套為主，59價差可看至-150偏下。
MEG：
現貨方面，昨日乙二醇價格重心大幅回落，日內現貨快速破“3”且持續下行，低位市場買氣略有好轉。日內現貨基差多在-（35-65）元/噸附近，遠月期貨升水30元/噸附近，貿易商換手成交為主，現貨價格下跌至2900元/噸下方，低位工廠買盤增加。美金方面，MEG外盤重心大幅回落，市場商談一般，近期船貨340-345美元/噸商談成交，個別美國貨成交偏低。
供需方面，截至3月26日，國內乙二醇整體開工負荷在76.30%（國內MEG產能1373.5萬噸/年）。其中煤制乙二醇開工負荷在70.76%（煤制總產能為489萬噸/年）；隨著油制MEG利潤好轉，石腦油制MEG開工率維持高位。截至3月30日，華東主港地區MEG港口庫存約116.3萬噸，環比上期增加5.6萬噸。另外，3月30日至4月6日，預計華東港口到貨總量在26.7萬噸附近，下周港口仍有累庫預期。
上周聚酯開工率83.9%，周末至昨日，江浙滌絲價格重心零星下調，產銷整體一般。聚酯成本端繼續弱勢，終端后續訂單不足，并且在國外疫情影響下不少出口訂單遭遇退單，需求端整體弱勢，滌絲庫存難以去化，后市預計市場整體依舊偏弱。
總體來看，目前國內MEG整體開工率維持高位，浙石化和恒力新裝置穩定，加上近期MEG港口入庫順利，而下游聚酯開工率仍偏低（因海外疫情惡化，終端訂單有取消或延遲，織造負荷下降，滌絲產銷持續偏弱，聚酯庫存繼續增加，目前長絲開始虧損，終端負反饋逐步體現，聚酯降負概率增加），港口顯性庫存仍有持續上升壓力。近期隨著原料價格大跌，主流工藝石腦油制MEG估值大幅修復；目前煤制MEG虧損嚴重，近期煤制MEG裝置減產開始增加，但是恒力和浙石化投產后，加上需求弱與去年，煤制裝置減產對價格支撐也有限。短期MEG仍隨油價波動，但在利潤修復加累庫預期下，MEG價格仍偏弱。策略上，不建議左側抄底，整體依然以反彈做空為主；在MEG供需面明顯好轉前，跨期仍以反套為主。目前EG59價差已達-200附近，繼續向下空間可能有限（EG59無風險套利成本在260附近）。可繼續關注EG91反套機會。
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