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慧正資訊：3月19日亞洲時段，國際油價持續弱勢，盡管盤中收復了前一日的部分失地，但隨后走勢再度承壓，整體仍處于自2002年來最低水平。美油在前一交易日暴跌24%，因市場擔心本周全球各國政府推出的龐大刺激計劃可能不足以避免經濟衰退。
盡管分析降低了對今年全球需求的預測，沙特仍然承諾在未來數月保持原油供應量，之后市場暴跌加劇。到目前為止，自本月早些時候進一步減產并應對公共衛生事件引發需求低迷的會談失敗以來，沙特和俄羅斯都沒有讓步。但俄羅斯周三表示，愿意看到更高的價格。
共和黨參議員Kevin Cramer呼吁美國總統特朗普禁止從俄羅斯、沙特和其他OPEC成員國進口原油，以回應他們最近在需求已經疲弱時采取的“扭曲能源市場”的行動。
Rystad Energy A/S分析師Louise Dickson稱，“我們在這里看到的基本上相當于石油市場上的原子彈，每天石油價格之下似乎都隱藏著另一扇陷阱門。預計價格將持續動蕩，直到達到成本平衡而且產量得到控制。”
需求崩潰令油價承壓暴跌
油價在過去10天內已下跌逾半，期間學校停課、企業停工，各國政府紛紛出臺舉措限制居民進行集會。高盛表示，到3月底全球石油需求或將下降多達800-900萬桶/日。
在股市周一回升后，投資者周三再次全面拋售風險資產。美股暴跌，標普500指數下跌7%，觸發一級熔斷機制導致交易暫停15分鐘，期銅重挫6.9%。
美油暴跌6.58美元，或24.4%，結算價報20.37美元/桶，過去10天內已累計下跌56%，創該合約在1983年問世以來最差10日表現；布油重挫3.85美元，結算價報24.88美元/桶，跌幅為13.4%，盤中跌至24.52美元/桶，為2003年以來最低。
Tradition Energy負責研究的副總裁Gene McGillian表示，市場一瀉千里。市場試圖尋找底部支撐，但似乎找不到，由于公共衛生事件肆虐全球，人們擔心經濟會崩潰。
沙特暗示未來幾個月將把產量維持在記錄高位
油價目前已處于近20年來的最低水平，此前就在需求蒸發之際，沙特阿拉伯暗示在與俄羅斯的價格戰上加倍押注。隨著沙特誓言在未來幾個月內將把原油產量保持在創紀錄高位，倫敦油價自2003年以來首次跌破每桶25美元，紐約原油期貨大跌24%。
Rystad Energy A/S的分析師Louise Dickson說，“我們現在看到的基本上相當于是石油市場上的原子彈，油價之下還存在著另一個陷阱門，我們預計價格將繼續下跌，直到達到成本平衡以及產量得到控制！
沙特能源部在一份聲明中表示，指示沙特阿美繼續在未來數月將原油供應量維持在1230萬桶/日的水平。沙特阿美公司表示，至少在5月底之前將繼續以歷史最高水平的石油供應充斥市場，這導致布倫特原油自2016年以來首次跌破30美元/桶。
面對與俄羅斯的價格戰，沙特已經計劃從4月份開始向市場投放創紀錄數量的石油，以便在OPEC+聯盟戲劇性破裂后爭奪市場份額。這家國有石油巨頭將在4月份以1200萬桶的最大產能進行生產，并從庫存中再供應30萬桶/日。
摩根大通歐洲、中東和非洲的石油和天然氣研究主管Christyan Malek說，“在某種程度上，阿美公司的生產戰略是擺出一種姿態，沙特希望盡快對高成本的生產者造成最大的痛苦。但是，有個問題是在所有儲油裝置裝滿之前，其可以保持多長時間！
沙特阿美上周日表示正在削減資本支出計劃。該公司發布了自去年首次公開募股以來的首次財報。自3月6日OPEC+在維也納的談判破裂以來，該股已下跌了16%。
沙特阿美首席財務官Khalid Al-Dabbagh在同一個電話會議上表示，對30美元/桶的油價感到“非常安心。價格下跌會產生影響，但是，我們將從投放市場的額外石油中受益！
俄羅斯對低油價更有抵抗力？
在需求本就疲弱的前提下，俄羅斯認為減產協議仍然沒必要。近年來，在OPEC+為維持油價而減產的同時，美國頁巖油產量卻在猛增。
俄羅斯方面指出，協議的真正結果就是OPEC+減產導致的市場空缺會被美國頁巖油迅速占領。作為全球最大的油氣生產國之一，俄羅斯近年的能源政策卻不被市場關注，在與OPEC合作減產后，其影響力不斷下降。
與此同時，俄羅斯內部面臨著總統普京對政府架構調整的種種變化，而這諸多因素似乎都是導致在本次OPEC+會議上，俄羅斯最終決定不再與OPEC合作減產背后的深層次原因。
在多家機構看來，俄羅斯也具備拒絕減產的底氣。據摩根大通數據，2019年，俄羅斯維持財政收支平衡所需油價為51美元/桶，而沙特則需92美元/桶，約為俄羅斯的2倍。也就是說，相比沙特和其他石油輸出國，俄羅斯能夠更好地應對低油價。
從財政角度看，近年來，西方國家的一系列制裁雖然在一定程度上影響了俄羅斯的經濟活力，但也推動了俄羅斯政府自2015年油價暴跌以來的緊縮性財政政策，削減支出，增加政府收入。
相比之下，沙特對石油的依賴度要高出很多，更重要的是，沙特在2015年財政預算由盈轉虧后目前仍未扭轉局面。當前該國仍有數百個項目被暫停，政府對承包商仍有數百億美元欠款未付，對當地企業構成影響。
油價跌至2003年以來最低水平，可能失守20美元/桶
油價跌至近17年來最低水平，因公共衛生事件恐使全球經濟陷入停滯，供應激增之際需求也受到打擊。美國原油期貨一度跌至25.08美元/桶，為2003年4月以來的最低水平，上次油價接近該水平是在SARS襲擊亞洲期間。
高盛下調二季度布倫特原油預估，由30美元/桶下調至20美元/桶，對三季度和四季度布倫特原油的預估沒有改變，依舊分別為30美元/桶和40美元/桶。目前預測，全球第一季度和第二季度全球石油過剩分別為390萬桶/日和570萬桶/日。
頁巖產量預計到第四季度同比下降75萬桶/日，繼續預計供應減少，需求正；瘜⑹故驮诘4季度回到每日減少150萬桶，預計2020年原油需求將同比下降110萬桶/日，達到歷史最高水平。
美國銀行分析師在一份研報中寫道，OPEC+的供應激增和石油需求疲軟，導致人們擔心全球庫存過剩，將價格壓向十幾美元，未來兩個月內將有400萬桶/日的新OPEC+供應。
即使頁巖油生產商削減預算，其他供應商的反應也會很慢，預計上半年全球石油消費將收縮50萬桶/日。如果公共衛生事件得不到控制，可能會溢出到下半年，料原油和成品油的可用庫存增加15億桶以上。如果市場難以分配過剩，那么嚴峻的情境是油價進入十幾美元并關閉石油生產。
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