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慧正資訊：橡膠盤面持續(xù)下跌，空頭趨勢延續(xù)，上周05合約最低達(dá)到9395點，周一直接低開，創(chuàng)出新低9300，跌破2016年9350低點。橡膠指數(shù)上周四跌破2016年9610低點，最低達(dá)9590點，周一開盤繼續(xù)下挫，創(chuàng)出新低，且目前未見企穩(wěn)跡象。
外圍疫情蔓延，全球高發(fā)期或仍未到來
國內(nèi)疫情得以控制，復(fù)工復(fù)產(chǎn)在穩(wěn)定推進(jìn)，但國外疫情依舊蔓延，且多國疫情處于快速增長期，西班牙、美國、德國確診人數(shù)快速增長，英國或處于疫情爆發(fā)初期，全球疫情高峰期或仍未到來。全球經(jīng)濟(jì)一季度數(shù)據(jù)不容樂觀，疫情影響或會至二季度。
此次疫情最先影響的是需求端，后期隨著對物流、供應(yīng)的影響，影響或傳導(dǎo)至供給端。天然橡膠主產(chǎn)國泰國、印尼、馬來西亞近期確診人數(shù)增長快于前期，且馬來西亞累計確診人數(shù)超過1000。后期需重點關(guān)注主產(chǎn)國的疫情控制。
外圍輪胎企業(yè)關(guān)停，下游消費或下滑
據(jù)外媒報道，固特異輪胎日前宣布，公司將暫停歐洲、北美洲、南美洲的輪胎生產(chǎn)和輪胎翻新工廠的運營。這些工廠會在近日逐步停止生產(chǎn)，至少持續(xù)至4月3日。固特異此次關(guān)停位于美洲的工廠有13家，分別位于巴西、加拿大、智利、哥倫比亞、墨西哥、秘魯和美國，涉及員工有1.7萬人。同時，公司將要關(guān)停的歐洲工廠有11家，遍及法國、德國、盧森堡、荷蘭、斯洛文尼亞和波蘭等地，其在秘魯?shù)墓S已經(jīng)在前幾天關(guān)閉。固特異是繼米其林之后第二家宣布大規(guī)模關(guān)停工廠的輪胎巨頭。米其林輪胎的法國工廠已于3月16日下午關(guān)閉，意大利和西班牙工廠于3月17日開始關(guān)閉。
中汽協(xié)發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)汽車產(chǎn)銷量出現(xiàn)大幅下滑，1-2月，累計產(chǎn)銷分別完成204.8萬輛和223.8萬輛，產(chǎn)銷量同比分別下降45.8%和42%。
歐洲汽車制造商協(xié)會（ACEA）發(fā)布的數(shù)據(jù)，今年前兩個月，歐洲乘用車市場新車注冊量同比下滑7.3%至2，202，010輛；連續(xù)兩個月銷量下降，歐洲車市創(chuàng)下自2013年以來最差開局。
疫情影響下，多國已采取國內(nèi)控制疫情的措施，這無疑會使得工廠停工停產(chǎn)數(shù)量增加。國內(nèi)的復(fù)工復(fù)產(chǎn)尚且未達(dá)到往期，外圍的工廠關(guān)閉增加，或使得橡膠全球消費量下降。
現(xiàn)貨報價走低，但距歷史低價仍有距離
近期現(xiàn)貨報價持續(xù)走低，云南國營全乳膠（SCRWF）上海市場價最低至9450元/噸，處于低價位區(qū)，但仍未跌破2015至2016年的最低報價8900元/噸。
青島保稅區(qū)倉庫（RSS3，泰國產(chǎn)）庫提價1510美元/噸，遠(yuǎn)高于2015至2016年報價。
現(xiàn)貨報價雖然持續(xù)降低，但據(jù)歷史最低報價仍有距離，在近10年間，橡膠價格低迷，主產(chǎn)國未曾主動減產(chǎn)，或可反向驗證價格低迷期間，主產(chǎn)國仍有一定的利潤。近期盤面已經(jīng)有一定的跌幅，但是否觸底仍為可知，不建議去摸底。
合成橡膠出口退稅率提高，但利好有限
3月17日，財政部、國家稅務(wù)總局發(fā)布《關(guān)于提高部分產(chǎn)品出口退稅率的公告》稱，自2020年3月20日起，將1084項產(chǎn)品出口退稅率提高至13%；將380項產(chǎn)品出口退稅率提高至9%。合成橡膠的出口退稅率由10%提高至13%，鼓勵合成橡膠出口，但在宏觀環(huán)境不好，整體供給壓力下，短期內(nèi)利好有限。
行情展望
整體來看，目前橡膠處于空頭趨勢，疫情對需求的影響大于預(yù)期；雖然國內(nèi)疫情已經(jīng)好轉(zhuǎn)，影響逐漸減小，但隨著海外下游工廠的關(guān)閉，天然橡膠的全球消費量或仍將下降，且具體影響時間未可知；國內(nèi)的各類措施的具體效果目前未體現(xiàn)，復(fù)工復(fù)產(chǎn)的效果仍需驗證。
期貨盤面風(fēng)險較大，且05合約和橡膠指數(shù)持續(xù)創(chuàng)出新低，未見企穩(wěn)跡象，不建議去摸底，況且底不是一天形成的，建議投資者以觀望和短差操作為主。
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