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慧正資訊：2019年聚乙烯市場整體呈下滑趨勢，主要還是供需雙方尖銳的矛盾所致，近幾年國內外新增產能進程加快，國產量及進口量雙雙走高，市場供應充足，然需求依然是以剛性需求為主，受環保及中美貿易摩擦影響，部分地區出現不同程度的停產和限產情況，需求增速緩慢，供需矛盾加劇，價格全年承壓。以中國塑料城市場為例，聚乙烯(PE)的年均價約為8292元/噸，較去年跌1942元/噸，跌幅為18.98%。其中，低密度聚乙烯（LDPE）為8400元/噸，跌1773元/噸，跌幅為17.43%；線型低密度聚乙烯（LLDPE）為7977元/噸，跌1823元/噸，跌幅為18.60%；高密度聚乙烯（HDPE）為8372元/噸，跌2073元/噸，跌幅為19.85%。
上游乙烯單體大幅震蕩
2019年亞洲乙烯價格整體呈現“N形”走勢。CFR東北亞乙烯年均價在900.2美元/噸，相比于去年同期減少354.3美元/噸，同比降幅在28.2%，CFR東南亞乙烯年均價在833.2美元/噸，相比于去年同期減少321.6美元/噸，同比降幅在27.8%。
供應充裕 進口量創新高
2019年中國聚乙烯產能進一步擴大，久泰能源、中安聯合以及寧夏寶豐二期三套新增裝置已投產，2019年中國聚乙烯裝置擴能在93萬噸，產能已達到1948.8萬噸。年內國內石化生產企業開工率在88%-97%之間，小幅高于2018年。聚乙烯作為一項進口依賴度近50%的產品，進口供應研究也是不可或缺。2019年我國PE進口維持了自2017年以來的高增長，統計數據分析，2019年1-11月，我國PE總進口量約1513.93萬噸，較去年同期增加17.66%。其中，LDPE進口總量約312.46萬噸，同比增加15.73%;HDPE進口總量725.95萬噸，同比增加17.26%;LLDPE總進口量475.52萬噸，同比增加19.60%。
檢修小年 石化檢修損失量減少
2019年作為檢修小年，檢修的石化裝置及檢修時間相比2018年都大幅減少。據中塑不完全統計，2019年聚乙烯涉及停車檢修產能約1312.3萬噸，全年累計32家石化企業、66條生產線停車檢修(剔除長期停車的蘭州石化的老全密度裝置)，總損失量約115.63萬噸，同比18年減少36.55%。
下游需求不景氣 需求支撐有限
我國聚乙烯主要下游應用，LLDPE和LDPE是包裝用的薄膜產品，HDPE相對分散，主要以管材、中空容器、注塑制品和薄膜為主。2019年農膜產品價格呈現偏弱震蕩的走勢，主要受聚乙烯原料價格影響明顯，從2019年的農膜開工率來看，較往年沒有明顯提升甚至偏低，農膜價格也沒有特別良好的表現，顯示出行業整體需求不景氣。而其他下游制品行業，受宏觀及環保問題影響，工廠的訂單量縮小，終端隨用隨采政策。
展望2020，淺析影響市場行情的主要因素
上游方面： 2020年，非OPEC供應將延續2018年以來的中高速增長，同比增長200萬桶/日，北美、巴西和北海地區將是供應增量的主要來源。在需求端，新一輪貨幣寬松周期、新增煉油能力、IMO新規等因素都將拉動需求增長。但由于2020年宏觀經濟面臨諸多不確定性，石油需求增速低于預期的風險仍然存在。
供給方面：2020年所面臨的壓力有增無減。一方面，國內再次進入投產的高峰期，尤其是油化工隨著大煉化的興起而進入新一輪投產潮，油化工和煤化工爭相上馬新產能，供給壓力會繼續維持;另一方面，計劃檢修的產能相對較少，市場供應將十分寬松，廠商的利潤空間將繼續縮減。（2020年PE預計新增產能表詳見“有備無患：2020預計新增產能搶先看”一文）
需求方面：貨幣政策寬松、中國加大基建投放、拉動經濟增長、減稅降費等一系列政策，將帶動需求增長，但全球不確定性因素較多，整體經濟形勢難以擺脫低迷，預計2020年可能市場炒作氣氛偏弱，多以剛需為主，需求增速預期緩慢，供大于求格局難變。
總體而言，2020年聚乙烯市場依舊堪憂，供應端不論是國內還是進口，壓力依然不小。而需求端的剛性需求穩中向下，供需矛盾突出，預計2020年聚乙烯市場仍存在下跌的風險。
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