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慧正資訊：陰云籠罩之下的大宗商品市場近期連續(xù)遭遇暴跌。
國際油價一路狂跌，3月18日晚間截至記者發(fā)稿時，油價暴跌14%，盤中一度跌破23美元關(guān)口，創(chuàng)下18年新低。3月以來，國際原油價格大跌超過48%，接近腰斬。
國際金價自高點大跌近15%，由1700美元跌至最低1453美元；國際白銀價格3月16日雪崩，創(chuàng)下十年新低，國內(nèi)白銀期貨連續(xù)兩日跌停，本周三個交易日跌去20%。
以銅為代表有色金屬3月18日午后暴跌。其中，滬銅跌停，跌破40000元大關(guān)，滬錫、滬鉛也相繼跌停；塑料、PTA等化工品更是跌破2015年的低點……
據(jù)記者統(tǒng)計，鼠年開年以來，國內(nèi)商品共有25個品種跌幅超過10%，16個品種跌幅超過15%，8個品種跌幅超過20%。僅3月17日一天就有五個品種的價格創(chuàng)下上市以來新低。
在疫情和石油價格戰(zhàn)雙雙沖擊下的大宗商品，正在陷入泥潭。
大宗商品連續(xù)暴跌，銅等多個品種跌停
隨著國外疫情的升溫和國際油價的暴跌，歐美市場股市一片慘淡，投資者的恐慌情緒不斷上升。擔(dān)憂全球經(jīng)濟陷入通縮和衰退的風(fēng)險，遭此打擊下的大宗商品價格正在快速下跌。
以銅為代表的有色金屬3月18日午后暴跌，價格創(chuàng)下多年以來新低。其中，滬銅跌停，價格跌破40000元大關(guān)，創(chuàng)2016年11月以來新低；滬鉛和滬錫相繼跌停，價格創(chuàng)2016年6月以來新低；滬鋅價格最低跌破15000元，創(chuàng)2016年6月以來新低；滬鋁價格則跌至12300元，創(chuàng)2016年12月以來新低……
與石油價格密切相關(guān)的化工品種的下跌則更為慘烈。其中，國內(nèi)原油、PTA、純堿、塑料等4個品種的價格創(chuàng)下上市以來的新低。加上棉紗期貨，3月17日一天就有5個品種創(chuàng)下上市以來新低。
據(jù)記者統(tǒng)計，鼠年開年以來，國內(nèi)商品共有25個品種跌幅超過10%，16個品種跌幅超過15%。跌幅超過20%的品種則有8個，分別是原油、瀝青、燃油、滬銀、PTA、棕櫚油、塑料、乙二醇。其中，國內(nèi)原油暴跌48.50%，領(lǐng)跌市場，瀝青和燃油各跌了39.09%和37.67%，排名第二和第三位。
金瑞期貨研究所表示，從有色金屬跌停情況來看，略超出市場預(yù)期，但下行的趨勢及幅度符合此前預(yù)期。我們認為，有色整體暴跌的主要原因仍來自海外疫情不斷發(fā)酵對經(jīng)濟的悲觀預(yù)期。自海外疫情爆發(fā)以來，資本和商品市場雙雙崩盤，疫情蔓延迅速，尤其在歐美等發(fā)達國家的廣泛傳播，使得市場對于宏觀經(jīng)濟預(yù)期不斷下修，盡管不斷有國家效仿中國加強管控，但受困于文化和制度問題防疫效果大打折扣，且中國也將面臨越來越大的輸入性壓力。
平安期貨總經(jīng)理助理、銷售交易部總經(jīng)理簡翔認為，原油是多個能化品種的基礎(chǔ)原料，國外原油價格波動能夠直接構(gòu)成對能化品種的沖擊。其中，燃料油、瀝青處于原油裂解產(chǎn)業(yè)鏈，相關(guān)性最強，3月至今分別下跌22%，25%。
“有色金屬與原油的關(guān)聯(lián)主要體現(xiàn)在于經(jīng)濟周期的高度相關(guān)，原油的下跌影響投資者對未來經(jīng)濟的預(yù)期，進而影響有色金屬。目前有色基本都在成本線附近，已經(jīng)充分反映了原油沖擊的影響。其中與經(jīng)濟高度相關(guān)的銅、鋁、鋅短期內(nèi)難打開下行空間。”簡翔說。
