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聚烯烴（L和PP）：
現(xiàn)貨LLDPE價(jià)格方面，前一交易日華北LLDPE低端價(jià)7060元/噸，華東LLDPE低端價(jià)7200元/噸，外盤市場(chǎng)LLDPE部分明年1月低端貨源成交820美元/噸，屬印度貨源，完稅后折合人民幣價(jià)格7096元/噸，相對(duì)國(guó)內(nèi)LLDPE有進(jìn)口利潤(rùn)。現(xiàn)貨PP標(biāo)品價(jià)格方面，前一交易日華北拉絲低端價(jià)7850元/噸，華東拉絲低端價(jià)7900元/噸，華南拉絲低端價(jià)8200元/噸。
庫(kù)存方面，前一交易日石化PE+PP晚庫(kù)存63萬(wàn)噸，近幾日庫(kù)存去化較緩，當(dāng)前庫(kù)存處于前5年中等水平。
基差方面，前一交易日L主力05合約基差-150，PP主力05合約基差+344。
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L觀點(diǎn)：近期L主力價(jià)格相對(duì)抗跌，主要是因?yàn)檎麄(gè)產(chǎn)業(yè)鏈庫(kù)存不高，價(jià)格有支撐。不過(guò)當(dāng)前L主力價(jià)格仍然升水華北現(xiàn)貨50-100，后期農(nóng)膜和管材需求存季節(jié)性走弱預(yù)期，外盤貨源進(jìn)口利潤(rùn)良好持續(xù)已有一段時(shí)間，港口PE庫(kù)存已接近停止去化且有累積趨勢(shì)，我們認(rèn)為L(zhǎng)主力價(jià)格可能仍會(huì)偏弱勢(shì)震蕩。L在7000位置可能支撐較強(qiáng)，受庫(kù)存低位和成本支撐所致，若供應(yīng)壓力增加，不排除仍然會(huì)跌破7000。
PP觀點(diǎn)：近期PP現(xiàn)貨價(jià)格下跌趨勢(shì)明顯，疊加上周末浙石化PP裝置造粒成功，PP受到來(lái)自供應(yīng)端的利空因素不斷強(qiáng)化，而需求在趕圣誕節(jié)訂單和元旦節(jié)訂單后大概率環(huán)比走弱，現(xiàn)貨價(jià)格大概率仍會(huì)繼續(xù)走弱，01期貨價(jià)格可能走弱至7700-7900區(qū)間。再來(lái)看05合約，盤面05貼水現(xiàn)貨不到400，盤面05價(jià)格部分反映對(duì)未來(lái)新增產(chǎn)能的預(yù)期，但我們認(rèn)為決定PP走勢(shì)的因素仍是自身基本面的變化，中長(zhǎng)期來(lái)看，PP來(lái)自供應(yīng)端的利空將不斷強(qiáng)化，05價(jià)格重心趨勢(shì)上大概率仍要走弱。
操作策略：01合約臨近交割和保證金提升，不建議繼續(xù)操作，建議采取滾動(dòng)逢高做空05合約的策略，視基本面和庫(kù)存情況酌情建倉(cāng)做空，關(guān)注產(chǎn)能投放進(jìn)展和庫(kù)存的變化情況。
PTA：
成本方面，昨日亞洲PX價(jià)格上漲4美元/噸至812美元/噸，PX加工差小幅修復(fù)至238美元/噸附近；因效益較差，近期PX裝置減產(chǎn)增加，短期PX供需偏緊，但后期浙石化PX投產(chǎn)的預(yù)期仍會(huì)壓制PX價(jià)格，預(yù)計(jì)PX價(jià)格以跟隨原油和PTA波動(dòng)。目前PTA現(xiàn)貨加工差513元/噸，TA01盤面加工差513元/噸。
供需方面，本周漢邦檢修10天左右，PTA負(fù)荷下滑至91%附近；聚酯負(fù)荷88%附近，PTA供需將逐步寬松。近期聚酯工廠減產(chǎn)、檢修預(yù)報(bào)繼續(xù)增加。從預(yù)報(bào)的檢修裝置的集中度上來(lái)看，依舊預(yù)計(jì)12下開始，聚酯負(fù)荷下降會(huì)加快。終端負(fù)荷下降集中時(shí)間在12月中下旬。昨日江浙市場(chǎng)POY局部漲100，F(xiàn)DY多漲50-100，滌絲產(chǎn)銷高低不等。聚酯成本端延續(xù)上漲，原料帶動(dòng)下局部工廠仍有一定放量，但有明顯回落，短期下游增加采購(gòu)的意愿不大。預(yù)計(jì)后續(xù)絲價(jià)穩(wěn)定為主，不排除部分工廠有上漲動(dòng)作。
