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聚烯烴：
現貨LLDPE價格方面，前一交易日華北LLDPE低端價7150元/噸，華東LLDPE低端價7100元/噸，外盤市場LLDPE部分低端成交780美元/噸，屬印度貨源，完稅后折合人民幣價格6732元/噸，相對國內LLDPE有進口利潤。現貨PP標品價格方面，前一交易日華北拉絲低端價8100元/噸，華東拉絲低端價8250元/噸，華南拉絲低端價8320元/噸。
庫存方面，前一交易日石化PE+PP早庫存63萬噸，環比減0.5，不過當前庫存處于前5年中等水平。
基差方面，前一交易日L主力合約基差-70，PP主力合約基差+231。
L觀點：近期L價格的堅挺且伴有小幅反彈，主要是因為國內PE港口庫存低位和兩油或者煤制企業PE庫存不高或者略偏低位，疊加當前國內北方農膜需求仍尚可，剛需使得L的累庫預期遲遲未兌現，中長期看，標品LL需求環比走弱趨勢確定，PE裝置檢修偏少，供應增加，新產能供應增量不斷釋放且有恒力石化、浙江石化年底投料試車預期及外盤裝置馬油和Sibur貨源沖擊，同時四季度不排除外商為清庫存而搬貨至中國市場而使得港口庫存累積，我們認為LL價格中長期重心大概率仍要走弱。
PP觀點：從庫存去化上看，PP剛需尚可且韌性較足，前期01的高基差支撐01的上漲，中長期看，需求大概率環比走弱，后期檢修偏少，供應增加，新產能供應增量不斷釋放且有恒力石化、浙江石化年底投料試車預期及外盤裝置投產預期，PP受到來自供應端的利空作用將逐漸強化。
操作策略：逐漸臨近交割月，01的L和PP波動空間或較有限，建議逐步將空頭配置放到05合約上，繼續采取滾動逢高做空的策略，繼續關注庫存的變化及外部經貿環境的變化情況。
PTA：
成本方面，上周亞洲PX價格上漲4美元/噸至798美元/噸，因石腦油價格上漲20美元/噸，PX加工差壓縮至222美元/噸附近，達到近幾年新低；盡管短期PX供需偏緊，但浙石化PX投產的預期仍會壓制PX價格，預計PX價格仍以弱勢為主，跟隨原油和PTA波動。目前PTA現貨加工差530元/噸，TA01盤面加工差537元/噸。
供需方面，上周桐昆、逸盛海南、亞東裝置重啟，新鳳鳴新裝置開車PTA負荷回升至93%附近；聚酯負荷89%附近，PTA供需將逐步寬松。隨著春節臨近，各地終端停車加劇后，聚酯工廠陸續開啟檢修計劃。從預報的檢修裝置來看，預計12月上旬和中旬聚酯負荷大幅下降的概率不大，繼續降負開始時間在12月下旬。上周滌絲產銷整體尚可，5個工作日平均產銷估計在8成略偏上，但江浙終端加彈、織機開工局部下滑。周四滌絲工廠進行月底促銷，滌絲工廠放量，滌絲小幅累庫。截至周五，江浙滌絲工廠POY、FDY、DTY庫存分別在9.5、13、14.2天。隨著時間的后移，終端開工負荷會進一步有所下滑，但預計集中大幅下滑時間在12月中下階段。短期終端剛需支撐為主，投機性需求在原料震蕩行情下難以出現。滌絲工廠在終端剛需走弱的同時，預計庫存將緩慢上升，出貨依舊是工廠的主要目的。短期絲價維持震蕩判斷，關注中期原料端重心下降帶給滌絲的空間。
現貨方面，上周PTA期貨震蕩弱，現貨價格隨著基差走弱成交重心同樣走低。周初，PTA裝置重啟集中，貨源供應增加預期，雖然供應商仍有回購操作，但力度略有減弱，買盤氣氛偏弱，基差松動；周中，隨著下游陸續公布春節減產計劃，新鳳鳴二線裝置試車等消息釋放，基差進一步走低。臨近月底，雖有聚酯產銷支撐，但后期累庫預期下，買盤氣氛延續低迷，于此同時，加工差壓縮明顯，從周初的586附近下降至520。上周成交量低迷，現貨成交仍多維持在5~10k之間，遠月貨源成交較上周略偏少。
