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聚烯烴：

現(xiàn)貨LLDPE價(jià)格方面，前一交易日華北LLDPE低端價(jià)7250元/噸，華東LLDPE低端價(jià)7250元/噸，外盤市場(chǎng)LLDPE低端報(bào)價(jià)850美元/噸，完稅后折合人民幣價(jià)格7387元/噸，相對(duì)油制LLDPE有適度進(jìn)口利潤。現(xiàn)貨PP標(biāo)品價(jià)格方面，前一交易日華北拉絲低端價(jià)8450元/噸，華東拉絲低端價(jià)8600元/噸。

庫存方面，前一交易日石化PE+PP早庫存73.5萬噸，當(dāng)前庫存水平處以往5年庫存水平中等位置。

基差方面，前一交易日L主力合約基差-75，L期貨持續(xù)升水；PP主力合約基差+545，基差在500附近震蕩，暫無趨勢(shì)走弱跡象。

L觀點(diǎn)：近期兩油PE庫存去化尚可，港口庫存繼續(xù)降低仍舊處于低位，需求端當(dāng)前農(nóng)膜需求正處旺季，包膜需求受“雙十一購物節(jié)”有望驅(qū)動(dòng)較強(qiáng)，短期L價(jià)格在庫存和需求端上均受到支撐。中長期看，標(biāo)品LL需求環(huán)比走弱，PE裝置檢修偏少，供應(yīng)增加，新產(chǎn)能供應(yīng)增量不斷釋放且有恒力石化、浙江石化11月投料試車預(yù)期及外盤裝置投產(chǎn)預(yù)期，同時(shí)四季度外商為清庫存而搬貨至中國市場(chǎng)而使得港口庫存累積，LL價(jià)格重心大概率仍要走弱。

PP觀點(diǎn)：近期現(xiàn)貨拉絲價(jià)格持續(xù)陰跌走弱，昨日悉聞常州的神華新疆拉絲報(bào)價(jià)8530而出現(xiàn)流拍，傳統(tǒng)的“金九銀十”需求季節(jié)性邊際走弱，上游兩油PP庫存去化減緩且有累庫跡象，新裝置久泰、恒力、中安聯(lián)合經(jīng)前期臨時(shí)停車檢修完畢而逐漸重啟，同時(shí)廣州石化、寧波福基裝置計(jì)劃性大修結(jié)束將于近期重啟，PP供應(yīng)端的壓力將持續(xù)體現(xiàn)。中長期看，后期檢修偏少，供應(yīng)增加，新產(chǎn)能供應(yīng)增量不斷釋放且有恒力石化、浙江石化11月投料試車預(yù)期及外盤裝置投產(chǎn)預(yù)期，與LL一樣，PP價(jià)格重心大概率仍要走弱。

操作策略：L建議采取逢高空的策略，高點(diǎn)或在7300-7350附近；PP供應(yīng)壓力逐漸累積，仍以偏空思路對(duì)待，滾動(dòng)做空為主，主力基差當(dāng)前仍偏高，短期期價(jià)缺乏深度下行空間，繼續(xù)關(guān)注庫存的變化情況。

PTA：

成本方面，昨日新加坡市場(chǎng)休市，亞洲PX價(jià)格797美元/噸，PX加工差270美元/噸附近；盡管有部分PX工廠因?yàn)樾б孑^差，低負(fù)荷運(yùn)行，但是市場(chǎng)買氣仍較為低迷，一方面，部分PTA工廠檢修，對(duì)PX的需求減少；另外，文萊PX投產(chǎn)臨近，供應(yīng)端存在壓力，預(yù)計(jì)短期PX價(jià)格存在支撐，但后期仍承壓。目前PTA現(xiàn)貨加工差壓縮至598元/噸，TA01盤面加工差582元/噸。

