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慧正資訊：口罩產業鏈是疫情期間關注度最高的產業鏈之一。
本次疫情促使大眾提高了公共環境以及個人衛生防護意識，對防護類化學紡織品和消毒類化學品的需求量大量增加，其中防護類化學品主要包括口罩產業鏈的上游關鍵原材料聚丙烯等。口罩是防范新型冠狀病毒感染的必需品，不管是醫務人員還是普通消費者，對于口罩的需求量都很大。特別是對于一線的醫務人員，N95口罩是不可或缺的防護品。我國醫用口罩上游產能較為集中，產量連續保持較快增長，口罩制品市場規模近五年復合增速10%以上。受新型冠狀病毒疫情影響，我們預計2020年醫用和個人防護口罩需求爆發式增長，且未來有望持續保持較快增速。
濾材是產業鏈上關鍵核心材料，熔噴濾材可能面臨產能瓶頸
目前國內口罩產業鏈完整，濾材是口罩產業鏈的關鍵核心材料，熔噴濾材環節在短時間內可能面臨產能瓶頸。高熔指纖維聚丙烯是熔噴濾材的主要原料，國內產能比較充足且價格穩定，但是在全球口罩需求量突然提升的情況下，熔噴濾材環節仍然有可能面臨階段性供給緊張。根據測算，每生產50億個醫用口罩(三層無紗布)約需10萬噸熔噴無紡布。
投資建議：關注口罩產業鏈關鍵材料供應情況
本次疫情爆發，推動政府和大眾加強公共環境和個人衛生防護意識，預計防護類產品的需求后續將保持較快速度增長。從化工行業投資機會出發，我們建議關注防護類化工品和消毒類化工品兩條產業鏈，本篇報告我們重點分析了防護類化工品中的口罩產業鏈的投資機會，建議重點關注中國石化、恒力石化、道恩股份、再升科技。
風險提示
1、宏觀經濟波動、重大自然災害等系統性風險，大規模傳染疫情以及相關防控措施對行業的直接和間接影響；2、受疫情影響，工廠復工及生產情況不及預期；3、環保政策影響下，相關公司產能不能正常釋放。
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