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慧正資訊：5G油墨龍頭，外延進軍鋰電材料
公司主要從事專用油墨、專用涂料等電子化學品的研發、生產和銷售，是國內僅有的兩家掌握5GPCB專用油墨技術的公司之一，此外公司2019年1月份并表東莞航盛，布局高性能鋰離子電池電解液。
5G基站PCB需高頻專用油墨，公司具備先發優勢
5G通信設備工作頻段高，更高的頻率也對PCB材料性能提出了新的挑戰。傳統PCB油墨材料的Dk和Df均較高，無法滿足5G通訊時代高頻傳輸的性能及功耗發熱需要，因此低Dk、低Df材料是關鍵。國內企業目前只有公司和容大感光宣布掌握5G通訊用LowDk/Df專用油墨，具備先發優勢。5G基站PCB市場空間巨大，保守預計我國5G宏建站密度將至少是4G基站的1.5倍，總數將至少達到600萬個，5G宏基站的PCB價值量峰值期2022年有望達到279億元。公司此前具備油墨產能6500噸，募投項目新增8000噸產能已經于2019年10月24日進入試生產調試階段，后續將逐步貢獻業績。
外延布局UV涂料，拓展未來成長空間
傳統涂料生產需要大量的有機溶劑，涂膜時有機溶劑揮發形成揮發性有機化合物(VOC)，造成環境污染。環保趨嚴收緊的大背景下，全面推進環保性涂料發展已成為不可逆轉的趨勢。目前主推的水性涂料雖然能達到低VOC排放，但固化速度慢、硬度和抗老化能力較差、綜合成本偏高。UV固化涂料由于成膜機理，其固化速度極快；而且表面物理性能極好，硬度、抗劃傷指標上也優于其它涂料品種。因為UV固化涂料能夠達到全回收或者大幅度回收再利用，能夠很大程度上降低成本，有望成為下一代明星環保涂料。
布局光刻膠，高精尖技術更進一步
公司委托臺灣?至研究開發“印刷電路板柔性基板用等用途的紫外光型正型光刻膠”技術項目，產品可應用于印刷電路板柔性基板、LCD及LED顯示面板、半導體元器件等領域的高分辨率紫外光型正型光刻膠，產品可以使用水性顯影液顯影。2019年12月12日晚，公司公告該項目第一批次產品已經取得研發成果，并經中國臺灣地區客戶小試成功，產品性能及質量極大滿足客戶的使用需求，現已進入技術轉移和第二批次研發產品的準備工作中。預計公司2019、2020、2021年歸母凈利分別為0.88、1.24、1.49億元，對應PE47、33、28倍，維持增持評級。
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