供需方面，目前PTA負(fù)荷下降至86.6%附近；聚酯負(fù)荷90.7%附近，10月PTA裝置檢修較多，預(yù)計(jì)10月PTA可能去庫15-20萬噸。周末至昨日，江浙市場(chǎng)POY重心小幅抬升，F(xiàn)DY重心小幅下跌，滌絲產(chǎn)銷整體一般。目前下游開工維持，剛需仍有一定支撐，滌絲累庫速度相對(duì)放緩，不過后市預(yù)期的走弱依然影響著市場(chǎng)心態(tài)，終端備貨謹(jǐn)慎依舊。短期預(yù)計(jì)絲價(jià)穩(wěn)中偏弱。

現(xiàn)貨方面，昨日PTA期貨跌幅擴(kuò)大，日內(nèi)PTA現(xiàn)貨基差平穩(wěn)，現(xiàn)貨商談走低，成交偏少，現(xiàn)貨主流成交價(jià)格在4840-4880附近。11月初個(gè)別貨源在平水附近成交，11月下個(gè)別貨源在2001-35成交。貿(mào)易商出貨為主，聚酯工廠及貿(mào)易商有采購。

總體來看，原料PX在新裝置投產(chǎn)臨近情況下難以形成支撐。PTA供應(yīng)上，雖然10月PTA裝置檢修較多，但是目前整體庫存水平中等偏高，加上新鳳鳴PTA新裝置投產(chǎn)時(shí)間臨近，供應(yīng)預(yù)期壓力較大；需求上，終端需求進(jìn)入淡季，坯布出貨為主，負(fù)荷有下降預(yù)期，而聚酯降價(jià)促銷后現(xiàn)金流壓縮明顯，后期也有下降預(yù)期，短期庫存有所緩解，預(yù)計(jì)11月聚酯負(fù)荷大幅降低概率不大。預(yù)計(jì)短期PTA仍震蕩偏弱，考慮到目前有裝置檢修，且新鳳鳴可能先開一條線，加工費(fèi)已壓縮至600以下，繼續(xù)壓縮空間不大。策略上，空單持有，關(guān)注TA01在4700附近支撐；跨期，TA1/5可在平水附近考慮反套。

MEG：

現(xiàn)貨方面，昨日乙二醇價(jià)格重心震蕩回落，市場(chǎng)商談一般，場(chǎng)內(nèi)期現(xiàn)貨平水為主。上午乙二醇價(jià)格重心小幅高開回落，現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)盤偏多，市場(chǎng)價(jià)格回落至4680元/噸附近，下午市場(chǎng)價(jià)格窄幅震蕩為主。美金方面，MEG外盤重心震蕩調(diào)整，市場(chǎng)詢盤較為謹(jǐn)慎，近期船貨成交多圍繞548-550美元/噸展開。

供需方面，截至10月24日，國內(nèi)乙二醇整體開工負(fù)荷在56.92%（國內(nèi)MEG產(chǎn)能1080.5萬噸/年）。其中煤制乙二醇開工負(fù)荷在49.45%（煤制總產(chǎn)能為451萬噸/年）。華東主港地區(qū)MEG港口庫存約58.4萬噸，環(huán)比上期下降2.7萬噸；其中張家港29.6萬噸。據(jù)華瑞信息不完全統(tǒng)計(jì)，10月24日至10月30日，預(yù)計(jì)華東到貨總量在22.2萬噸附近，雖然偏多，但是近期國內(nèi)部分乙二醇裝置停車較多，雖聚酯負(fù)荷小幅下降，但短期可維持90%附近相對(duì)高位，預(yù)計(jì)MEG發(fā)貨量依舊可以維持，預(yù)計(jì)本周MEG港口庫存持穩(wěn)或小幅變動(dòng)。周末至昨日，江浙市場(chǎng)POY重心小幅抬升，F(xiàn)DY重心小幅下跌，滌絲產(chǎn)銷整體一般。目前下游開工維持，剛需仍有一定支撐，滌絲累庫速度相對(duì)放緩，不過后市預(yù)期的走弱依然影響著市場(chǎng)心態(tài)，終端備貨謹(jǐn)慎依舊。短期預(yù)計(jì)絲價(jià)穩(wěn)中偏弱。

