COPYRIGHT©廣州慧正云科技有限公司 www.hzeyun.com 粵ICP備18136962號 增值電信業務經營許可證:粵B2-20201000
聚烯烴：
現貨LLDPE膜級價格方面，前一交易日華北LLDPE低端價6700元/噸，華東LLDPE低端價6700元/噸，外盤市場LLDPE低端貨源成交800美元/噸，完稅后折合人民幣價格6920元/噸，相對油制LLDPE尚無進口利潤。現貨PP標品價格方面，前一交易日華北拉絲低端價6650元/噸，華東拉絲低端價6800元/噸，華南拉絲低端價6700元/噸。
庫存方面，前一交易日石化PE+PP早庫存142萬噸，仍處高位水平，近2日庫存去化較好。
基差方面，前一交易日L主力05合約基差-260，PP主力05合約基差-252。
觀點：近幾日聚烯烴L和PP期貨雙雙反彈，我們認為主要驅動是市場對國內新冠肺炎疫情好轉和產業鏈不斷復工采貨備貨好轉的反映，近2日石化庫存去化較好，然而當前上游石化庫存和煤制企業庫存高企，兩油早庫存仍處歷史高位水平，同時L和PP主力05均已升水現貨超250，期現套利空間有望打開，同時新冠肺炎疫情防控形勢依然嚴峻，下游工廠完全復工較難實現且仍面臨較多阻力，致使上游工廠高庫存去化問題短期或難以解決，我們認為L和PP主力05反彈或有限，另外考慮到聚烯烴L和PP當前絕對價格已瀕臨至低位，L接近成本線附近，PP亦接近MTO和外采丙烯工藝成本附近，部分已經虧損，故成本支撐對L和PP價格作用仍不可忽視。綜上，我們維持中短期聚烯烴弱勢震蕩的觀點，建議短線操作為主，反彈可短空，建議持續關注中國疫情的進展和庫存去化狀況。
PTA：
成本方面，昨日亞洲PX上漲9美元/噸至752美元/噸，PX加工差修復至260美元/噸附近；近期原油低位反彈，原料PX被動跟漲為主，在短期供應寬松及下游面臨減產壓力下反彈空間有限。目前PTA現貨加工差壓縮至340元/噸，TA05盤面加工費509元/噸。
裝置方面，華東一套35萬噸PTA裝置2月5日停車，重啟時間待定；華東一套120萬噸PTA裝置近期降負至8-9成左右；華東一套70萬噸PTA裝置負荷降至9成；據悉西南一套90萬噸PTA裝置目前負荷9成偏上，計劃2月下旬停車；西南一套100萬噸PTA裝置初步預計2.20附近重啟，該裝置于去年12月底停車檢修；據悉東北一套250萬噸PTA裝置因核心設備需要檢修，2月9日起目前半負荷運行，恢復時間待定。華北一套34萬噸PTA裝置目前負荷7成左右，華東一套40萬噸PTA裝置目前負荷6成；據悉華南一套450萬噸PTA裝置上周末提負荷至8成左右。
供需方面，目前PTA負荷78.4%附近；本周有幾套裝置重啟，聚酯負荷略回升至60%偏上，但周末附近將有120萬噸裝置檢修。昨日江浙滌絲工廠陸續恢復正常銷售，局部工廠開始下跌，但仍有較多工廠還未復工，市場交投氣氛清淡，平均估算在1-2成，主要是依舊要較多工廠未開始復工銷售，銷售的工廠中大部分依舊產銷偏低在1成以內，個別3-5成，零星偏高有超百。目前來看，長絲工廠庫存壓力明顯較大，下游復工速度則相對較慢。短期預計滌絲仍將弱勢下行。
現貨方面，昨日PTA期貨震蕩整理 ，日內PTA成交氛圍一般，貿易商報盤為主， 2月主港貨源在05貼水160-175附近有成交，主流基差維持在160-165附近，成交價格在4310-4320元/噸，貿易商成交為主，個別聚酯工廠買盤。主港貨源現貨基差2005-160。
