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聚烯烴：
現貨LLDPE膜級價格方面，前一交易日華北LLDPE低端價6350（環比+100）元/噸，華東LLDPE低端價6350（環比+50）元/噸，近期外盤市場LLDPE低端貨源有成交價770美元/噸，完稅后折合人民幣價格6764元/噸，目前國內PE美金市場緊跟國內人民幣市場，進口商利潤空間不多。
現貨PP拉絲價格方面，前一交易日華北拉絲低端價6400（環比-50）元/噸，華東拉絲低端價6580（環比+80）元/噸，華南拉絲低端價6650（環比-0）元/噸。
庫存方面，前一交易日石化PE+PP早庫存127.5萬噸，環比減0.5萬噸，當前庫存仍處高位水平且后期繼續累庫可能性在增加。
基差方面，前一交易日L主力05合約收盤基差-30，PP主力05合約收盤基差37。
觀點：海外疫情仍在惡化，實施邊疆封鎖措施的國家增加，有新聞報道國內塑料制品外貿訂單后期可能下降明顯，原油市場劇烈波動但短期難言明顯反彈止跌且下行的壓力仍在，宏觀層面恐慌情緒仍未完全緩解，無疑這些將給包括聚烯烴在內的大宗商品繼續承壓下行。聚烯烴自身基本面上，當前兩油石化庫存去化不力且有不斷累庫趨勢，這主要是由供應端高開工和需求端放量不足導致，另雖4月份開始既定計劃的供應端裝置檢修不斷增加，但我們認為供應端的檢修損失量可能遠不及新冠肺炎疫情導致的近1-2個月內塑料制品的消費萎縮，疊加2020年內仍有不少新產能投放，我們繼續維持在產能出清前和政府出臺有效刺激聚烯烴需求政策前聚烯烴L和PP長期或繼續下行探底的觀點。
策略上，整體宏觀氛圍仍偏悲觀，不建議抄底，建議短線維持逢高放空操作，注意控制風險，擇機止盈離場，關注油市新動態。
PTA：
成本方面，上周原料PX上下跌79美元/噸至532美元/噸，石腦油下跌56美元/噸，PX加工差壓縮至280美元/噸附近；福海創和弘潤重啟，浙石化滿負荷運行，國內PX開工率回升至高位，預期短期PX價格整體趨勢隨原油波動，但供應寬松下PX加工費有壓縮預期。目前目前現貨加工費576元/噸，盤面TA05合約加工費在684元/噸附近。
供需方面，福海創、恒力、新鳳鳴、珠海BPPTA裝置檢修，PTA負荷下降至69%左右；聚酯負荷恢復至81%附近，3月PTA仍將累庫，但幅度較預期減少。上周滌絲整體銷售一般，5個工作日平均產銷估計在6成附近，滌絲工廠庫存繼續抬升。截至周五，江浙滌絲工廠POY、FDY、DTY庫存分別在30.3、29.2、32.8天。終端受訂單取消的影響，后期品種的不確定性大大增加。3-4月海外疫情發酵，隨著時間的后移，紡織訂單不明朗。且原料偏弱的預期仍存，存在不少工廠計劃消化完庫存后停車觀望。后市滌絲的剛需或將再受沖擊，疊加較高的庫存壓力，滌絲依舊是壓縮現金流，價格下跌的趨勢。
現貨方面，上周PTA期貨延續下行走勢，現貨價格繼續探底。周初原油價格跌幅擴大，個別PTA裝置因故停車，PTA開工率下降明顯，個別聚酯工廠買盤積極，成交放量。周中，原油延續下跌，部分聚酯工廠降價促銷，遠月買盤增加。周內基差波動有限，主流成交基差維持在05貼水90-100附近，4月貨源在商談在05貼水60-85附近。周內成交來看，成交氣氛尚可，貿易商出貨為主，聚酯和貿易商采購，日內成交量尚可，工作日平均成交量在2~3w。
