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聚烯烴（L和PP）：
現貨LLDPE價格方面，前一交易日華北LLDPE低端價7100元/噸，華東LLDPE低端價7150元/噸，外盤市場LLDPE部分明年1月裝低端貨源成交825美元/噸，屬印度貨源，完稅后折合人民幣價格7097元/噸，F貨PP標品價格方面，前一交易日華北拉絲低端價7450元/噸，華東拉絲低端價7650元/噸，華南拉絲低端價7800元/噸。
庫存方面，前一交易日石化PE+PP早庫存58.5萬噸，庫存延續去化，上游庫存大概率或去化至低位水平。
基差方面，前一交易日L主力05合約基差-235，PP主力05合約基差+135。
L觀點：基本面上看，近期L現貨價格相對抗跌且在7100價位較為堅挺，主要是因為整個產業鏈庫存不高，價格有支撐，同時外商今年年底銷售壓力不及去年，挺價意愿較強，遠月報盤貨源均呈升水狀態，且據消息稱2020年一季度外商乙烯和聚合裝置檢修較多，預計來自外盤的供應壓力將有所減弱，且1季度國內暫無其他PE裝置能夠投產釋放供應增量，不過國內浙江石化、恒力石化可能在年底投料試車并最快于1月向市場投放產品，一定程度令市場承壓。綜合看，考慮內外因素，我們認為當前到明年一季度L可能相對抗跌，且不排除有反彈的機會，7000附近可能是05合約強支撐位。
PP觀點：PP近期供應壓力較大，PP現貨價格持續下跌，當然其中也不乏華北因執行高壓環保政策導致下游工廠被迫限產或停產的助跌，不過據昨日消息，因近期丙烷價格漲幅較大，PDH工藝的PP裝置因PP價格接近盈虧平衡線而被動檢修或者減負荷，盤面對此亦受此消息而反彈近100點，短期PP或可能震蕩調整。中長期來看，PP來自供應端的利空將不斷強化，05價格重心趨勢上大概率仍要走弱。
操作策略：考慮到明年新產能投放PP增速高于L，且一季度外商L裝置檢修較多，建議考慮做PP-L09價差的縮小，可長期持有；05合約看，PP仍有走弱空間，仍建議采取滾動逢高做空05合約的策略，視基本面和庫存情況酌情建倉做空，關注產能投放進展和庫存的變化情況。
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PTA：
成本方面，圣誕假期，外盤原油和亞洲PX休市。
供需方面，目前PTA負荷93.3%附近；聚酯負荷85%附近，PTA供需將逐步寬松。據CCF統計， 2019年12月-2020年1月的春節前后，合計聚酯預報減停產量涉及在1283萬噸附近，2月預報在140萬噸附近，另有約80萬噸聚酯裝置預報檢修但未定時間，累計涉及1503萬，占比25.7%。終端即將面臨春節加速停車期，預計集中在12月25日至1月10日期間，個別稍微在1月15日結束。
總體來看，目前PTA供應在高位，月底中泰有投產預期，恒力1月中旬附近試車，后期PTA供應仍有增加預期；需求上，目前聚酯庫存壓力不大，短期負荷下降緩慢，但降負時間窗口臨近；逸盛公布檢修計劃對市場有些提振，但難以改變供需偏弱格局。近期因成本端原油和PX強勢，PTA 加工差大幅壓縮至400附近，如果成本端依舊強勢，則TA加工費壓縮空間有限，近期成本端休市，預計短期PTA震蕩為主。TA05可在加工費盤面650以上滾動做空為主。
MEG：
供需方面，截至12月19日，國內乙二醇整體開工負荷在74.78%（國內MEG產能1080.5萬噸/年）。其中煤制乙二醇開工負荷在79.16%（煤制總產能為451萬噸/年）；華東主港地區MEG港口庫存約39.4萬噸，環比上期下降1.8萬噸，主要受華東部分港口封航影響。據華瑞信息不完全統計，12月19日至12月25日，預計華東主港到貨量26.5萬噸附近，加上國內MEG開工率明顯回升，近期聚酯開工率有所下降，預計本周港口庫存可能回升。據CCF統計， 2019年12月-2020年1月的春節前后，合計聚酯預報減停產量涉及在1283萬噸附近，2月預報在140萬噸附近，另有約80萬噸聚酯裝置預報檢修但未定時間，累計涉及1503萬，占比25.7%。終端即將面臨春節加速停車期，預計集中在12月25日至1月10日期間，個別稍微在1月15日結束。目前大多客戶已備貨到1月初，短期增加采購的可能性不大。短期聚酯庫存壓力不大，個別庫存偏低的不排除推遲檢修。
總體來看，盡管MEG現在絕對庫存偏低，但是目前國內MEG開工率已恢復至高位，其中煤制乙二醇開工率上行至88%附近，且本周港口到貨26.5萬噸；需求上，目前聚酯庫存壓力不大，短期負荷下降緩慢，但降負時間窗口臨近，預計本周MEG供需將明顯走弱。中期MEG供需偏弱預期不變， 投產預期下，中長期偏空觀點不變，EG05仍以滾動做空為主。
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