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PTA：
成本方面，昨日亞洲 PX 價格上漲 14 美元/噸至 832 美元/噸，PX 加工差 255 美元/噸附近；因效益較差，近期 PX 裝置減產增加，短期 PX 供需偏緊，但價格仍受到浙石化 PX 投產壓制，短期 PX 價格跟隨原油和 PTA 波動為主。目前 PTA 現貨加工差 411 元/噸，TA05 盤面加工差 615 元/噸。
供需方面，目前 PTA 負荷 93.3%附近；聚酯負荷 85%附近，PTA 供需將逐步寬松。據 CCF統計， 2019 年 12 月-2020 年 1 月的春節前后，合計聚酯預報減停產量涉及在 1283 萬噸附近，2 月預報在 140 萬噸附近，另有約 80 萬噸聚酯裝置預報檢修但未定時間，累計涉及 1503萬，占比 25.7%。終端即將面臨春節加速停車期，預計集中在 12 月 25 日至 1 月 10 日期間，個別稍微在 1 月 15 日結束。昨日江浙市場 POY 優惠調整，FDY 多穩，滌絲產銷午后局部放量，主要是 POY 工廠。午后 PX 漲幅擴大，PTA 隨之抬升，終端受原料上漲提振，產銷有所
回升，目前大多客戶已備貨到 1 月初，短期增加采購的可能性不大，預計短期 POY 局部上漲；FDY 多穩為主，也不排除局部工廠擴大優惠的可能性。但是短期聚酯庫存壓力不大，個別庫存偏低的不排除推遲檢修。
現貨方面，昨日午后受 PX 價格上漲影響，期貨漲幅擴大，日內現貨成交價格重心上漲，成交量仍偏少，主港現貨成交基差在2001貼水20~25附近有成交，主流成交價格在4790-4820附近，個別成交略高，貿易商出貨，聚酯工廠和貿易商有采購。
總體來看，目前 PTA 供應在高位，月底中泰有投產預期，恒力 1 月中旬附近試車，后期PTA 供應仍有增加預期；需求上，目前聚酯庫存壓力不大，短期負荷下降緩慢，但降負時間窗口臨近；逸盛公布檢修計劃對市場有些提振，但難以改變供需偏弱格局。近期因成本端原油和 PX 強勢，PTA 加工差大幅壓縮至 400 附近，如果成本端依舊強勢，則 TA 加工費壓縮空間有限，短期 PTA 價格跟隨成本端波動。TA05 可在加工費盤面 650 以上滾動做空為主。
MEG：
現貨方面，昨日乙二醇價格重心低位震蕩抬升，市場商談尚可。上午乙二醇價格重心弱勢調整，近期貨源買盤跟進為主，部分貿易商參與合約補貨。午后受 PTA 帶動影響，乙二醇市場價格震蕩抬升，買盤跟進積極交割期內現貨成交至 5200 元/噸附近。美金方面，MEG外盤重心窄幅調整，市場商談一般，少量融資商參與詢盤，日內 565-579 美元/噸區間存成交。
供需方面，截至 12 月 19 日，國內乙二醇整體開工負荷在 74.78%（國內 MEG 產能 1080.5萬噸/年）。其中煤制乙二醇開工負荷在 79.16%（煤制總產能為 451 萬噸/年）；華東主港地區MEG 港口庫存約 39.4 萬噸，環比上期下降 1.8 萬噸，主要受近日華東部分港口封航影響。據華瑞信息不完全統計，12 月 19 日至 12 月 25 日，預計華東主港到貨量 26.5 萬噸附近，加上國內 MEG 開工率明顯回升，近期聚酯開工率有所下降，預計本周港口庫存可能回升。據 CCF 統計， 2019 年 12 月-2020 年 1 月的春節前后，合計聚酯預報減停產量涉及在 1283
萬噸附近，2 月預報在 140 萬噸附近，另有約 80 萬噸聚酯裝置預報檢修但未定時間，累計涉及 1503 萬，占比 25.7%。終端即將面臨春節加速停車期，預計集中在 12 月 25 日至 1 月10 日期間，個別稍微在 1 月 15 日結束。昨日江浙市場 POY 優惠調整，FDY 多穩，滌絲產銷午后局部放量，主要是 POY 工廠。午后 PX 漲幅擴大，PTA 隨之抬升，終端受原料上漲提振，產銷有所回升，目前大多客戶已備貨到 1 月初，短期增加采購的可能性不大，預計短期 POY局部上漲；FDY 多穩為主，也不排除局部工廠擴大優惠的可能性。但是短期聚酯庫存壓力不大，個別庫存偏低的不排除推遲檢修。
總體來看，盡管 MEG 現在絕對庫存偏低，但是目前國內 MEG 開工率已恢復至高位，其中煤制乙二醇開工率上行至 88%附近，且本周港口到貨 26.5 萬噸；需求上，目前聚酯庫存壓力不大，短期負荷下降緩慢，但降負時間窗口臨近，預計本周 MEG 供需將明顯走弱。昨日受 PTA 上漲，滌絲產銷較好提振，且目前 MEG 港口低庫存，MEG 盤面有所反彈。但中期MEG 供需偏弱預期不變，預計 MEG 反彈空間有限。策略上， 投產預期下，中長期偏空觀點不變，EG05 仍以滾動做空為主。
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