總體來看，雖然部分PTA工廠降負或停車，但開工率相對下游仍偏高，PTA仍在加速累庫。后期在庫存壓力下（上周累庫20萬噸以上，目前PTA社會庫存已接近250萬噸），不排除PTA加工費壓縮至300元/噸或偏下水平。昨日滌絲繼續清淡，聚酯在高庫存下短期負荷回升困難。近期PTA在油價和原料PX偏強支撐下較為堅挺，但在累庫壓力下反彈乏力，預計短期PTA窄幅震蕩為主，震蕩區間4200~4500。短期來看，在油價支撐下TA向下空間不大，但目前供需矛盾仍較突出，暫無反彈驅動。策略上，單邊可在震蕩區間4200~4500短線操做；關注基差-160偏下時無風險期現套利機會；目前TA5/9跨期反套繼續持有至-150偏下。后期關注產業鏈裝置檢修情況。
MEG：
現貨方面，昨日乙二醇價格重心窄幅整理，市場商談一般，日內現貨波動僅在30-40元/噸附近，近期貨源商談尚可，現貨基差維持在-（70-80）元/噸附近，3月下期貨基差維持在-（30-40）元/噸附近。美金方面，MEG外盤重心波動有限，市場報盤偏多，個別融資商參與詢盤為主，近期船貨成交圍繞523-525美元/噸展開，遠月船貨升水2-3美元/噸附近。
供需方面，截至2月13日，國內乙二醇總體負荷在77.96%附近，節后開工率維持偏高水平，傳統裝置中EO/EG產量回切明顯；煤制乙二醇負荷在74.03%，受交通運輸影響部分裝置原料緊張從而降負運行。總體來看，受疫情影響各省市交通管制嚴格，乙二醇產品輸出明顯受限，各生產工廠產品庫存增量明顯，不排除后期因高庫存倒逼使得減停產加劇。截至2月17日，華東主港地區MEG港口庫存約64.6萬噸，環比上期下降7萬噸，主要因為天氣原因，近期華東大部分時間封航。據CCF不完全統計，2月17日至2月23日，華東港口預計到貨總量在21萬噸附近。
本周有幾套裝置重啟，聚酯負荷略回升至60%偏上，但周末附近將有120萬噸裝置檢修。昨日江浙滌絲工廠陸續恢復正常銷售，局部工廠開始下跌，但仍有較多工廠還未復工，市場交投氣氛清淡，平均估算在1-2成，主要是依舊要較多工廠未開始復工銷售，銷售的工廠中大部分依舊產銷偏低在1成以內，個別3-5成，零星偏高有超百。目前來看，長絲工廠庫存壓力明顯較大，下游復工速度則相對較慢。短期預計滌絲仍將弱勢下行。
總體來看，目前國內MEG開工率偏高，且浙石化和恒力新裝置進展順利（目前浙石化MEG7成負荷；恒力一線90萬噸8成負荷偏上，二線90萬噸已出合格品，已逐步實現量產）；而昨日滌絲成交繼續清淡，且聚酯在高庫存下短期負荷回升困難。短期MEG供應壓力不減，需求端依舊偏弱，2月MEG整體將大幅累庫，反彈缺乏有效驅動，預計短期MEG震蕩為主，EG05震蕩區間4200~4500。單邊可在震蕩區間4200~4500短線操做；在需求有明顯好轉前，EG跨期仍以反套為主。后期仍關注終端需求恢復及物流情況。
因防疫防控，國內多數行業開工受到影響，化塑下游企業也受到沖擊，此種局面下，今年化塑市場如何演繹？企業如何降低風險？請關注化塑產業鏈決策系統。
【化塑產業鏈決策系統】是買化塑研究院基于真實交易數據的分析，整合行業內多數據源，進行統一數據口徑、業務規則清洗等自動化的數據處理與驗證，并且在此基礎上引入各類宏觀數據源信息形成的大數據分析系統，跟蹤化塑行業上下游動態、原料流向、市場活躍程度、產業盈利狀況等，并采用先進的科學分析模型和方法，結合有關理論，從行業整體高度來架構，全面、精準的分析產業鏈，覆蓋原油、塑料、化工、涂料等行業，監測60多種產品，幫助客戶把握商機，掌握產業未來發展趨勢，為企業智能決策提供依據，降低投資風險，助力中國大宗能化商品定價權！
更多詳情信息，可掃碼關注化塑產業鏈決策系統或點擊（https://www.hzeyun.com/data.html）前往。
慧樂居歡迎您關注中國家居產業，與我們一起共同討論產業話題。
投稿報料及媒體合作
E-mail：luning@ibuychem.com