總體來看，上周港口庫存繼續(xù)下降，絕對(duì)庫存偏低，國內(nèi)裝置減停產(chǎn)增加，且新產(chǎn)能釋放可能有所推遲，預(yù)計(jì)11月MEG整體供應(yīng)壓力仍不大。需求上，終端需求進(jìn)入淡季，坯布出貨為主，負(fù)荷有下降預(yù)期，而聚酯降價(jià)促銷后現(xiàn)金流壓縮明顯，負(fù)荷小幅下降，但短期仍可維持90%附近相對(duì)高位。預(yù)計(jì)短期乙二醇走勢(shì)謹(jǐn)慎持有（關(guān)注4700~4800壓力），反彈后可拋空EG05；跨期，EG15正套關(guān)注150~200附近壓力。

甲醇：

甲醇期貨震蕩整理，港口市場(chǎng)重心下移，交投尚可，太倉現(xiàn)貨及月內(nèi)成交1990-2010，11上成交2010-2015，11下成交2010-2045，12下成交2045-2070，江陰現(xiàn)貨成交1990-2000附近，南通2030-2040，寧波無。蘇北2100-2120。山東地區(qū)甲醇市場(chǎng)價(jià)格小幅上漲，魯南廠家重心小漲至2070。河南甲醇市場(chǎng)重心下跌，工廠報(bào)價(jià)下跌至2030。甲醇進(jìn)口成本2040元/噸，進(jìn)口轉(zhuǎn)為虧損。

供應(yīng)：甲醇生產(chǎn)企業(yè)開工率為67.03%，在開工裝置負(fù)荷為84.69%，其中西北79.59%，華北46.21%，華中39.55%，華東64.51%，華南93.98%，西南40.52%，東北42.09%。另煤制開工率70.99%，焦?fàn)t氣制54.99%，天然氣60.75%。陜西甲醇利潤480元/噸左右，山東甲醇利潤140元/噸。

裝置變動(dòng)：裝置變動(dòng)：東華60停車，咸陽60停車，潞寶20停車，大土河20停車，中新35停車，定州天鷺12停車；世林30重啟，潞寶10重啟，新疆新業(yè)50重啟。

需求：甲醇制烯烴開工持平，81%，甲醛開工提高5個(gè)百分點(diǎn)，醋酸開工維持高位，MTBE開工下滑2個(gè)百分點(diǎn)至50.77%，甲醇下游綜合開工率提升。外購甲醇制PP利潤提升、甲醛以及醋酸利潤不錯(cuò)，二甲醚利潤盈虧平衡附近。

庫存：本周總庫存107.08，較上周降2.77，其中江蘇66.2，環(huán)比降7.05；浙江29.58，環(huán)比漲5.58；廣東9.8，環(huán)比降0.6；福建1.5，環(huán)比降0.7。

西北廠家?guī)齑嫣鞌?shù)為8.06天。（樣本涉及陜蒙地區(qū)15個(gè)廠家，895萬噸產(chǎn)能）。本周上半周西北工廠報(bào)價(jià)不低，出貨一般，下半周部分工廠報(bào)價(jià)下調(diào)，出貨好轉(zhuǎn)，庫存下降，但整體本周西北工廠庫存依舊小幅上行。

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甲醇：中長期聚烯烴投產(chǎn)周期壓制甲醇空間。11月天然氣制甲醇有縮減預(yù)期，進(jìn)口量預(yù)計(jì)持平，下游開工邊際好轉(zhuǎn)，聚烯烴有一套裝置檢修，會(huì)影響甲醇階段性需求，內(nèi)地至港口流通空間關(guān)閉，甲醇港口有去庫預(yù)期，甲醇接近成本線，建議短期多甲醇空聚烯烴操作。

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