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PTA：累庫預期下，逢高沽空
邏輯：供給端看，周一嘉興石化、海南逸盛檢修裝置已重啟，周二亞東石化升溫重啟，周三獨山能源（新鳳鳴）二線試車，供給預計較前一周有所提升；另外，12月下旬中泰石化120萬噸、恒力石化4#250萬噸PTA裝置計劃投產(chǎn)，供給端存在較大的壓力；需求端看，聚酯生產(chǎn)保持穩(wěn)定，產(chǎn)品庫存降至年內(nèi)低位，11月27日部分聚酯工廠公布了12月份檢修、降負計劃，聚酯需求的走弱正逐步的在兌現(xiàn)；
操作：PTA價格低位弱勢震蕩，操作上，仍以逢高做空價格或加工費為主。
風險因素：需求放緩，PTA供給沖擊。乙二醇：期貨回升，謹慎參與
邏輯：供給端來看，受部分港口封航影響，到貨不及預期，預計本周港口庫存仍將回落；往后看，雖然市場對12月份后有庫存轉(zhuǎn)向的預期，但從總量來看，預計單月庫存累積的程度相對有限，對1月合約價格沖擊也相對有限；5月合約方面，投產(chǎn)預期的影響反應相對充分，短期難以走出趨勢行情；
操作：逢低做多近月合約，或逢高沽空遠月合約。
風險因素：乙二醇供給恢復，庫存超預期累積。
甲醇：短期現(xiàn)貨仍堅挺，短期回調(diào)空間有限
邏輯：昨日MA01合約繼續(xù)小幅回調(diào)，盤中最低到1953元/噸，主力空頭繼續(xù)增倉打壓，不過考慮到近期現(xiàn)貨堅挺，01仍面臨基差支撐，且虛空臨近交割面臨移倉或者離場問題，再加上本周庫存繼續(xù)去化，現(xiàn)貨壓力不斷減弱，短期下跌仍偏謹慎，不過度看空。從基本面去看，階段性供需面仍有好轉(zhuǎn)預期，首先是近期港口庫存持續(xù)下降，現(xiàn)貨近期開始反彈，現(xiàn)貨接貨情緒有所好轉(zhuǎn)，其次是預期去看，氣頭檢修仍有待兌現(xiàn)，且11月日均到港量明顯低于10月，再加上取暖需求和烯烴需求回升預期，階段性利好仍有釋放，近期港口和產(chǎn)區(qū)去庫維持，現(xiàn)貨支撐漸增，雖然長期供需矛盾仍未得到解決，但需新的供應增量兌現(xiàn)，長期維持震蕩筑底觀點。
操作策略：短期反彈謹慎，關(guān)注現(xiàn)貨走勢和下游接貨情緒
下跌風險：供應超預期回升，原油大跌
LLDPE：總體矛盾仍不突出，但短期壓力或有小幅增加
邏輯：期貨維持堅挺，現(xiàn)貨表現(xiàn)繼續(xù)平穩(wěn)。基于海外投產(chǎn)放緩將使國內(nèi)過剩在明年上半年暫時收窄的判斷，我們對中線走勢維持中性震蕩的判斷，何時下跌將取決于Sibur、浙石化與馬油等新裝置的投產(chǎn)進度，不過短期來看，價格向下調(diào)整的壓力可能有一定增加，主要就是近期海外報價有重心下移的跡象。上方壓力7350，下方支撐7000。
操作策略：觀望
風險因素：
上行風險：中美談判初步協(xié)議超預期、新裝置運行不穩(wěn)定
下行風險：進口壓力回升、中美談判再度惡化
PP：基差對近月暫仍有支撐，但遠月疲態(tài)已逐漸浮現(xiàn)
邏輯：期貨表現(xiàn)分化，1-5月差走強，還是反映基差修復與預期偏弱的邏輯，現(xiàn)貨表現(xiàn)繼續(xù)一般。展望后市，我們?nèi)跃S持偏空的判斷，認為隨著期限價差逐漸收窄，貼水修復對期貨的推動力會越來越弱，在目前國內(nèi)供應已接近滿負荷開工的狀態(tài)下，需求并不能完全匹配，在下游短期補庫告一段落后，壓力就會持續(xù)體現(xiàn)，此外，考慮到后續(xù)新裝置進度仍然較快，以及需求在上半年相對較弱，明年上半年的供需過剩可能會更加嚴重，05合約將長期偏空。
操作策略：做空PP 2005，做空P-L 05價差
風險因素：
上行風險：中美談判初步協(xié)議超預期、新裝置運行不穩(wěn)定
下行風險：新裝置順利投產(chǎn)、中美談判再度惡化
苯乙烯：上行基礎并不牢固，逢高做空仍是首先
邏輯：期貨上行遇阻，但仍保持偏強，可能的解釋來自于兩方面，一是長江封航尚未結(jié)束，現(xiàn)貨與紙貨市場偏緊的局面沒有緩解，二是原油堅挺帶動苯乙烯上游的原料石腦油、純苯等走強，韓國的石腦油裂解與苯乙烯生產(chǎn)已經(jīng)轉(zhuǎn)入虧損。不過，我們認為上述邏輯并不構(gòu)成EB期價上漲的強健理由，長江封航只是短期影響，成本支撐也更多只是預期，僅韓國少數(shù)裝置降負，國內(nèi)生產(chǎn)并無任何影響，一旦浙江石化投產(chǎn)或石腦油價格走弱，預期就會被證偽。 基本面來看，隨著延誤船貨到港，與國內(nèi)檢修恢復，苯乙烯即將再度迎來累庫，新裝置的投產(chǎn)預期也會持續(xù)壓制產(chǎn)業(yè)鏈庫存意愿，中長期偏空格局未改，因此認為目前應是逢高做空比較好的機會。
操作策略：空單持有
風險因素：
上行風險：新裝置投產(chǎn)推遲、中美協(xié)議超預期、
下行風險：到港壓力超預期、中美談判再度惡化
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