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慧正資訊：經(jīng)過一個(gè)月的調(diào)整走勢(shì)之后，滬膠再次放量上行挑戰(zhàn)前次高點(diǎn)，始于2019年四季度的上漲趨勢(shì)還在持續(xù)。
中美第一輪貿(mào)易協(xié)定即將正式簽署，國內(nèi)產(chǎn)品出口前景相對(duì)樂觀。汽車輪胎是重要的橡膠制品，輪胎生產(chǎn)占全部橡膠需求的約七成，而出口輪胎數(shù)量又占到國內(nèi)輪胎產(chǎn)量的一半左右。美國是中國輪胎出口的重要目的國，一度占到中國出口輪胎總量的近四成。但是，近年來美國對(duì)中國出口輪胎實(shí)施反傾銷、反補(bǔ)貼制裁，導(dǎo)致中國輸美輪胎數(shù)量大幅減少。如果中美貿(mào)易協(xié)定達(dá)成之后，中國出口輪胎能夠恢復(fù)性增長，則對(duì)于橡膠的需求也會(huì)明顯增加。
此外，盡管2018、2019年國內(nèi)汽車產(chǎn)量出現(xiàn)下滑，但絕對(duì)數(shù)量仍然在2500萬輛以上，穩(wěn)居世界首位。數(shù)據(jù)顯示，截至2019年底，全國汽車保有量達(dá)2.6億輛，與2018年底相比，增加2122萬輛，增長8.83%。特別是，國內(nèi)重卡銷量連續(xù)數(shù)月增加，2019年總銷量達(dá)116.8萬輛的，比上年同期的114.8萬輛小幅增長2%，創(chuàng)造了年銷量的歷史新高。這樣看，僅僅是國內(nèi)市場(chǎng)的輪胎需求對(duì)于橡膠消費(fèi)的數(shù)量就相當(dāng)可觀。
從供應(yīng)面來看，國內(nèi)云南、海南天膠都已經(jīng)進(jìn)入停割期，2月份起泰國等東南亞主產(chǎn)國也將陸續(xù)停割，天膠生產(chǎn)進(jìn)入淡季。長期看，受2010~2012年膠價(jià)堅(jiān)挺的刺激，天膠種植面積不斷擴(kuò)大，到2018年前后當(dāng)時(shí)擴(kuò)張的膠園陸續(xù)進(jìn)入高產(chǎn)期。而膠價(jià)在2018、2019年處于歷史底部 偏低的膠價(jià)抑制了產(chǎn)膠熱情。為了改變現(xiàn)狀，泰國、印尼等主產(chǎn)國一方面擴(kuò)大國內(nèi)天膠消費(fèi)，另一方面也聯(lián)合采取限制天膠出口來減少市場(chǎng)供應(yīng)，同時(shí)泰國還計(jì)劃砍伐部分膠樹。所以，天膠的潛的在供應(yīng)量有望自高點(diǎn)回落，如果膠樹病蟲害后期在泰國、印尼和馬來西亞繼續(xù)蔓延的話，天膠產(chǎn)量還會(huì)下降。
綜上所述，2020年天膠產(chǎn)業(yè)的整體供需形勢(shì)可能會(huì)有所好轉(zhuǎn)，供應(yīng)量有望見頂回落，而需求會(huì)逐漸恢復(fù)。基本面變化為膠價(jià)走出長期底部進(jìn)入上漲周期奠定基礎(chǔ)。從技術(shù)性因素的層面來看，2019年12月初滬膠突破2018年以來的底部整理區(qū)，當(dāng)前則很可能又將突破上個(gè)月高點(diǎn)。一旦實(shí)現(xiàn)有效突破，則大級(jí)別上漲行情就將確立。近期阻力位可能在14500~14800元附近。
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