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聚烯烴：
現貨LLDPE膜級價格方面，前一交易日華北LLDPE低端價6600（環比-0）元/噸，華東LLDPE低端價6650（環比+0）元/噸，外盤市場LLDPE低端貨源報盤800美元/噸，完稅后折合人民幣價格6921元/噸，目前國內PE美金市場緊跟國內人民幣市場，進口商利潤空間不多。
現貨PP拉絲價格方面，前一交易日華北拉絲低端價6700（環比-0）元/噸，華東拉絲低端價6750（環比-0）元/噸，華南拉絲低端價6900（環比-0）元/噸。
庫存方面，前一交易日石化PE+PP早庫存133萬噸，周末環比增8萬噸，當前庫存仍處高位水平。
基差方面，前一交易日L主力05合約收盤基差35，PP主力05合約收盤基差64。
觀點：隔夜歐美股市、原油再次暴跌，市場恐慌情緒再次增加，這可能一定程度驅動包括聚烯烴在內的大宗商品再次承壓下行，但我們認為對聚烯烴來講可能下行幅度不會太大，主要原因在于，市場利空情緒前期已有所反映到聚烯烴的定價中且對利空情緒暫時難以消退抱有預期，利空情緒對聚烯烴的定價的邊際效應在減弱，除非有其他超出預期的利空因素。另外，從基本面看，聚烯烴的基本面相對不是偏悲觀，進入3月份，受需求端復工復產的不斷深入，L主要下游農膜需求采貨備貨增加，PP下游剛性需求亦逐步增加，上周現貨層面成交尚可，促使石化庫存穩步去化，疊加部分裝置逐步開啟檢修的預期，上游庫存或可繼續維持去化的態勢，現貨層面受季節性需求整體來看是不差的，另外當前聚烯烴L和PP的絕對價格接近煤制裝置的成本線且可能部分產品甚至虧損，可能盤面聚烯烴L和PP05或仍有反彈的驅動，另外受新冠肺炎疫情減少國內塑料制品需求和外部出口需求以及2020聚烯烴新產能投放仍預計集中在下半年的利空遠月價格影響，短期聚烯烴或存強現實弱預期的局面，中長期看我們認為在產能出清前和政府出臺有效刺激聚烯烴需求政策前聚烯烴L和PP長期或繼續下行探底。
策略上，油價走勢暫不明朗且仍存變數，短期看聚烯烴L和PP偏區間震蕩走勢，L05在6500-6800，PP05在6600-6900波動，低位可輕倉短多，注意控制風險，擇機止盈離場，關注油市新動態；產業邏輯上看，我們看好5-9正套策略，特別是受疫情物資需求邊際支撐的PP5-9正套有望逐步走強，建議持續關注中國及其他國家疫情的進展和庫存去化狀況。
PTA：
成本方面，受海外疫情影響，油價大跌，昨日亞洲PX下跌30美元/噸至581美元/噸，PX加工差維持303美元/噸附近；福海創和弘潤重啟，浙石化滿負荷運行，國內PX開工率回升至高位，預期短期PX價格整體趨勢隨原油波動，但供應寬松下PX反彈空間受到抑制。目前PTA現貨加工費620元/噸，盤面TA05合約加工費在684元/噸附近。
供需方面，福海創、恒力、新鳳鳴、珠海BPPTA裝置檢修，PTA負荷下降至69%左右；聚酯負荷恢復至80%附近，3月PTA仍將累庫，但幅度較預期減少。周末至昨日，江浙滌絲POY局部優惠擴大，FDY、DTY多穩商談，產銷整體一般，平均估算在5成附近。終端開工繼續回升，剛需有所增加，但難以支撐滌絲庫存去化，后市預計絲價整體仍偏弱。
現貨方面，昨日PTA期貨跌幅擴大，市場商談氛圍一般，3月主港貨源在05貼水90-100附近商談。日內PTA成交氛圍尚可，聚酯工廠買盤，3月主港基差在05貼水90-100附近成交，寧波方向貨源在05貼水80附近出，非主流貨源在05貼水120附近成交，3月貨源成交價格在3660-3730元/噸附近。4月貨源中下在05貼水70附近成交。主港貨源現貨基差2005-90。貿易商出貨，聚酯工廠和貿易商買盤。
總體來看，短期成本端支撐仍偏弱，油價短期仍有反復，雖然絕對價格不高，但在海外疫情升級及沙特增產情況下仍偏空；原料PX加工費偏高，短期負荷高位且需求減弱，價格仍受壓制。近期PTA裝置檢修增加，3月PTA累庫幅度預期下降；但近期PTA加工費修復至偏高水平，在高庫存壓力下，PTA加工費仍有一定壓縮預期。預計短期PTA繼續跟隨原油波動。策略上，不建議盲目抄底，TA05關注3600~3700附近支撐，價格反彈后依然以空配為主；在PTA供需明顯好轉前，TA5/9跨期仍以反套為主，59價差可看至-150偏下；后期關注產業鏈裝置檢修情況及油價走勢。
MEG：
現貨方面，昨日乙二醇價格重心震蕩回落，市場商談一般。上午乙二醇價格重心窄幅整理，現貨價差維持在-（55-75）元/噸附近。至中午受馬油裝置消息影響，期現貨價格短暫沖高，現貨高位成交至3940元/噸附近，午后乙二醇盤面走弱明顯。美金方面，MEG外盤重心走弱明顯，市場商談偏弱，市場買盤跟進較為謹慎，近期船貨460-466美元/噸商談成交。
供需方面，截至3月12日，國內乙二醇整體開工負荷在76.16%（國內MEG產能1373.5萬噸/年）。其中煤制乙二醇開工負荷在65.64%（煤制總產能為489萬噸/年）；隨著油制MEG利潤好轉，石腦油制MEG開工率維持高位。截至3月16日，華東主港地區MEG港口庫存約105萬噸，環比上期增加9.9萬噸。另外，3月16日至3月22日，預計華東港口到貨總量在22萬噸附近，下周港口仍有累庫預期。
聚酯負荷恢復至80%附近，3月PTA仍將累庫，但幅度較預期減少。周末至昨日，江浙滌絲POY局部優惠擴大，FDY、DTY多穩商談，產銷整體一般，平均估算在5成附近。終端開工繼續回升，剛需有所增加，但難以支撐滌絲庫存去化，后市預計絲價整體仍偏弱。
總體來看，盡管煤制MEG檢修較多，但國內MEG整體開工率維持高位，尤其浙石化和恒力新裝置穩定，加上近期MEG港口入庫順利，而下游聚酯開工率仍偏低，港口庫存仍在繼續上升中，3月MEG累庫預期仍較強。且近期隨著原料價格大跌，主流工藝石腦油制MEG估值大幅修復。因此，短期MEG仍隨油價波動，但在利潤修復加累庫預期下，MEG價格仍受到壓制。策略上，不建議盲目抄底，整體依然以反彈做空為主；在MEG供需面明顯好轉前，跨期仍以反套為主，EG59價差在-200~-150波動。后期仍關注港口庫存變化及油價走勢。
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