總體來看，目前成本端支撐仍偏弱，PX供需偏弱，加工費有壓縮預期。雖然近期PTA裝置檢修增加，3月PTA累庫幅度預期下降，但是目前對于PTA社會庫存300萬噸以上來說，供應壓力依然不減，且福海創即將重啟；從需求來看，因海外疫情惡化，終端訂單有取消或延遲，加上聚酯高庫存，后期需求負反饋或將逐步體現，聚酯有降負可能；且PTA加工費修復至偏高水平，在高庫存壓力下，PTA加工費也有壓縮預期，短期PTA絕對價格可能繼續受油價影響。短期不建議左側抄底，整體仍偏空操作，當前油價下，PTA絕對價格向下空間可能有限，底部波動較大，PTA加工費仍有壓縮預期；PTA反彈需要看到：
1.海外疫情出現拐點；2.油價企穩反彈；3.終端織造訂單好轉。中長期依然以空配為主；在PTA供需明顯好轉前，TA5/9跨期仍以反套為主，59價差可看至-150偏下；后期關注產業鏈裝置檢修情況及油價走勢。
MEG：
現貨方面，上周乙二醇價格重心回落后小幅反彈，市場商談一般。上半周，乙二醇價格重心回落下行，現貨基差多維持在-（50-70）元/噸附近，周初雖有馬油裝置停車消息影響，但是過剩格局下市場提振效果有限。至周四，原油市場再度大幅下挫，乙二醇盤面封于跌停，現貨低位成交至3450元/噸附近，低位買氣提升明顯，部分聚酯工廠采購積極。周五，乙二醇價格重心小幅反彈，主要受原油市場上漲提振影響。美金方面，MEG外盤重心回落后低位抬升，整體走勢跟隨人民幣市場為主，市場成交一般。周內乙二醇外盤市場商談偏弱，適量融資商參與詢盤為主，周四乙二醇盤面封于跌停，近期船貨低位成交至410-412美元/噸，買氣有所回升。至周五，外盤重心小幅抬升，日內交投一般。上周乙二醇內外盤倒掛基本維持，整體水平維持在70-110元/噸附近。周內乙二醇船貨成交最高在467美元/噸，最低成交在410美元/噸附近。
供需方面，截至3月19日，國內乙二醇整體開工負荷在79.00%（國內MEG產能1373.5萬噸/年）。其中煤制乙二醇開工負荷在71.57%（煤制總產能為489萬噸/年）；隨著油制MEG利潤好轉，石腦油制MEG開工率維持高位。截至3月16日，華東主港地區MEG港口庫存約105萬噸，環比上期增加9.9萬噸。另外，3月16日至3月22日，預計華東港口到貨總量在20萬噸附近，本周港口仍有累庫預期。
聚酯負荷恢復至81%附近，上周滌絲整體銷售一般，5個工作日平均產銷估計在6成附近，滌絲工廠庫存繼續抬升。截至周五，江浙滌絲工廠POY、FDY、DTY庫存分別在30.3、29.2、32.8天。終端受訂單取消的影響，后期品種的不確定性大大增加。3-4月海外疫情發酵，隨著時間的后移，紡織訂單不明朗。且原料偏弱的預期仍存，存在不少工廠計劃消化完庫存后停車觀望。后市滌絲的剛需或將再受沖擊，疊加較高的庫存壓力，滌絲依舊是壓縮現金流，價格下跌的趨勢。
總體來看，盡管煤制MEG檢修較多，但國內MEG整體開工率維持高位，尤其浙石化和恒力新裝置穩定，加上近期MEG港口入庫順利，而下游聚酯開工率仍偏低（因海外疫情惡化，終端訂單有取消或延遲，加上聚酯高庫存，后期需求負反饋或將逐步體現，不排除聚酯有降負可能），港口顯性庫存仍有持續上升壓力。近期隨著原料價格大跌，主流工藝石腦油制MEG估值大幅修復；雖然煤制MEG虧損嚴重，但煤制MEG裝置并未大面積停車，且在低油價下煤炭價格有一定下行壓力。因此，短期MEG仍隨油價波動，但在利潤修復加累庫預期下，MEG價格仍偏弱。策略上，不建議左側抄底，整體依然以反彈做空為主；在MEG供需面明顯好轉前，跨期仍以反套為主，EG59價差在-200~-150波動。后期關注煤制裝置變化及油價走勢。
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