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甲醇：存量供需或漸平衡，甲醇偏弱謹(jǐn)慎
邏輯：上周甲醇價(jià)格弱企穩(wěn)，反彈受制于前低技術(shù)壓力，主力席位上增倉有所放緩，但未見明顯減倉，整體盤面壓力仍較大。基本面去看，盡管節(jié)后持續(xù)去庫致壓力縮減，但主要是主動(dòng)去庫，反倒釋放出壓力，不過目前流通庫存和賣保庫存壓力都有較大程度釋放，存量壓力明顯減弱，未來博弈的是增量壓力，那后市去看，考慮到前期進(jìn)口量較大，節(jié)后明顯看到內(nèi)外順掛縮減，那大概率可以說明國內(nèi)甲醇供需已接近動(dòng)態(tài)平衡，壓力已逐步縮減，另外就是產(chǎn)銷倒掛持續(xù)存在，且盤面和港口價(jià)格都跌破產(chǎn)區(qū)成本，那大概率也意味著產(chǎn)區(qū)貨源流入量可能繼續(xù)減少，最后是需求方面，烯烴利潤回升或刺激需求回升，且取暖季臨近，能源需求將有釋放，氣頭甲醇11月中下旬供應(yīng)將有減量，或繼續(xù)間接支撐港口。綜上所述，不論是價(jià)差還是供需，壓力都逐步減弱，因此我們認(rèn)為下行空間仍受限，不過未來還要關(guān)注國內(nèi)外新產(chǎn)能投放落地的情況。
操作策略：短期仍弱企穩(wěn)為主，關(guān)注主力席位資金變化和現(xiàn)貨價(jià)格變化
下跌風(fēng)險(xiǎn)：需求回升預(yù)期落空，新產(chǎn)能投放超預(yù)期提前，原油持續(xù)大跌
LLDPE：短期壓力有增，中線預(yù)期暫未進(jìn)一步惡化
邏輯：短期來看，LLDPE現(xiàn)實(shí)壓力有所上升，主要就是下游農(nóng)膜旺季出現(xiàn)轉(zhuǎn)衰的跡象，而國內(nèi)石化開工總體上還將維持高位，上周的意外停車很快就會(huì)恢復(fù)，目前的價(jià)差也并不支持線全密度裝置一直多產(chǎn)HD注塑與拉絲；不過中線而言，弱勢(shì)預(yù)期并未進(jìn)一步惡化，進(jìn)口壓力雖然正在回升，同比增幅卻未必能達(dá)到去年的力度，除了印度貨報(bào)價(jià)較低外其他報(bào)價(jià)暫未繼續(xù)下跌，俄羅斯Sibur供應(yīng)中國的時(shí)間也將推遲，此外，中美即將達(dá)成初步協(xié)議的利多也可能會(huì)在近期發(fā)酵，盡管我們并不認(rèn)為這份協(xié)議會(huì)使需求得到實(shí)質(zhì)提升，但在目前預(yù)期普遍悲觀且?guī)齑娌桓叩臓顟B(tài)下，出現(xiàn)預(yù)期修復(fù)的概率不低。因此總體而言，我們的判斷是LLDPE價(jià)格會(huì)維持弱勢(shì)震蕩，但進(jìn)一步下行空間有限。上方壓力7500，下方支撐7000。
操作策略：關(guān)注中線做空遠(yuǎn)月機(jī)會(huì)
風(fēng)險(xiǎn)因素：
上行風(fēng)險(xiǎn)：中美談判初步協(xié)議超預(yù)期、新裝置運(yùn)行不穩(wěn)定
下行風(fēng)險(xiǎn)：進(jìn)口壓力回升、中美談判再度惡化
PP：現(xiàn)實(shí)壓力持續(xù)上升，但缺乏預(yù)期共振或難以真正沖擊貼水期貨
邏輯：短期來看，我們認(rèn)為多空博弈還將延續(xù)，現(xiàn)實(shí)的壓力會(huì)持續(xù)上升，但難以與預(yù)期形成共振，從而實(shí)現(xiàn)正反饋下跌的行情，因此可能性較高的是現(xiàn)貨有序走弱，期貨維持震蕩。一方面，大部分檢修裝置都會(huì)在本周重啟，PP的供應(yīng)即將趨于過剩，但另一方面，市場對(duì)供應(yīng)擴(kuò)張?jiān)缬蓄A(yù)期，下游一直維持低庫存運(yùn)行，加上中美即將達(dá)成初步協(xié)議的利多，價(jià)格無法形成去庫正反饋下跌行情，從而在深度貼水的狀態(tài)下，難以對(duì)期貨價(jià)格產(chǎn)生進(jìn)一步?jīng)_擊，目前實(shí)際需求雖不亮眼，卻暫時(shí)也無崩塌的風(fēng)險(xiǎn)。上方壓力8100，下方支撐7800。
操作策略：空單止盈觀望，若市場炒作中美協(xié)議大幅反彈，擇機(jī)再進(jìn)
風(fēng)險(xiǎn)因素：
上行風(fēng)險(xiǎn)：中美談判初步協(xié)議超預(yù)期、新裝置運(yùn)行不穩(wěn)定
下行風(fēng)險(xiǎn)：新裝置順利投產(chǎn)、中美談判再度惡化
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