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聚烯烴：
現貨LLDPE膜級價格方面，前一交易日華北LLDPE低端價6700（環比+50）元/噸，華東LLDPE低端價6750（環比+50）元/噸，外盤市場LLDPE低端貨源報盤790美元/噸，完稅后折合人民幣價格6817元/噸，相對油制LLDPE存適度進口利潤。現貨PP標品價格方面，前一交易日華北拉絲低端價6700（環比-50）元/噸，華東拉絲低端價6750（環比-0）元/噸，華南拉絲低端價6900（環比-0）元/噸。
庫存方面，前一交易日石化PE+PP早庫存134萬噸，環比上周增12.5萬噸，當前庫存仍處高位水平。
基差方面，前一交易日L主力05合約基差-175，PP主力05合約基差-232。
觀點：隔夜布油大漲接近6%，美股道指亦道指超，因寄希望OPEC成員進一步減產和各國央行針對新冠肺炎疫情采取應對措施，我們認為當前聚烯烴成本端定價作用較強，短期或助推聚烯烴L和PP期貨05合約上行。另基本面上看，基本面上看，進入3月份，受需求端復工復產的不斷深入，L主要下游農膜需求采貨備貨增加，PP下游剛性需求亦逐步增加，疊加部分裝置逐步開啟檢修的預期，上游庫存或可繼續維持去化的態勢，盤面聚烯烴L和PP05或仍有反彈的驅動，不過考慮到新產能大連恒力二期和浙江石化一期裝置的不斷放量生產以及其他新裝置投產的預期，同時新冠肺炎疫情或一定程度減少聚烯烴塑料制品消費，上游工廠高庫存去化至歷史正常水平短期或難以解決，即使有解決大概率庫存轉移至貿易商層面而未被下游工廠消化，聚烯烴L和PP中長期或繼續下行探底。策略上，短線可試多，中長線繼續采取逢高空操作，建議持續關注中國及其他國家疫情的進展和庫存去化狀況。
PTA：
成本方面，昨日原料PX上漲11美元/噸至698美元/噸，PX加工差至260美元/噸附近；近期受國外疫情蔓延影響，國際油價大跌，原料PX跟隨大跌，且在短期供應寬松下PX價格偏弱。因原料PX大跌，PTA加工費有所修復，目前PTA現貨加工差481元/噸，TA05盤面加工費623元/噸。
供需方面，目前國內PTA負荷81.2%，近期漢邦220萬噸裝置可能重啟，且下游負荷提升緩慢，供應過剩壓力較大；聚酯負荷略回升至64%附近。周末至昨日，江浙滌絲局部下跌100-200，雖部分工廠交投有所好轉，但產銷整體依然偏弱，平均估算在4成左右。目前來看，下游仍處于緩慢恢復過程中，剛需受限，長絲工廠尤其是大廠庫存壓力較大，且仍在持續累積中，短期預計絲價整體偏弱。
現貨方面，昨日PTA期貨震蕩企穩，日內PTA成交氛圍一般，主港現貨主流成交在05貼水135-140附近，非主港貨源在05貼水170附近，主流成交價格在4130-4180元/噸，3月下貨源在05貼水120附近有成交。貿易商出貨為主，聚酯和貿易商買盤，主港貨源現貨基差2005-135。
總體來看，目前PTA開工率偏高，而聚酯負荷因庫存壓力或回升緩慢，PTA仍在加速累庫（上周累庫22萬噸左右，目前PTA社會庫存280萬噸以上），即使3月下游能恢復到正常水平（考慮到疫情，整體開工水平將低于往年），TA05合約面臨的庫存壓力也將非常大；近期因原料下跌，PTA加工費得到修復，在高庫存壓力下，PTA加工費有一定壓縮預期。受OPEC減產提振，昨日油價大幅反彈，PTA和PX受到提振有所走強，預計短期PTA走勢仍隨油價波動，反彈空間或受高庫存壓制。策略上，單邊可短多，中長線仍以逢高做空為主。在PTA供需面無明顯好轉前，TA5/9跨期仍以反套為主；后期關注產業鏈裝置檢修情況及油價走勢。
MEG：
現貨方面，昨日乙二醇價格重心窄幅震蕩，市場商談尚可，日內現貨波動僅在30-40元/噸附近，現貨基差基本持穩。早上低位現貨詢盤尚可，午后商談略顯僵持。美金方面，MEG外盤重心小幅上行，早間到港船貨505美元/噸附近存成交，午后人民幣升值帶動，買氣略有好轉，3月下船貨515-520美元/噸成交為主。
供需方面，截至2月27日，國內乙二醇整體開工負荷在71.79%（國內MEG產能1118.5萬噸/年）；其中煤制乙二醇開工負荷在77.3%（煤制總產能為489萬噸/年）。另外，寧波一套50萬噸/年的MEG裝置計劃于本周末前后重啟，該裝置此前于2.18附近停車檢修。截至3月2日，華東主港地區MEG港口庫存約85萬噸，環比上期增加11.2萬噸。
上周聚酯負荷略回升至64%附近。周末至昨日，江浙滌絲局部下跌100-200，雖部分工廠交投有所好轉，但產銷整體依然偏弱，平均估算在4成左右。目前來看，下游仍處于緩慢恢復過程中，剛需受限，長絲工廠尤其是大廠庫存壓力較大，且仍在持續累積中，短期預計絲價整體偏弱。
總體來看，目前國內MEG開工率偏高，且浙石化和恒力新裝置進展順利；近兩周滌絲產銷持續疲弱，聚酯在高庫存壓力下短期負荷回升緩慢。短期MEG供應壓力不減，需求端依舊偏弱，2月MEG整體將大幅累庫。且近期隨著國際油價及石腦油價格大跌，MEG估值有所修復，目前石腦油制MEG扭虧。但是昨日受OPEC減產預期提振，油價大幅反彈，預計短期MEG將受到提振走勢偏強，但反彈空間受供需偏弱影響或有限。策略上，空單暫時離場，中長線仍以逢高做空為主。在供需面無明顯好轉前，跨期仍以反套為主。后期仍關注港口庫存變化及油價走勢。
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