總體來看，在浙石化投產預期下，PX加工差仍有壓縮預期，但目前PX加工差接近歷史低位，不排除PX裝置減產增加，PX下方空間可能有限；需求上，終端為控制庫存小幅降負，雖短期聚酯整體庫存壓力不大，但聚酯累庫風險預期也在增加；供應上，PTA裝置集中重啟后，PTA開工率明顯回升，且12月有新裝置投產預期，后期供應預期壓力較大。預計短期PTA走勢維持震蕩偏弱觀點。策略上，遠月TA05持空或滾動做空為主；短期TA1/5（不排除PTA加工差壓縮后裝置檢修增加）、TA3/7、TA5/9 價差依然以反套為主。
MEG：
現貨方面，上周乙二醇價格重心堅挺上行，市場成交尚可。周初受乙二醇現貨交割結束，市場內補貨需求回落明顯，現貨基差回歸至70-80元/噸附近，期現貨價差同步收窄。周中受乙二醇船貨污染以及延期消息影響，華東主港地區庫存再創低點，市場價格堅挺上行，近期貨源買盤跟進積極。至周五，乙二醇價格重心高位調整為主，1-5價差擴大至140-150元/噸附近，周內部分聚酯工廠參與現貨買盤。上周乙二醇外盤重心堅挺上行，場內12月船貨成交較為活躍。周初受人民幣交割影響，美金市場商談較為清淡。周中起乙二醇價格重心堅挺上行，場內融資商參與買盤較為積極，市場成交明顯放量。美金價格上行至550美元/噸上方，場內報盤增加明顯。上周乙二醇內外盤小幅倒掛，整體水平維持在0-50元/噸。周內乙二醇船貨成交最高在555美元/噸，最低成交在538美元/噸附近。。
供需方面，截至11月28日，國內乙二醇整體開工負荷在73.90%（國內MEG產能1080.5萬噸/年）。其中煤制乙二醇開工負荷在71.18%（煤制總產能為451萬噸/年）；華東主港地區MEG港口庫存約43.7萬噸，環比上期減少6.5萬噸；其中張家港19.7萬噸，較上期減少2萬噸，港口庫存大幅下降主要因近日華東部分港口封航影響。據華瑞信息不完全統計，11月28日至12月4日，預計華東到貨總量在28.2萬噸附近，到港繼續增加，考慮到本周延遲的船，預計本周乙二醇港口可能大幅累庫。隨著春節臨近，各地終端停車加劇后，聚酯工廠陸續開啟檢修計劃。從預報的檢修裝置來看，預計12月上旬和中旬聚酯負荷大幅下降的概率不大，繼續降負開始時間在12月下旬。上周滌絲產銷整體尚可，5個工作日平均產銷估計在8成略偏上，但江浙終端加彈、織機開工局部下滑。周四滌絲工廠進行月底促銷，滌絲工廠放量，滌絲小幅累庫。截至周五，江浙滌絲工廠POY、FDY、DTY庫存分別在9.5、13、14.2天。隨著時間的后移，終端開工負荷會進一步有所下滑，但預計集中大幅下滑時間在12月中下階段。短期終端剛需支撐為主，投機性需求在原料震蕩行情下難以出現。滌絲工廠在終端剛需走弱的同時，預計庫存將緩慢上升，出貨依舊是工廠的主要目的。短期絲價維持震蕩判斷，關注中期原料端重心下降帶給滌絲的空間。
總體來看，上周乙二醇港口大幅去庫，主要因近日華東部分港口封航影響。但是本周港預期偏多，加上目前國內開工率偏高，預計本周乙二醇港口可能大幅累庫。需求上，終端為控制庫存小幅降負，雖短期聚酯整體庫存壓力不大，但聚酯累庫風險預期也在增加，12月聚酯開始陸續進入減產檢修周期。預計MEG遠月在供需走弱預期下震蕩偏弱，但在絕對庫存偏低情況下，MEG近月價格仍有不確定性。策略上，中長期仍偏空為主，但短期EG01繼續受資金或消息面影響波動較大，謹慎做空；EG05滾動做空為主。低庫存下，EG15反套須謹慎，波段操作為主；EG59價差-100~0區間波動，逢高反套為主。
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