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慧正資訊：2020年3月16日馬來西亞總理宣布，將從2020年3月18日起在全國范圍內采取為期兩周的更加嚴格的限制措施，加強公共衛生事件的防控。2020年3月18日馬來西亞檳城港宣布封閉，不再接受泰國貨物過境。受此影響，泰南，沙墩，董里的貨物暫時無法裝運，泰國正在緊急調配泰國境內港口。馬來西亞“封城”將對天然橡膠市場造成怎樣的影響呢？
1.馬來西亞在全球天然橡膠市場中的地位
近五年馬來西亞天然橡膠年產量整體呈現下跌趨勢，全球產量占比也逐漸回落，2019年產量約65萬噸，占全球天然橡膠產量的4.55%，在2019年全球主產國排名中位列第7位，馬來西亞實施“封城”將對全球天然橡膠市場形成較大影響。
2.馬來西亞“封城”對其國內天然橡膠影響
馬來西亞“封城”措施下其國內交通運輸行業將受到重大影響，而近兩年馬來西亞天然橡膠橡膠庫存維持20萬噸以上，2019年年中開始持續累庫，截至2020年1月馬來西亞庫存28.86萬噸，月環比增加17.79%，較去年同期同比增加42.56%，“封城”措施下馬來西亞國內高庫存壓力巨大。
3.馬來西亞“封城”對中國天然橡膠影響
中國自馬來西亞進口量在2017年達到高峰后連續兩年下跌，2019年中國自馬來西亞進口量69.9萬噸，占中國天然橡膠總進口量的13.28%。
中國自馬來西亞進口天然橡膠當中主要是技術分類天然橡膠（20號標膠為主）和混合膠（20號混合膠為主），2019年二者在中國自馬來西亞進口量中分別占比45%和53%，2019年中國自馬來西亞進口量占中國進口技術分類天然膠和混合膠進口量的16.46%。
2017-2019年中國自馬來西亞平均月進口量在6.5萬噸左右，馬來西亞暫時“封城”兩周將可能直接造成中國自馬來西亞進口量縮減3-3.5萬噸左右。
4.馬來西亞“封城”對其他國家的影響
馬來西亞天然橡膠年進口量逐年增加，2019年進口量高達108.27萬噸，進口來源中主要以泰國過境貨物、泰國濃縮乳膠（馬來西亞是全球最大的乳膠手套生產國），以及非洲等國初級原料為主，馬來西亞“封城”，其國內橡膠加工廠基本處于停產狀態，將對泰國濃縮乳膠及非洲膠原料進口需求大幅減少。、
檳城港封閉，將不再接受泰國貨物過境，受此影響，泰南，沙墩，董里的貨物暫時無法裝運，泰國正在緊急調配泰國境內港口，2019年泰國出口天然橡膠463.03萬噸，泰南（董里府以下地區）、沙墩、董里出口量占泰國總出口的30%左右，其中經過馬來港口中轉出口約占40-50%，按此比例計算，兩周影響泰國出口量將在2萬噸左右，隨著泰國國內境內港口調配，預計短期出口存在收緊預期，但是中長期影響數量較小。
綜合來看，馬來西亞“封城”及關閉檳城港，短期將縮減其國內天然橡膠產銷量，泰國濃縮乳膠和轉出口貨物出口將受到阻礙，泰國國內供應過剩情況將有所上升，泰國原料價格存在下壓可能。非洲天然橡膠以原料出口為主，且出口主要目的國是馬來西亞，“封城”措施將造成非洲膠出口量明顯縮減。整體來看，馬來西亞“封城”疊加泰國公共衛生事件不斷升級，短期將增加全球天然橡膠市場供應收緊預期，但是中國國內天然橡膠非國儲庫存目前高達153萬噸左右，能夠滿足國內3個月以上正常生產，消息提振作用大于實際影響，持續關注東南亞地區公共衛生事件進展。
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