現(xiàn)貨方面，昨日原料PX價(jià)格上漲，PTA期貨上漲，日內(nèi)現(xiàn)貨成交重心上漲，非主港現(xiàn)貨和倉(cāng)單成交基差在2001-10~平水或者2001+5附近，個(gè)別貨源在2001-35附近成交，部分貨源成交價(jià)格在4800-4840元/噸附近，月底貨源在2001-10附近有成交。貿(mào)易商和供應(yīng)商出貨，貿(mào)易商采購(gòu)為主。
總體來(lái)看，目前PTA開工率高位，后期裝置檢修不多，且月底中泰和恒力有投產(chǎn)預(yù)期，PTA供應(yīng)增加預(yù)期確定；需求上，目前聚酯庫(kù)存壓力不大，短期負(fù)荷仍偏高。昨日隨著PX反彈，PTA有所反彈，加上近期MEG現(xiàn)貨市場(chǎng)逼空情緒較濃，聚酯成本提高120左右，聚酯虧損加大，不排除聚酯工廠提前減產(chǎn)，后期PTA累庫(kù)預(yù)期較為明確且累庫(kù)幅度較大。預(yù)計(jì)短期PTA震蕩偏弱。策略上，TA05逢高滾動(dòng)做空為主；TA1/5、TA3/7、TA5/9 價(jià)差趨勢(shì)整體仍以反套為主。
MEG：
現(xiàn)貨方面，昨日乙二醇價(jià)格及基差大幅上漲，受現(xiàn)貨帶動(dòng)期貨價(jià)格同步上行，日內(nèi)交投主要以近期貨源為主。本周現(xiàn)貨日內(nèi)最高成交至5660元/噸附近，1月期貨交投清淡，商談均價(jià)在01+50元/噸附近。美金商談混亂，日內(nèi)580-612美元/噸船貨有成交。
供需方面，截至12月12日，國(guó)內(nèi)乙二醇整體開工負(fù)荷在73.07%（國(guó)內(nèi)MEG產(chǎn)能1080.5萬(wàn)噸/年）。其中煤制乙二醇開工負(fù)荷在78.49%（煤制總產(chǎn)能為451萬(wàn)噸/年）；華東主港地區(qū)MEG港口庫(kù)存約41.2萬(wàn)噸，環(huán)比上期下降3.7萬(wàn)噸，本周港口下降主要因近日華東部分港口封航影響。據(jù)華瑞信息不完全統(tǒng)計(jì)，12月12日至12月18日，預(yù)計(jì)華東主港到貨量19.5萬(wàn)噸附近。近期聚酯工廠減產(chǎn)、檢修預(yù)報(bào)繼續(xù)增加。從預(yù)報(bào)的檢修裝置的集中度上來(lái)看，依舊預(yù)計(jì)12下開始，聚酯負(fù)荷下降會(huì)加快。終端負(fù)荷下降集中時(shí)間在12月中下旬。昨日江浙市場(chǎng)POY局部漲100，F(xiàn)DY多漲50-100，滌絲產(chǎn)銷高低不等。聚酯成本端延續(xù)上漲，原料帶動(dòng)下局部工廠仍有一定放量，但有明顯回落，短期下游增加采購(gòu)的意愿不大。預(yù)計(jì)后續(xù)絲價(jià)穩(wěn)定為主，不排除部分工廠有上漲動(dòng)作。
總體來(lái)看，受港口封航影響，乙二醇港口庫(kù)存數(shù)據(jù)繼續(xù)下降，短期對(duì)市場(chǎng)支持偏強(qiáng)。需求上，目前聚酯庫(kù)存壓力不大，短期負(fù)荷仍偏高。近期MEG現(xiàn)貨市場(chǎng)逼空情緒較濃，昨日聚酯成本提高120左右，聚酯虧損加大，不排除聚酯工廠提前減產(chǎn)。短期來(lái)看MEG現(xiàn)貨市場(chǎng)維持偏緊狀態(tài)，短期MEG走勢(shì)偏強(qiáng)，但MEG供需走弱時(shí)間臨近，不建議追漲。EG01來(lái)看，臨近交割，價(jià)格受現(xiàn)貨影響較大，但今年聚酯及終端減產(chǎn)較早（12月中下旬）且持續(xù)時(shí)間偏長(zhǎng)，短期受封航影響卸貨緩慢，現(xiàn)貨緊張，但不代表沒貨，EG01合約多頭接貨意愿不強(qiáng)。策略上，中長(zhǎng)期偏空觀點(diǎn)不變，EG05關(guān)注4650~4700附近壓力。EG59價(jià)差-100~0區(qū)間波動(dòng)，逢高反套為主。
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