金瑞期貨有色分析師黃志明則表示，相對其他基本金屬而言，疫情對有色金屬的需求端影響更大，銅礦的主要供應(yīng)大國包括南美和非洲的疫情相對較輕，導(dǎo)致銅等有色品種下跌。按照當前的疫情發(fā)展來看，疫情已經(jīng)在歐洲爆發(fā)，但美國的高峰還沒有到來，預(yù)計接下來的數(shù)周隨著美國的爆發(fā)，有色金屬還有部分跌幅。
此外，簡翔稱，鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈主要應(yīng)用于國內(nèi)市場與原油的相關(guān)性總體較弱，不易受到原油的沖擊，是較好的防御性品種，螺紋鋼3月至今上漲了6.6%。
石油價格一路狂跌，美國頁巖油巨頭被壓垮
石油市場的大動蕩，無疑加劇了美國金融市場的壓力，加大了美國經(jīng)濟的下行壓力。
3月16日，國際油價大跌12.88%，跌破30美元；3月17日原油繼續(xù)大跌6.52%，跌至26美元一線。3月18日晚間國際油價盤中一度暴跌14%，跌破23美元關(guān)口，創(chuàng)下18年新低。
過去十年，隨著美國頁巖油行業(yè)的崛起和發(fā)展，美國逐步成為世界第一大石油生產(chǎn)國，顛覆了石油市場的傳統(tǒng)格局。
不過，隨著OPEC減產(chǎn)協(xié)議談崩，沙特增產(chǎn)發(fā)動石油價格戰(zhàn)爭，國際油價終于走向了崩潰的邊緣，低油價對美國頁巖油顯然將造成巨大的沖擊。
據(jù)路透報道，受能源價格暴跌沖擊，美國頁巖氣革命的領(lǐng)導(dǎo)者——切薩皮克能源公司（Chesapeake Energy）已向債務(wù)重組顧問尋求幫助，成為首家被油價暴跌壓垮的美國大型能源公司。
凱豐投資市場部總經(jīng)理鄧安娜表示，原油目前情況是供需雙殺。供給端沙特釋放報復(fù)性增產(chǎn)價格戰(zhàn)信號之后，OPEC重回減產(chǎn)概率非常小；頁巖油企業(yè)雖然反應(yīng)迅速，有近20家企業(yè)下調(diào)了資本開支，但目前仍有大量鉆井未完井可以釋放，彌補新井下滑的損失，在短期油價下滑過程產(chǎn)量不會迅速調(diào)節(jié)。需求端受海外疫情影響至少一二季度都同比大幅下降，且高運費重新將煉廠利潤打回此前的低迷水平，再次拖累原油采購。
“目前在OPEC報復(fù)性增產(chǎn)、美國產(chǎn)量不會立刻下滑的情況下，原油供給端大量釋放，原油市場成為無人調(diào)節(jié)狀態(tài)；頁巖油成本只能對遠端起到托底作用，近端的壘庫幅度將遠超過去幾年，油價處于低位將不會是一個短期的事件。”鄧安娜說。
天風(fēng)證券表示，本輪油價下跌是類似于2008年和 2014年~2016年的供需雙殺組合。從油價下跌時的大類資產(chǎn)表現(xiàn)來看，美元受益于避險情緒無一例外均走強；債券受益于通縮預(yù)期，國債收益率有所下跌；權(quán)益類資產(chǎn)在原油需求端沖擊的情況下下跌較大，原油供給端沖擊對股票影響不明顯。
原油下跌對其他大宗商品影響而言，則整體表現(xiàn)不佳，通縮預(yù)期下工業(yè)大宗品跌幅較大，黃金的表現(xiàn)并不確定，取決于美國經(jīng)濟基本面和油價下跌引發(fā)的通縮預(yù)期之間的強度比較，但多數(shù)時候銅價下跌。
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