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※港口煤市延續以穩為主，結構性探漲行情。近來受進口煤管控再升級、北方港調入持續低迷及產地礦難頻發影響，市場供給趨緊預期有所發散，加之日耗回暖在即，冬儲采購穩增，進一步支撐貿易商惜售挺價動能;但中下游高庫壓制依舊強勁疊加煤炭交易會臨近，終端總體仍維持剛性壓價采購，高價接受度不高。因而港口交投雙方暫以觀望為主，價格整體以穩為主(高卡煤)，中低卡煤供需結構性緊張，繼續小幅探漲。進口煤方面，國內新增需求偏弱，存量競采猶存，價格整體穩中趨降。
※主產地方面：整體繼續短時承壓，局部出現小幅探漲。陜西榆林冬季安全檢查啟動疊加礦難影響逐步發散，貿易商期漲囤貨需求有所增加，價格出現小幅探漲;山西、內蒙地區礦難影響暫未發酵，且受北方環保限產、重點電廠庫存同比偏高及港口弱勢行情影響，需求依舊疲弱，價格依舊小幅下行，提振乏力;整體來看，弱需求抑制猶存，產地煤價仍受短時承壓。
※中轉運輸方面：北方港調入調出同比依舊偏弱，北方港庫存去化較緩，依舊保持相對高庫;海運方面：在特高壓送電增加的情況下，沿海地區火電壓力減輕;但民用電和第三產業用電量增加，拉動火電發電繼續保持增長，使得我國南北方地區對煤炭需求呈現增加態勢。然而火力發電雖有增長，但各大電廠的庫存仍居高位，日耗未見明顯增加，煤炭拉運積極性不高，以長協拉運為主，市場煤炭運價呈平穩趨勢。
※終端消費方面：沿海地區經濟進入年底沖刺期疊加冷空氣短時侵擾，工業民用支撐逐強，帶動沿海日耗小幅回升。庫存方面：度冬備貨穩步推進且日耗未現明顯提升，沿海六大電庫存繼續保持高位震蕩。
※天氣預報：11月下旬，全國大部分地區都會出現不同程度的降水，其中東北地區東南部、黃淮西部和南部、江淮、漢水流域、江南中北部、四川盆地及貴州累計降水量一般有10～30毫米，局地有40～60毫米。旬內，新疆北部氣溫較常年同期偏低1～3℃，內蒙古中東部、東北地區、黃淮東部、江淮、江南、華南大部、云南及青藏高原較常年同期偏高1～2℃，其余地區氣溫接近常年;另外下旬，影響我國的冷空氣較為頻繁，并伴有較大范圍的雨雪天氣，主要影響時段在22日夜間至25日、26-27日及旬末。
※走勢判斷：港口短期(12月初前)多空將繼續角力，總體仍將延續穩中趨漲態勢：高卡煤需求暫弱，弱穩待漲;中低卡煤供弱需強，繼續小幅震蕩探漲。
利好：礦難加大產地安環趨嚴預期疊加冬日生產受限，或將影響產地供給釋放;加之北方港調入持續低迷及進口煤通關受限，市場供給階段性結構偏緊預期漸強;而隨著沿海日耗同比持續偏強且回暖在即(氣溫即將大降)，庫存卻同比稍弱，或將支撐終端冬儲采購繼續穩增疊加市場抄底及進口煤及天然氣(氣價持續上漲)替代需求漸增預期、或將刺激需求短時走強。從而將推動港口供需短時緊平衡預期繼續抬頭，利好貿易商堅定穩價探漲信心。
利空：港口供給總體仍較寬松，終端庫存依舊高企且受經濟承壓、暖度預期、環保限產及過年較早影響，旺季日耗難現超預期增長，維持正常剛補即可安全覆蓋，短時放量集采概率較小;同時在明年電煤價格聯動機制取消，電價中期趨降(降成本、穩經濟要求)背景下，電廠通過“壓市價、降長協、擠利潤”意愿較強，發改委價格傾斜預期較大;因此在煤炭交易大會前，將繼續對港口煤價形成持續下壓。
特別關注：突發安全事件(山西煤礦事故)對產地供給影響以及中下游去庫進程及剛補啟動節點。
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